Dòng lệnh, tác động thị trường và hình thành giá trong sổ lệnh giới hạn

Tóm tắt

Tổng quan này khảo sát cách các lệnh đi vào sổ lệnh giới hạn góp phần hình thành giá. Tài liệu xem xét các phương pháp lý thuyết và thực nghiệm để mô hình hóa dòng lệnh, đồng thời phân tích phản biện các khuôn mẫu lặp lại quan sát được trong dữ liệu thị trường. Phần thảo luận liên hệ các khuôn mẫu này với cách giá phản ứng khi lệnh tương tác với thanh khoản sẵn có.

Trọng tâm chính là tác động thị trường và chi phí giao dịch của các giao dịch được thực hiện dần trong một khoảng thời gian dài. Tài liệu so sánh dự đoán của mô hình với nhiều kết quả thực nghiệm, đồng thời xem xét cách các lệnh thực thi thuật toán đồng thời ảnh hưởng đến chất lượng và chi phí giao dịch. Đây là bài tổng quan, không phải mô tả một quy tắc giao dịch hay thí nghiệm mới: phần trình bày ngắn không xác định mô hình, bộ dữ liệu, địa điểm giao dịch hoặc ước tính định lượng cụ thể, vì vậy không thể kết luận phương pháp thực thi nào tốt nhất trên một thị trường nhất định.

Ý chính

• Các lệnh đi vào sổ lệnh giới hạn là một phần quan trọng trong quá trình hình thành giá.
• Các khuôn mẫu thực nghiệm trong dòng lệnh có thể định hướng việc mô hình hóa hành vi thị trường.
• Tổng quan so sánh dự đoán lý thuyết về việc thực thi dần với bằng chứng thực nghiệm về tác động thị trường và chi phí giao dịch.
• Các lệnh thực thi thuật toán đồng thời có thể ảnh hưởng đến chất lượng và chi phí giao dịch.
• Tài liệu là một bài tổng quan rộng và không nêu phương pháp thực thi nào được ưu tiên trong mọi trường hợp.

Thẻ

# Order flow and price formation


# Order flow and price formation









I present an overview of some recent advancements on the empirical analysis and theoretical modeling of the process of price formation in financial markets as the result of the arrival of orders in a limit order book exchange. After discussing critically the possible modeling approaches and the observed stylized facts of order flow, I consider in detail market impact and transaction cost of trades executed incrementally over an extended period of time, by comparing model predictions and recent extensive empirical results. I also discuss how the simultaneous presence of many algorithmic trading executions affects the quality and cost of trading.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.