Chuyển đến nội dung
Tất cả tài liệu trong thư viện

Khám phá giá quyền chọn qua mô hình Arrow-Debreu và Kyle

Bài viết arXiv papers · Tác giả: Christian Keller et al.
Đọc tài liệu gốc

Tóm tắt

Tài liệu phác thảo một mô hình cân bằng kết hợp các quyền nhận khoản chi trả phụ thuộc trạng thái Arrow-Debreu với giao dịch dựa trên thông tin kiểu Kyle. Nhà giao dịch có thông tin nắm thông tin riêng về xác suất của các trạng thái tương lai và giao dịch các quyền nhận khoản chi trả phụ thuộc vào những trạng thái đó. Khi các quyền này là quyền chọn, thông tin riêng liên quan đến phân phối khoản chi trả của tài sản cơ sở, và nhà giao dịch có thể thể hiện thông tin đó qua danh mục quyền chọn.

Khung này nhằm giải thích các thông lệ và mẫu hình đã tồn tại trên thị trường quyền chọn, bao gồm các chiến lược giao dịch phổ biến và nụ cười biến động qua các mức giá thực hiện. Đoạn trích mô tả phạm vi mô hình nhưng không có phương trình, chi tiết hiệu chỉnh hay kiểm định thực nghiệm. Vì vậy, nên xem các khẳng định này là phần tóm tắt một khung lý thuyết được đề xuất, chứ không phải bằng chứng cho thấy mô hình dự đoán giá quyền chọn hoặc kết quả giao dịch trong thực tế.

Ý chính

  • Mô hình kết hợp quyền nhận khoản chi trả phụ thuộc trạng thái với giao dịch dựa trên thông tin trong một cân bằng kiểu Kyle.
  • Nhà giao dịch có thông tin có thể biết xác suất của các trạng thái tương lai và giao dịch các quyền nhận khoản chi trả gắn với những trạng thái đó.
  • Trong ứng dụng quyền chọn, thông tin riêng liên quan đến phân phối khoản chi trả của tài sản cơ sở.
  • Khung này nhằm giải thích các thông lệ giao dịch quyền chọn và nụ cười biến động qua các mức giá thực hiện.

Thẻ

Quyền chọnĐịnh giá phái sinhVi cấu trúc thị trườngBiến động
Toàn văn
# Arrow-Debreu Meets Kyle: Price Discovery Across Derivatives


# Arrow-Debreu Meets Kyle: Price Discovery Across Derivatives









We study price discovery in a model where an informed agent has arbitrary private information about state probabilities and trades state-contingent claims. The model unifies the key elements of Arrow-Debreu (1954) and Kyle (1985). When the claims are options, the informed agent has arbitrary information about the underlying asset's payoff distribution and trades option portfolios. Our setting provides the first equilibrium framework that encompasses longs-tanding option-market practices and regularities, including common trading strategies and the volatility smile across strikes.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.