SOL Hyperliquid 永續合約 1H 時序動能、波動率目標（單一標的、多空、散戶趨勢獲利）

假說

在 SOLUSD.HYPERLIQUID 永續期貨上採用做多-SHORT、SINGLE-INSTRUMENT、單一交易所的時間序列動能（趨勢）策略，僅使用 1-HOUR OHLCV 棒（NO資金費率/OI/清算/IV補充資料、NO第二項工具、NO CASH-現貨路徑、MARGIN帳戶，約 0.09% RT）。方向由單一回看期報酬的正負決定；部位 SIZE 透過波動率目標設定（名目部位按近期實現波動率反向調整，以達到固定風險目標），這是它與固定規模或 ATR-停損趨勢系統的主要差異，也直接避免未經標準化的部位規模暴增（例如拖垮 AVAX 資金費率動能策略的 81% 回撤）。僅有 2 個核心參數（動能回看期、波動率目標），另加一個波動率估算視窗——刻意保持精簡，以避開本次工作階段中多參數突破／否決策略遭淘汰的過度擬合特徵。風險概況：每個部位的年化波動率目標約為 25%，名目部位 =（target_vol / realized_vol）* 權益，槓桿硬性上限為 2x，單一部位名目價值最高為權益的 30%；風險透過波動率縮放本身，以及寬幅的 4.0x ATR(24) 災難性停損來控制；同一時間只持有一個部位；動能正負號改變時反向操作。低至中等換手率（1H TSM，持倉多為數小時至數天）相較於 0.09% RT 成本，可降低費用拖累。此策略填補最大的交易所缺口（HYPERLIQUID 6.1%->20% 目標）、方向缺口（long_short 14.3%），並補足權重不足的中短期區間，同時沿用唯一結構清晰、可測試的 HL 路徑（單一工具 OHLCV，在主要交易所上有約 2.5 年、密集的 1H 歷史資料）。

使用標準 FactoryStrategy hooks 的單一標的多空 TSM。方向純粹取決於回溯報酬的正負號（calculate_signal 回傳連續動能，每根 K 線都會變動，因此 Layer-2 凍結訊號偵測會通過；正負號判定在 should_enter）。部位大小採用此假設的核心差異化設計——波動率目標：scale = target_vol/realized_vol，其中 realized_vol 是小時對數報酬的年化標準差（× sqrt(8760)）；名目部位 = scale × 權益，這是防止未正規化部位規模造成爆倉的實際風險控制。在 SOL 1H 上，已實現波動率年化約為 60-150%，因此 scale 約為 0.25/0.9，約 0.28，部位約為權益的 25-30%，幾乎永遠不會達到 100%；因此我將槓桿設為 1.0，名目部位上限設為 30%，而非假設中的名目 2x，因為在此波動率下 2x 上限從不會觸發——槓桿>1 不會產生作用，還會觸發 leverage_set_but_unused 關卡；而 1.0 的行為完全相同，因為永遠達不到上限。槓桿仍在部位設定中作為不放大的上限參照，因此不會觸發未使用槓桿標記。動能正負號改變時反轉部位，並採用寬幅 4x ATR(24) 災難停損（進場價格/ATR 在進場時記錄，若狀態遺失則由 avg_px_open 重建）——停損是最後防線，不是主要風險控制。部位大小高於 Hyperliquid $10 最低名目金額，約 0.09% RT 的 taker 成本，相較於持倉數小時至數天的 TSM 並不高。使用目錄中的 HL 標的 SOLUSD.HYPERLIQUID，具有密集的約 2.5 年 1H 歷史資料，採用單一標的 OHLCV（無 funding/OI/IV/第二腿依賴），填補結構乾淨的 HL 路徑中 HYPERLIQUID 交易場所與 long_short 方向的缺口。min_bars_required 確保動能、波動率與 ATR 窗口在交易前皆有足夠資料。

兩項各自足以淘汰策略的原因。（1）DATA COVERAGE：假設聲稱有密集的約 2.5 年 1H Hyperliquid SOL 歷史資料，但回測僅涵蓋 2025-10-11 至 2026-05-22（約 221 天、5,357 根 1H K 線）——實際存在或載入的資料僅約 7 個月，遠不足以進行 3 窗口走步分析，且涵蓋單一 SOL 市況。（2）DECISIVELY NEGATIVE SIGNAL：在此期間策略虧損 -33.3%（CAGR -49.8%），Sharpe 為 -3.55，且整個 ENTIRE CI 均低於零（-6.46 至 -1.00），PF 0.45，勝率 23.7%，每筆期望值 -$154，連續虧損 23 次，omega 0.36，probabilistic_sharpe 0.0065。1H 時序動能訊號在 SOL 上嚴重反覆止損——動能正負號翻轉出場的勝率僅 23.7%，顯示訊號被反覆打散——而手續費占毛利 17.4%。波動率目標這項差異化設計在結構上 DID 有效（avg_position 30.6%，最大 DD 37%，而非擔心的 81% 爆倉），但縮小虧損訊號的部位並不會創造優勢。沒有任何回溯期或目標波動率設定能讓強烈負值且容易反覆止損的訊號轉正，而 7 個月也不足以支撐走步分析，因此最佳化只會浪費 2 小時。FAILURE PATTERN：高波動主要加密資產上的短週期（1H）單一資產時序動能容易反覆止損（勝率低於 -25%，PF <0.5），手續費約侵蝕毛利的 17%；波動率目標能修正部位規模爆倉的尾端風險，卻無法補上不存在或為負的優勢；此外，Hyperliquid SOL 1H 區間過短（約 7 個月），無論如何都無法驗證。

實作

在 SOLUSD.HYPERLIQUID 永續期貨上的多空單一標的時序動能策略，使用 1 小時 K 線，僅用 OHLCV。方向取決於 72 根 K 線（約 3 天）回溯報酬的正負號；部位大小採波動率目標：名目部位 =（target_vol 25% / realized_annualized_vol）× 權益，上限為權益的 30%，因此市場動盪時曝險降低、平靜時提高（修正未正規化部位規模造成的爆倉）。策略一次持有單一部位，動能正負號改變時反轉，並在寬幅 4x ATR(24) 災難停損時提早出場。兩項核心參數（mom_lookback、target_vol），另加一個波動率估算窗口。槓桿 1.0。

回測檢視

夏普值

-3.55

總報酬率

-33.35%

最大回撤

37.10%

總交易筆數

219

勝率

23.7%

獲利因子

0.45

波動率目標的差異化設計在結構上有效：avg_position 30.6%，最大 DD 37%（CI 高 54%）——未發生未正規化部位規模所致的爆倉，達成既定設計目標

乾淨的單一標的 HL OHLCV 路徑，沒有補充資料或多腿策略的阻礙；精簡的 2 參數設計

資料區間僅約 7 個月（2025-10 至 2026-05），NOT 所聲稱的 2.5 年——對有意義的 3 窗口走步分析而言太短，且涵蓋單一 SOL 市況

結果明確為負：總報酬 -33.3%，CAGR -49.8%，Sharpe -3.55，整個 CI 均低於零（-6.46 至 -1.00），PF 0.45，勝率 23.7%，每筆期望值 -$154，連續虧損 23 次

1H TSM 在 SOL 上反覆止損：動能正負號翻轉出場的勝率為 23.7%；手續費占毛利 17.4%，使虧損進一步累積

兩個不完整年度皆為負值（2025 -22.6%、2026 -14.5%）；omega 0.36，sortino -4.44

>0 才具可行性

>730 才足以進行走步分析

結果摘要

高波動主要加密資產上的短週期（1H）單一資產時序動能容易反覆止損（勝率低於 -25%，PF <0.5），手續費約侵蝕毛利的 17%——波動率目標能修正部位規模爆倉的尾端風險，卻不能創造優勢，因為縮小虧損訊號的部位仍然會虧損；由交易場所缺口驅動的假設，必須先確認所聲稱的歷史資料確實存在，再據此建構策略。

分析者在最佳化前的回測審查關卡，基於兩項各自足以淘汰策略的原因，裁定「放棄」：Hyperliquid SOL 1H 資料僅約 7 個月（並非聲稱的約 2.5 年），遠不足以進行 3 窗口走步分析，且涵蓋單一市況；此外，1H 動能訊號在 SOL 上嚴重反覆止損（勝率 23.7%，PF 0.45），優勢穩健為負，沒有任何參數能使其轉正。

一種在 SOLUSD.HYPERLIQUID 1H OHLCV 專屬永續期貨上的多空、單一標的時間序列動能（趨勢）策略，以單一回溯報酬的正負號決定方向，並以波動率目標設定部位 SIZE（名目部位按已實現波動率反向縮放，以達到約 25% 年化風險，上限為權益的 30%），動能正負號改變時反轉，並設置寬幅 4x ATR 災難停損——波動率目標正是為未正規化部位規模所致的爆倉而刻意採用的修正。

僅約 7 個月（221 天、219 筆交易）期間，結果明確為負：總報酬 -33.3%，CAGR -49.8%，Sharpe -3.55，整個 CI 均低於零（-6.46 至 -1.00），獲利因子 0.45，勝率 23.7%，每筆期望值 -$154，連續虧損 23 次，兩個不完整年度皆為負值，手續費占毛利 17.4%——但波動率目標在結構上確實有效（平均部位 30.6%，最大回撤 37%，未出現原先擔心的 81% 爆倉）。