Hyperliquid ALGO–HBAR 資金費重設延續策略

假說

測試 ALGO 與 HBAR 上的獨立多空延續交易，條件是方向性價格衝擊經同向資金壓力正規化後仍然維持。使用 4-HOUR 根 K 棒，以及各交易標的已結算的每小時資金費率。在訊號 K 棒收盤時執行市價單，這是在連續交易場所忠實對應下一根 K 棒開盤執行的方式。保護性停損透過平台撮合於盤中觸發。兩種精確 K 棒資料目錄皆存在；資金費歷史資料分別從 2024-12-04 開始，涵蓋 ALGO 與 2024-04-24 的 HBAR。評估實際可用的重疊歷史資料，不因假設而延長歷史涵蓋期間。研究前或回測均未執行。基礎級吃單手續費為每次成交 0.045%：[Hyperliquid 費率](https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/trading/fees).)。資金費現金流須由引擎計入一次。

透過兩個測試有限的交易標的，處理過度偏重僅做多曝險及 Hyperliquid 曝險代表性不足的問題。語料集中度為空；快照包含一筆以 ALGO 為主的執行，以及四筆以 HBAR 為主的執行。不同於失敗的資金費擁擠停滯突破策略，當資金壓力消退後，順著維持的動能交易。不同於投降重設累積策略，不會只因資金費重設就買進下跌中的價格。登錄僅供報告使用、不含資金費重設篩選條件的配對基準，預測每筆交易的淨期望值增量為 0.10 個百分點；此診斷不得用來選擇部署候選策略。

此 ALGO–HBAR 資金費重設延續基準的觀察期望值為負：平均淨交易報酬 -3.229%，低於交易場所審查參考值 +0.15%；PF 0.213，核對後虧損為 $1,368.94。模型化成本與資金費之前仍有虧損。沒有已確認的實作缺陷或具證據支持的改善值得進行最佳化。此結論否決推進目前的操作化版本，不代表否定資金費重設延續策略本身；樣本小且缺少配對基準，因此更廣泛的前提仍未獲證實。未主張存在帳務或資料缺陷。

實作

在同向已結算 24 小時資金費率偏高後，若於六根 K 棒內重設，且原始價格衝擊至少保留 75%，則對 ALGO 與 HBAR 分別採取獨立的 4 小時多空延續交易。於訊號 K 棒收盤時以市價執行，是此連續市場上等同於下一根 K 棒開盤執行的登錄方式。固定進場-ATR 保護性停損依盤中撮合；出場條件亦包含價格衝擊失效與持有時間上限。

衝擊幅度須同時超過以衝擊期間縮放的 2% 倍及 1.5 倍 180 根 K 棒對數報酬波動率。同向 24 小時資金費率須高於前 540 根 K 棒的第 80 百分位。凍結其起點、幅度與資金壓力，再於登錄的重設與維持門檻觸發時進場。每筆部位按權益停損風險 0.4% 計算，名目金額上限為 20%，總名目曝險上限為 40%。各交易標的的每小時資金費率嚴格採用當時可得資料，且須有完整的實際 24 小時結算區間；缺漏資料絕不改變機制。資金費現金流僅由引擎處理。假設未指定 ATR 平滑慣例；此實作採用 Wilder 平滑。僅供報告使用的配對未重設基準須由報告流程計算；此策略不執行或選擇該基準。

驗證結果

未最佳化的冒煙測試平倉六筆，平均淨交易報酬為 -3.229%，獲利因子為 0.213。完整歷史評估應測試價格衝擊維持時，資金費重設後是否能預測延續，並呈報已登錄的配對未重設基準；這些冒煙測試結果並未證明存在正確性缺陷。

回測檢視

夏普值

-0.91

總報酬率

-1.37%

最大回撤

2.06%

總交易筆數

6

勝率

16.7%

獲利因子

0.21

程式碼實作方向性資金費重設延續策略，依相對於資本的 ATR 設定部位規模；交易涵蓋多空方向及合理持有期間。

帳務核對一致，資金費已入帳，且期末沒有剩餘持倉。

六筆已平倉部位中五筆虧損，淨損益為 -$1,368.94，報酬 -1.369%，獲利因子 0.213。

平均淨交易報酬 -3.229% 低於 Hyperliquid 審查參考值 +0.15%，也低於 0.09% 的往返成本。扣除佣金、價格衝擊與資金費前仍有虧損；QA 的經濟疑慮獲得印證。

缺少登錄的配對未重設基準，因此未衡量重設篩選條件帶來的增量期望值。

六筆交易不足以證明所有允許參數都會失敗。沒有證據顯示存在特定實作缺陷或正向參數區間。買進並持有被標記為不適用，且未用於否決策略。

結果摘要

未來測試須補上缺漏的配對未重設基準，並擴大交易樣本，以評估重設篩選條件的增量期望值。

回測審查因觀察到的期望值為負而放棄此策略；在模型化成本與資金費之前仍有虧損，也沒有具證據支持、值得進一步最佳化的改善。未進入最佳化、最佳化後分析與風險審查。

在 Hyperliquid 上，當價格衝擊經同向資金壓力正常化後仍然維持，便交易 ALGO 與 HBAR 的獨立多空延續訊號。

六筆已平倉交易淨虧損 $1,368.94（報酬 -1.369%），夏普值 -0.914，獲利因子 0.213。五筆交易虧損，平均淨交易報酬為名目金額的 -3.229%。