Giao dịch và cung cấp thanh khoản trong AMM có thanh khoản tập trung

Tóm tắt

Luận văn phát triển các mô hình và chiến lược cho nhà tạo lập thị trường tự động tích số không đổi có thanh khoản tập trung. Luận văn đề cập cả bên lấy thanh khoản, gồm các lệnh lớn và kinh doanh chênh lệch giá thống kê, lẫn bên cung cấp thanh khoản quản lý vị thế trong một hoặc nhiều pool. Dữ liệu thị trường làm cơ sở cho mô hình, bao gồm dữ liệu từ Uniswap v3 và các phân tích về giá, thanh khoản, chi phí giao dịch, biến động đồng bộ, tác động dẫn trước–độ trễ, hiệu ứng lan tỏa và quan hệ nhân quả giữa các sàn.

Đối với bên lấy thanh khoản, công trình suy ra các chiến lược dùng giá trên những sàn cạnh tranh làm tín hiệu và giao dịch các rổ tiền mã hóa biến động đồng bộ. Đối với bên cung cấp thanh khoản, công trình trình bày chiến lược điều khiển ngẫu nhiên chọn độ rộng khoảng thanh khoản dựa trên khả năng sinh lời của pool, diễn biến vị thế và rủi ro tập trung, cùng một phương pháp không dựa trên mô hình sử dụng mạng LSTM cho nhiều pool. Tài liệu nêu cơ sở từ dữ liệu và cách suy ra chiến lược, nhưng phần văn bản được cung cấp không có kết quả hiệu quả định lượng; kết quả phụ thuộc vào giả định mô hình, dữ liệu và cách triển khai.

Ý chính

• Luận văn nghiên cứu giao dịch và cung cấp thanh khoản trong các AMM tích số không đổi có thanh khoản tập trung.
• Chiến lược cho bên lấy thanh khoản sử dụng giá trên các sàn cạnh tranh và mối quan hệ giữa các tài sản để định hướng giao dịch lớn và kinh doanh chênh lệch giá thống kê.
• Phân tích xem xét giá trên các sàn, thanh khoản, chi phí giao dịch, quan hệ dẫn trước–độ trễ, hiệu ứng lan tỏa và quan hệ nhân quả.
• Phương pháp điều khiển ngẫu nhiên xác định độ rộng khoảng thanh khoản của bên cung cấp dựa trên khả năng sinh lời của pool, diễn biến vị thế và rủi ro tập trung.
• Phương pháp LSTM không dựa trên mô hình ước tính chiến lược cung cấp thanh khoản trên nhiều pool.

Thẻ

# Automated Market Making and Decentralized Finance


# Automated Market Making and Decentralized Finance









Automated market makers (AMMs) are a new type of trading venues which are revolutionising the way market participants interact. At present, the majority of AMMs are constant function market makers (CFMMs) where a deterministic trading function determines how markets are cleared. Within CFMMs, we focus on constant product market makers (CPMMs) which implements the concentrated liquidity (CL) feature. In this thesis we formalise and study the trading mechanism of CPMMs with CL, and we develop liquidity provision and liquidity taking strategies. Our models are motivated and tested with market data. We derive optimal strategies for liquidity takers (LTs) who trade orders of large size and execute statistical arbitrages. First, we consider an LT who trades in a CPMM with CL and uses the dynamics of prices in competing venues as market signals. We use Uniswap v3 data to study price, liquidity, and trading cost dynamics, and to motivate the model. Next, we consider an LT who trades a basket of crypto-currencies whose constituents co-move. We use market data to study lead-lag effects, spillover effects, and causality between trading venues. We derive optimal strategies for strategic liquidity providers (LPs) who provide liquidity in CPMM with CL. First, we use stochastic control tools to derive a self-financing and closed-form optimal liquidity provision strategy where the width of the LP's liquidity range is determined by the profitability of the pool, the dynamics of the LP's position, and concentration risk. Next, we use a model-free approach to solve the problem of an LP who provides liquidity in multiple CPMMs with CL. We do not specify a model for the stochastic processes observed by LPs, and use a long short-term memory (LSTM) neural network to approximate the optimal liquidity provision strategy.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.