Dòng thông tin từng cặp và bậc cao trong thị trường tiền mã hóa

Tóm tắt

Nghiên cứu biểu diễn tiền mã hóa thành các nút trong mạng giao dịch và nối chúng khi lợi suất log theo tuần tính bằng đô la Mỹ cho thấy quan hệ nhân quả Granger. Nghiên cứu xem xét sự thay đổi của các liên kết đó và các phụ thuộc thống kê rộng hơn trong 2020 và 2021. Ảnh hưởng từng cặp được đo bằng quan hệ nhân quả Granger, còn quan hệ bậc cao được đánh giá bằng O-information, giúp phân biệt tính dư thừa với tính cộng hưởng giữa nhiều tài sản.

Mạng từng cặp được báo cáo có các đỉnh hoạt động quanh những sự kiện thị trường lớn, gồm biến động do đại dịch và các đợt tăng giá đột ngột, trong khi cấu trúc tương đối ổn định qua các cửa sổ tuần. Các nút có ảnh hưởng lớn nhất là tiền mã hóa; stablecoin ít quan trọng trong góc nhìn từng cặp nhưng xuất hiện nổi bật trong các vòng quan hệ cộng hưởng bậc cao. Các tác giả cũng liên hệ khối lượng giao dịch cao trong nửa đầu 2021 với sự chuyển dịch sang động thái mạng phức tạp hơn. Kết quả cung cấp những cách bổ trợ để nghiên cứu sự phụ thuộc của thị trường, nhưng chỉ mô tả một giai đoạn cụ thể và phụ thuộc vào tần suất lợi suất cùng các thước đo thống kê đã chọn; chúng không thiết lập một chiến lược giao dịch hay chứng minh cơ chế nhân quả vượt ra ngoài phân tích mạng.

Ý chính

• Nghiên cứu xây dựng mạng tiền mã hóa từ các liên kết nhân quả Granger giữa lợi suất log hàng tuần.
• Hoạt động của mạng từng cặp đạt đỉnh quanh các sự kiện thị trường lớn, trong khi cấu trúc quan sát được tương đối ổn định qua các cửa sổ tuần.
• Stablecoin có vai trò hạn chế trong các liên kết từng cặp nhưng thường xuất hiện trong quan hệ cộng hưởng bậc cao.
• Khối lượng giao dịch cao vào đầu 2021 trùng với sự chuyển dịch sang động thái mạng phức tạp hơn.
• Các thước đo phụ thuộc từng cặp và bậc cao nắm bắt những khía cạnh bổ trợ của thị trường tiền mã hóa.

Thẻ

# Pairwise and high-order dependencies in the cryptocurrency trading network


# Pairwise and high-order dependencies in the cryptocurrency trading network









In this paper we analyse the effects of information flows in cryptocurrency markets. We first define a cryptocurrency trading network, i.e. the network made using cryptocurrencies as nodes and the Granger causality among their weekly log returns as links, later we analyse its evolution over time. In particular, with reference to years 2020 and 2021, we study the logarithmic US dollar price returns of the cryptocurrency trading network using both pairwise and high-order statistical dependencies, quantified by Granger causality and O-information, respectively. With reference to the former, we find that it shows peaks in correspondence of important events, like e.g., Covid-19 pandemic turbulence or occasional sudden prices rise. The corresponding network structure is rather stable, across weekly time windows in the period considered and the coins are the most influential nodes in the network. In the pairwise description of the network, stable coins seem to play a marginal role whereas, turning high-order dependencies, they appear in the highest number of synergistic information circuits, thus proving that they play a major role for high order effects. With reference to redundancy and synergy with the time evolution of the total transactions in US dollars, we find that their large volume in the first semester of 2021 seems to have triggered a transition in the cryptocurrency network toward a more complex dynamical landscape. Our results show that pairwise and high-order descriptions of complex financial systems provide complementary information for cryptocurrency analysis.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.