Hiệu ứng lan truyền biến động từ hợp đồng Bitcoin vĩnh cửu Binance

Tóm tắt

Nghiên cứu này phân tích biến động hiện thực hóa tần suất cao và sự truyền dẫn biến động giữa các công cụ Bitcoin, so sánh Bitcoin được định giá bằng US đô la với Bitcoin giao dịch bằng tether. Nghiên cứu nhận thấy hợp đồng vĩnh cửu ký quỹ bằng tether của Binance là nguồn lan truyền biến động chi phối, truyền biến động đáng kể sang các công cụ khác nhưng nhận lại tương đối ít.

Phân tích cũng cho thấy thị trường phản ứng mạnh hơn trong giờ giao dịch US và các thị trường tiền mã hóa liên kết chặt chẽ hơn khi thị trường chứng khoán phương Tây mở cửa. Những phát hiện này cho thấy các nền tảng phái sinh có vai trò quan trọng khi nghiên cứu biến động Bitcoin và cân nhắc giám sát. Mô tả được cung cấp không nêu giai đoạn lấy mẫu, chi tiết ước lượng hay kiểm tra độ vững, vì vậy nên xem các mối liên hệ này là phát hiện của nghiên cứu, không phải kết luận nhân quả phổ quát.

Ý chính

• Phân tích so sánh động thái biến động của thị trường Bitcoin-đô la và Bitcoin-tether.
• Hợp đồng vĩnh cửu ký quỹ bằng tether của Binance được xác định là bên truyền biến động mạnh nhất trong số các công cụ được nghiên cứu.
• Những người tham gia thị trường dường như phản ứng nhạy hơn với điều kiện trong giờ giao dịch US.
• Mức độ liên kết giữa các thị trường tiền mã hóa tăng khi thị trường chứng khoán phương Tây mở cửa.
• Các phát hiện cho thấy cơ quan quản lý nên tính đến cả nền tảng phái sinh tiền mã hóa lẫn sàn giao dịch giao ngay tiền pháp định-tiền mã hóa.

Thẻ

# The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission


# The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission









We analyse high-frequency realised volatility dynamics and spillovers in the bitcoin market, focusing on two pairs: bitcoin against the US dollar (the main fiat-crypto pair) and trading bitcoin against tether (the main crypto-crypto pair). We find that the tether-margined perpetual contract on Binance is clearly the main source of volatility, continuously transmitting strong flows to all other instruments and receiving only a little volatility. Moreover, we find that (i) during US trading hours, traders pay more attention and are more reactive to prevailing market conditions when updating their expectations and (ii) the crypto market exhibits a higher interconnectedness when traditional Western stock markets are open. Our results highlight that regulators should not only consider spot exchanges offering bitcoin-fiat trading but also the tether-margined derivatives products available on most unregulated exchanges, most importantly Binance.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.