Tác động giá, giao dịch khứ hồi và giới hạn phi kinh doanh chênh lệch nhiệt động lực học

Tóm tắt

Bài nghiên cứu vận dụng nhiệt động lực học ngẫu nhiên để mô hình hóa tác động giá và phân tích các chiến lược giao dịch khứ hồi. Bài xem một chu kỳ giao dịch là quá trình phi cân bằng, diễn giải tác động giá là công bị tiêu tán và xem nhiễu thị trường là dao động nhiệt. Với các hàm tác động lồi tổng quát, bài suy ra ràng buộc rằng chiến lược khứ hồi không thể có lợi nhuận kỳ vọng dương, cùng một định lý dao động giới hạn xác suất sinh lời của chu kỳ theo công tiêu tán và biến động thị trường.

Khuôn khổ cũng định nghĩa một tập hợp chiến lược có trọng số Gibbs và phân rã năng lượng tự do thành chi phí kỳ vọng, entropy chiến lược và tham số nhiệt độ thị trường. Bài mô tả các kết quả giải tích cho những chiến lược tiêu biểu và các quy trình kiểm chứng thực nghiệm được đề xuất, nhưng phần văn bản cung cấp không có phát hiện thực nghiệm. Kết luận mang tính lý thuyết và phụ thuộc vào các giả định về tác động giá đã nêu; phần tóm tắt không xác định yêu cầu dữ liệu của quy trình hay mức độ các bất đẳng thức phù hợp với thị trường quan sát được.

Ý chính

• Khuôn khổ mô hình hóa tác động giá thành công bị tiêu tán trong một chu kỳ giao dịch.
• Với các hàm tác động lồi, lợi nhuận kỳ vọng từ giao dịch khứ hồi không dương.
• Định lý dao động liên hệ xác suất chu kỳ sinh lời với công tiêu tán và biến động thị trường.
• Thước đo Gibbs trên các chiến lược kết nối chi phí kỳ vọng, entropy chiến lược và tham số nhiệt độ thị trường.
• Bài nghiên cứu đề xuất kiểm định thực nghiệm nhưng phần mô tả được cung cấp không báo cáo kết quả kiểm chứng.

Thẻ

# A Stochastic Thermodynamics Approach to Price Impact and Round-Trip Arbitrage: Theory and Empirical Implications


# A Stochastic Thermodynamics Approach to Price Impact and Round-Trip Arbitrage: Theory and Empirical Implications









This paper develops a comprehensive theoretical framework that imports concepts from stochastic thermodynamics to model price impact and characterize the feasibility of round-trip arbitrage in financial markets. A trading cycle is treated as a non-equilibrium thermodynamic process, where price impact represents dissipative work and market noise plays the role of thermal fluctuations. The paper proves a Financial Second Law: under general convex impact functionals, any round-trip trading strategy yields non-positive expected profit. This structural constraint is complemented by a fluctuation theorem that bounds the probability of profitable cycles in terms of dissipated work and market volatility. The framework introduces a statistical ensemble of trading strategies governed by a Gibbs measure, leading to a free energy decomposition that connects expected cost, strategy entropy, and a market temperature parameter. The framework provides rigorous, testable inequalities linking microstructural impact to macroscopic no-arbitrage conditions, offering a novel physics-inspired perspective on market efficiency. The paper derives explicit analytical results for prototypical trading strategies and discusses empirical validation protocols.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.