Thị trường tổng hợp củng cố tác động căn bậc hai và dự báo về dòng lệnh

Tóm tắt

Bài nghiên cứu xây dựng một thị trường nhân tạo từ mô hình các lệnh lớn tương quan đã được đề xuất trước đó, rồi khảo sát tương tác giữa tác động giá, dòng lệnh và biến động. Tiền đề cốt lõi là các lệnh lớn trung bình làm dịch chuyển giá theo quan hệ căn bậc hai với khối lượng được khớp, và hoạt động kết hợp của các lệnh tương quan có thể giải thích biến động giá.

Các mô phỏng tái hiện mối quan hệ dự báo giữa dòng lệnh tổng quát và lợi suất, mà theo các tác giả cũng xuất hiện trong dữ liệu thực nghiệm. Họ còn suy ra các lệnh lớn đại diện từ dòng giao dịch mô phỏng và nhận thấy các lệnh đại diện này tái hiện quy luật tác động căn bậc hai. Điều này hỗ trợ việc dùng giao dịch ẩn danh để ước tính tác động của các lệnh lớn thực tế. Bằng chứng được mô tả dựa trên mô phỏng và hỗ trợ các phép xấp xỉ của mô hình trước đó; nó không chứng minh cơ chế tương tự giải thích đầy đủ biến động ở mọi thị trường hay bối cảnh giao dịch.

Ý chính

• Thị trường nhân tạo triển khai mô hình về các lệnh lớn tương quan và tác động giá của chúng.
• Mô hình giả định tác động thị trường trung bình tăng theo căn bậc hai của khối lượng được khớp.
• Dòng lệnh tổng quát và lợi suất mô phỏng thể hiện cấu trúc tương quan mà mô hình dự báo.
• Các lệnh lớn đại diện được tái dựng từ giao dịch mô phỏng tái hiện quan hệ tác động căn bậc hai.
• Phát hiện này hỗ trợ ước tính tác động từ dữ liệu giao dịch, nhưng vẫn là bằng chứng cho một mô hình cụ thể.

Thẻ

# The Subtle Interplay between Square-root Impact, Order Imbalance & Volatility II: An Artificial Market Generator


# The Subtle Interplay between Square-root Impact, Order Imbalance & Volatility II: An Artificial Market Generator









This work extends and complements our previous theoretical paper on the subtle interplay between impact, order flow and volatility. In the present paper, we generate synthetic market data following the specification of that paper and show that the approximations made there are actually justified, which provides quantitative support our conclusion that price volatility can be fully explained by the superposition of correlated metaorders which all impact prices, on average, as a square-root of executed volume. One of the most striking predictions of our model is the structure of the correlation between generalized order flow and returns, which is observed empirically and reproduced using our synthetic market generator. Furthermore, we were able to construct proxy metaorders from our simulated order flow that reproduce the square-root law of market impact, lending further credence to the proposal made in Ref. [2] to measure the impact of real metaorders from tape data (i.e. anonymized trades), which was long thought to be impossible.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.