Biến động và khoản thu của nhà cung cấp thanh khoản trong nhà tạo lập thị trường tự động

Tóm tắt

Tài liệu suy ra công thức sơ bộ cho dòng tiền phí kỳ vọng mà nhà cung cấp thanh khoản nhận được trên các sàn giao dịch phi tập trung. Tài liệu giả định thị trường hiệu quả, giá biến động theo chuyển động Brown hình học và không có kinh doanh chênh lệch. Trong mô hình này, khối lượng giao dịch không còn được xem là đầu vào bên ngoài khi tính phí; thay vào đó, khối lượng phụ thuộc vào biến động của tài sản và lượng thanh khoản sẵn có.

Các tác giả cho biết mối quan hệ về khối lượng thu được gần tuyến tính theo biến động tài sản cơ sở. Họ thảo luận liệu dòng tiền phí thanh khoản được chứng khoán hóa có thể hoạt động như một sản phẩm biến động hay không. Đây là suy luận lý thuyết dựa trên các giả định đơn giản hóa, không phải bằng chứng rằng thu nhập phí theo sát biến động trong các nhóm thanh khoản thực tế. Mô tả được cung cấp không có kiểm định thực nghiệm, chi tiết triển khai hoặc xem xét các yếu tố thực tế như thanh khoản thay đổi, cấp phí và lựa chọn bất lợi, vốn có thể ảnh hưởng đến khoản thu thực nhận của nhà cung cấp.

Ý chính

• Bài báo xây dựng công thức cho dòng tiền phí kỳ vọng của nhà cung cấp thanh khoản trong nhà tạo lập thị trường tự động.
• Suy luận giả định giá biến động theo chuyển động Brown hình học, thị trường hiệu quả và không có kinh doanh chênh lệch.
• Khối lượng giao dịch được mô hình hóa là phụ thuộc vào biến động và lượng thanh khoản sẵn có.
• Mối quan hệ suy ra giữa khối lượng và biến động tài sản được mô tả là gần tuyến tính.
• Dòng tiền phí được chứng khoán hóa được đề xuất như một sản phẩm biến động khả dĩ, nhưng mô tả không đưa ra kiểm định thực nghiệm.

Thẻ

# Liquidity Provision Payoff on Automated Market Makers


# Liquidity Provision Payoff on Automated Market Makers









The standard approach for compensating liquidity providers on many decentralized exchanges (DEX) for serving as counter-party to swaps is through charging a small percentage of fees. The expected payoff from the cash flow of this mode of market making has yet to be mathematically formulated in terms of volatility in the existing literature. We provide here a preliminary derivation of the payoff formula, by making the standard set of assumptions for efficient markets, namely geometric Brownian price movements and zero arbitrage. Trading volume, conventionally taken as an exogenous variable for fees calculation, becomes a function of volatility and available liquidity in this formulation. In doing so, we show that it is a near-linear function of the volatility of the underlying risky asset. Since hedging instruments with such a property are highly sought after, we discuss the potential of securitizing the cash flow of liquidity fees to serve as a volatility product in its own right.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.