12 個加密貨幣標的池橫截面動能多空策略（每週）

假說

一項EXPANDED DOLLAR-NEUTRAL CROSS-SECTIONAL MOMENTUM策略，應用於涵蓋多個領域的12種加密貨幣標的（L1大型幣、預言機基礎設施、交易所代幣、支付、迷因／散戶）。每週收盤時，依據過去4週報酬為所有12種標的排序；等權重、美元中性地LONG表現最佳的-3種，並SHORT表現最差的-3種。每週再平衡。RATIONALE源於近期DECISIVE交易時段的研究發現，以及分析師的具體建議：先前的5幣種L1橫斷面動能策略未能成功，BECAUSE「增加投資組合成分或有幫助（納入10種以上、分散度更高的替代幣），但會超出大型幣L1的範疇。」本提案EXPLICITLY測試擴大版——涵蓋多個領域的12種標的，以最大化推動橫斷面動能優勢的報酬分散度。KEY DIFFERENTIATION自失敗的5幣種L1投資組合汲取經驗：(a) 標的數量由5增至12——超過原投資範圍的DOUBLES；(b) 跨多個領域，涵蓋L1（BTC/ETH/SOL/BNB/ADA/AVAX）、預言機（LINK）、支付（LTC、XRP）、DeFi／迷因（DOT/DOGE/ATOM）——報酬分散度遠高於在L1範圍內排序的CROSS-SECTOR；(c) 從前-2名改為前-3名——每側有3個部位，讓各標的權重差異更大；(d) 再平衡頻率不變（每週），但改為6個部位（做多3個、做空3個），而非4——換手率略高，但每側分散度更佳。橫斷面動能的學術文獻（Jegadeesh-Titman 1993；Asness-Moskowitz-Pedersen 2013）指出，必須有足夠的橫斷面分散度，才能辨識持續的贏家與輸家。文獻記錄顯示，12種加密貨幣的相關性範圍為0.4-0.9（依市場狀態而異）；在板塊輪動期間，非L1標的往往會與L1大型幣DECOUPLING——這正是優勢的來源。KEY STRUCTURAL DIFFERENCES自所有24個以上失敗策略汲取經驗：(a) 不是方向性的替代幣永續合約趨勢跟隨；(b) 不是跨資產配對MR（多腿投資組合會稀釋比率漂移特徵）；(c) 不是日內以下級別的MR；(d) 不是波動率目標配置；(e) NEW：擴大投資範圍，回應L1投資組合失敗的SPECIFIC診斷。MAXIMALLY SIMPLE——2參數（排序回看週數=4，前／後k值=3）。ZERO補充資料依賴。