Mô hình Hawkes phụ thuộc trạng thái cho động lực sổ lệnh giới hạn

Tóm tắt

Bài báo phát triển các quá trình Hawkes phụ thuộc trạng thái, trong đó số lượng sự kiện và trạng thái thị trường biến đổi tác động qua lại. Trạng thái quyết định các hạt nhân kích thích chi phối hiện tượng tự kích thích và kích thích chéo, trong khi sự kiện trong quá trình đếm có thể kích hoạt thay đổi trạng thái. Công trình chứng minh tính tồn tại và duy nhất, mô tả mô phỏng, đồng thời phát triển phương pháp ước lượng hợp lý cực đại cho các mô hình tham số.

Các ứng dụng với dữ liệu sổ lệnh giới hạn tần suất cao sử dụng chênh lệch giá mua–bán và độ mất cân bằng hàng đợi làm các biến trạng thái thay thế. Mô hình được khớp cho thấy mức kích thích của dòng lệnh thay đổi theo trạng thái sổ lệnh, còn tính nội sinh dựa trên kích thích mạnh hơn trong các trạng thái mất cân bằng. Những kết quả này cung cấp một khung để biểu diễn phản hồi giữa dòng lệnh và hình dạng sổ lệnh, nhưng tài liệu không đưa ra so sánh hiệu quả định lượng hoặc chi tiết về hiệu suất mô hình ngoài dữ liệu đã nghiên cứu.

Ý chính

• Mô hình liên kết số lượng sự kiện với một quá trình trạng thái có thể thay đổi khi sự kiện xảy ra.
• Các hạt nhân tự kích thích và kích thích chéo thay đổi theo trạng thái hiện tại.
• Bài báo trình bày phương pháp mô phỏng và ước lượng hợp lý cực đại.
• Chênh lệch giá mua–bán và độ mất cân bằng hàng đợi được dùng làm biến trạng thái trong các ứng dụng sổ lệnh.
• Mức kích thích của dòng lệnh được báo cáo là mạnh hơn trong trạng thái mất cân bằng.

Thẻ

# State-dependent Hawkes processes and their application to limit order book modelling


# State-dependent Hawkes processes and their application to limit order book modelling









We study statistical aspects of state-dependent Hawkes processes, which are an extension of Hawkes processes where a self- and cross-exciting counting process and a state process are fully coupled, interacting with each other. The excitation kernel of the counting process depends on the state process that, reciprocally, switches state when there is an event in the counting process. We first establish the existence and uniqueness of state-dependent Hawkes processes and explain how they can be simulated. Then we develop maximum likelihood estimation methodology for parametric specifications of the process. We apply state-dependent Hawkes processes to high-frequency limit order book data, allowing us to build a novel model that captures the feedback loop between the order flow and the shape of the limit order book. We estimate two specifications of the model, using the bid-ask spread and the queue imbalance as state variables, and find that excitation effects in the order flow are strongly state-dependent. Additionally, we find that the endogeneity of the order flow, measured by the magnitude of excitation, is also state-dependent, being more pronounced in disequilibrium states of the limit order book.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.