Kinh doanh chênh lệch giá tam giác và tương quan tỷ giá chéo trong mô hình FX dựa trên tác nhân

Tóm tắt

Nghiên cứu này dùng mô hình dựa trên tác nhân để tìm hiểu cách tương quan giữa các tỷ giá có thể hình thành trên thị trường ngoại hối. Nghiên cứu tập trung vào tương tác giữa nhà tạo lập thị trường và nhà kinh doanh chênh lệch giá khai thác quan hệ giá tam giác. Động lực của nghiên cứu là các cặp tiền tệ có liên quan có thể biến động cùng nhau trong những khoảng thời gian rất ngắn, với các biến động đồng bộ bất thường lớn trở nên rõ rệt trong những sự kiện như sụp đổ chớp nhoáng.

Mô hình tái tạo định tính các mô hình liên hệ cường độ tương quan với thang thời gian, như quan sát được trong dữ liệu giao dịch. Kết quả gợi ý rằng kinh doanh chênh lệch giá tam giác là một nguồn quan trọng tạo ra động lực liên kết giữa các tỷ giá. Mô hình cũng cho thấy dấu và độ lớn của tương quan giữa hai tỷ giá phụ thuộc vào cách kinh doanh chênh lệch giá tam giác tương tác với các chiến lược giao dịch theo xu hướng. Đây là những lời giải thích dựa trên mô hình, chứ không phải bằng chứng về cơ chế nhân quả trên thị trường thực: phần trích dẫn không mô tả việc hiệu chỉnh, mức độ phù hợp định lượng hay hiệu suất giao dịch. Đóng góp của nghiên cứu là đề xuất lời giải thích vi mô cho sự phụ thuộc giữa các tỷ giá, chứ không phải một chiến lược kinh doanh chênh lệch giá sẵn sàng để giao dịch.

Ý chính

• Mô hình nghiên cứu cách nhà tạo lập thị trường tương tác với nhà kinh doanh chênh lệch giá tam giác để tạo ra tương quan giữa các cặp tiền tệ.
• Mô hình tái tạo định tính mối quan hệ quan sát được giữa các mô hình tương quan và thang thời gian.
• Kết quả chỉ ra kinh doanh chênh lệch giá tam giác là động lực của động thái tỷ giá liên kết.
• Hành vi giao dịch theo xu hướng ảnh hưởng đến dấu và độ mạnh của tương quan giữa các cặp tiền tệ.
• Các phát hiện giải thích hành vi của mô hình nhưng không xác lập chiến lược giao dịch thực có lãi.

Thẻ

# 2002.02583


# The microscopic relationships between triangular arbitrage and cross-currency correlations in a simple agent based model of foreign exchange markets









Foreign exchange rates movements exhibit significant cross-correlations even on very short time-scales. The effect of these statistical relationships become evident during extreme market events, such as flash crashes.In this scenario, an abrupt price swing occurring on a given market is immediately followed by anomalous movements in several related foreign exchange rates. Although a deep understanding of cross-currency correlations would be clearly beneficial for conceiving more stable and safer foreign exchange markets, the microscopic origins of these interdependencies have not been extensively investigated. We introduce an agent-based model which describes the emergence of cross-currency correlations from the interactions between market makers and an arbitrager. Our model qualitatively replicates the time-scale vs. cross-correlation diagrams observed in real trading data, suggesting that triangular arbitrage plays a primary role in the entanglement of the dynamics of different foreign exchange rates. Furthermore, the model shows how the features of the cross-correlation function between two foreign exchange rates, such as its sign and value, emerge from the interplay between triangular arbitrage and trend-following strategies.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.