策略

Hyperliquid BTC 每日時間序列動量，LONG/SHORT（單一工具 HYPERLIQUID 永續合約，純 OHLCV，透過平倉翻轉，固定分數倉位規模，已驗證的 TS-動量機制於唯一確認的乾淨倉位規模場所 + 唯一具有已證實趨勢優勢的 HL 資產，填補主導性的純多頭過度代表，預先登記的 LS-倉位規模探測器，尾部安全，低參數）

結果: 已放棄

BtcHyperliquidDailyTSMomentumLongShort

結果摘要

BtcHyperliquidDailyTSMomentumLongShort 將已晉升的 TS-動量機制與 HL 的乾淨倉位規模場所及其唯一已證實趨勢的資產 BTC 配對，旨在建立首個正確倉位規模的多空趨勢簿並消除主導性的純多頭配額缺口。倉位規模探測成功（avg_position_pct 58.6%、平衡 33 多頭 / 33 空頭），+124.5% 標題引人注目，但它掩蓋了負的每筆交易期望值 -1,742 美元以及集中於少數 2024 贏家的厚尾牛市 Beta 特徵。審查者在最佳化前予以放棄，認知到 22 天持倉的簿子將遇到與扼殺所有 HL 每日趨勢策略相同的每日稀疏性保留期壁壘，且機制（SOL-HL TS-動量）和資產的每日趨勢前提（BTC-HL Donchian）都已在本次會話中樣本外崩潰——因此最佳化只會再次崩潰。它保留了三項發現：HL 多空路徑在 BTC 和 SOL 上倉位規模正確，每日節奏的 HL 趨勢簿結構性地無法在保留期上驗證，~26 筆 pre-2023 回填的 BTC K棒應由資料工程師修剪。

策略報告

假說

一個 LONG-SHORT、SINGLE-INSTRUMENT、DAILY 時間序列（絕對）動量策略，針對 BTCUSD.HYPERLIQUID。三個匯聚理由使其成為最佳下一步行動：（1）DIRECTION 是主導性配額缺口——long_only 為 85.8% vs <= 55% 目標（超標 30.8 個百分點），遠大於任何其他維度的差距；工廠需要 long_short，而 ONLY 場所中 long_short 正確計算倉位規模的場所為 HYPERLIQUID（BINANCE USD-M 永續合約空頭/翻轉受引擎損壞——已證實的過度曝險缺陷；現貨-CASH MTM、多工具聚合和選擇權結算也都有缺陷；普查訊號 liq/OI/taker/帳戶比率受資料牆限制，因此訊號限於 OHLCV + 資金費率）。（2）MECHANISM 同樣是 VALIDATED——時間序列動量多空系列在 BINANCE 兄弟資產（Sol/Eth/Btc TS-動量）上已達到 paper_stage，但 NEVER 從未在乾淨的 HL 場所上執行；這是已運作優勢的正確倉位規模表達，而非未經驗證的新想法。（3）ASSET-SELECTIVITY（最近的關鍵教訓：HL 每日突破在 BTC PF 1.76 上有效但在 FAILED ETH PF 0.70 上無效）說要按每個工具驗證趨勢優勢，並偏好具有已證實 HL 趨勢的資產——BTC。與其第四次複製多/空 Donchian 突破（HL BTC 正面、HL ETH 已失效、HL SOL 待處理、CM BTC/ETH 待處理），此次變化了 MECHANISM（連續 TS-動量符號 vs 離散通道突破）AND 在已證實趨勢的資產上增加了空頭端。建構刻意簡單且避免錯誤：純 OHLCV、ONE 每次入場固定分數倉位規模（NO 波動率目標重新縮放、NO 槓桿堆疊），槓桿 1.0，翻轉透過 THROUGH FLAT 路由（符號變化時，一根K棒完全出場至平倉，然後開啟反向持倉）而非直接反轉——使引擎永遠不必軋差對向成交，最乾淨的多空建構。PRE-REGISTERED ACCEPTANCE / SIZING PROBE（兼任 HL 多空倉位規模測試，因為迄今所有乾淨-HL 證據均為多/空）：avg_position_pct ~<=100% 且無物理上不可能的單日權益報酬（BTC 在 1x 為 ~+/-15-20%）。若違規，過度曝險缺陷延伸至空頭/翻轉路徑上的 HL -> 放棄並升級為 HL-LS 重現者。若乾淨，則為投資組合中首個正確倉位規模的多空趨勢簿，並建立 HL LS 路徑。低參數數量（一個回顧期、一個趨勢過濾器、一個 ATR 停損）。

將假說實作為投資組合中首個正確倉位規模的多空趨勢簿，位於唯一能乾淨地計算多空倉位規模的場所（HYPERLIQUID）以及唯一具有已證實趨勢優勢的 HL 資產（BTC，HL 每日突破 PF 1.76；ETH 在 0.70 時已失效）。它同時解決了主導性的 long_only 過度代表問題（85.8% vs <=55% 目標）以及 HL 場所的配置不足問題。其機制為已在 BINANCE 兄弟資產上晉升至 paper_stage 的 TS-動量多空系列，在此於乾淨場所上獲得正確倉位規模的表達，而非一個未經驗證的新想法；它將機制與現有的 HL Donchian 突破做了變化（連續波動率標準化動量符號 vs 離散通道），並在已證實趨勢的資產上增加了空頭端。建構刻意避免缺陷：（1）單一工具、純 OHLCV（無資金訂閱、無額外腿數），因此多工具聚合和資金缺陷無法適用；（2）透過平倉翻轉是結構性的——should_exit 在反轉時平倉至零，基礎引擎僅在持倉為 None 時評估入場，因此反向持倉在後續K棒開啟，對向成交永遠不會被軋差；（3）ONE 固定分數倉位規模（名義金額 = 0.95 * 權益，數量 = 名義金額/價格），無波動率目標重新縮放或槓桿堆疊，槓桿維持在 1.0，使引擎保證金模型與策略內名義金額一致。波動率標準化動量分數使訊號保持連續且具備信念強度，使單一 entry_threshold 在不同波動率環境中表現一致。日K棒匹配長期動量時間框架，並使 HL 費用拖累（~0.09% RT）在每年交易次數少的情況下可忽略不計。預先登記的倉位規模探測器：avg_position_pct 應 <=~100%，單日權益報酬應接近 BTC 的每日波動 1x（~+/-15-20%）；違規將表示過度曝險缺陷延伸至 HL 空頭/翻轉路徑，應予以放棄/升級為 HL-LS 重現者。

放棄 — 優化此策略會重新執行一個已知失敗的實驗，並會觸及已記錄的日頻稀疏性樣本外驗證壁壘。(1) HOLDOUT SPARSITY: 共 66 筆交易（實際 post-2023 約 40 筆），平均持有 22 天 18 小時，意味著 FIXED 天的 15 日樣本外驗證區間僅包含約 0-1 筆交易並自動否決 — 這正是摧毀所有 HL 日頻趨勢策略書的相同壁壘（假設本身就點名了它），而 22 日持有期的動量策略書比已經失敗的突破策略更為稀疏。(2) NO STABLE EDGE: 每筆交易期望值為 NEGATIVE（-$1742），win_rate 22.7%，tail_ratio 0.023，偏度 7.8 / 峰度 79.9 — +124.5% 的標題數據是由 2-3 筆異常 2024 牛市交易所驅動（2024-01 +51.8%，2024-12 +53.2%；年化 2024 +83% 對比 2023 +4.3%，2026 -4.3%），即牛市 beta 集中在少數數週期的贏家中，這正是 post-opt DSR/樣本外驗證閥門所壓縮的。(3) FAMILY ALREADY DEAD POST-OPT: 相同的 TS-動量-LS 機制在 SOL-HL 的姊妹品種上已在本次研究中被優化並放棄（DSR 0.0，滾動前推 OOS [0,0,-1.5]，樣本外 -0.68，PBO 0.62），而 BTC 自身的日頻趨勢優勢在其另一種表達形式（HL 日頻 Donchian）中也在 post-opt 後失敗（DSR 0.0，全零 OOS，負值樣本外驗證）— 因此無論是機制（TS-動量 LS）還是該資產的日頻趨勢前提（BTC）都已在樣本外崩潰；此組合只會再次崩潰。非迭代問題：不存在代碼層級的缺陷 — 結構乾淨且倉位探測通過；失敗根源是結構性的日頻稀疏性樣本外驗證壁壘加上肥尾牛市 beta「優勢」，兩者皆無法透過參數調整修復。PRESERVED FINDINGS: (a) HL 多空短倉/翻轉路徑倉位為 CLEANLY（avg_position_pct 58.6%，平衡腿，metrics_reliable=true）— LS 倉位問題現已在 BTC 和 SOL 兩者上得到肯定答覆，因此未來 LS 的工作無需再重新探測；(b) HL 上的低頻日頻趨勢/動量在結構上無法透過 15 日樣本外驗證進行驗證，無論資產為何、機制是 Donchian 還是 TS-動量 — 研究主管應停止排程日頻節奏的 HL 趨勢策略書（它們因樣本外驗證稀疏性而失敗），轉而追求交易頻率更高的優勢，OR 等待 1H/4H 的數據回填以獲得深度盤中趨勢節奏；(c) DATA FLAG 給資料工程師：BTCUSD.HYPERLIQUID 日頻數據從 2020-08-19 開始，在 HL 啟動前有約 26 筆零損益的 pre-2023 交易 — 修剪/驗證這些回填的 K 線數據，因為它們污染了 pre-2023 的滾動前推窗口。

實作

多空每日時間序列（絕對）動量策略，針對 BTCUSD.HYPERLIQUID，純 OHLCV。訊號為 30 天報酬率波動率標準化為類 Sharpe t 統計分數：當分數 > +0.5 且收盤價 > 50 天 SMA 時做多，當分數 < -0.5 且收盤價 < 50 天 SMA 時做空。動量反轉時出場（分數穿越出場帶或收盤價穿越 SMA 與持倉方向相反），3x-ATR 硬停損在入場時凍結，或 15% 百分比停損。翻轉透過平倉路由（完全出場，然後在後續平倉K棒重新進入反向持倉），使引擎永遠不會軋差對向成交。每次入場一個固定分數持倉（95% 權益名義金額），無波動率目標重新縮放，槓桿 1.0。

回測檢視

夏普值: 0.94
總報酬率: 119.52%
最大回撤: 40.67%
總交易筆數: 66
勝率: 22.7%
獲利因子: 1.52

預先註冊的 SIZING PROBE PASSED：avg_position_pct 58.6%，metrics_reliable=true，均衡的 33 多頭 / 33 空頭，無物理上不可能的單日權益跳升（+51%/+53% 數字為 ~22 天持有期間的每筆交易報酬，於 2024 牛市期間，非單日權益跳升）— HL 多空反轉路徑規模乾淨俐落，確認 HL LS 路徑以及 SOL-HL TS-動量探測。

淨正面標題（total_return +124.5%，Sharpe 0.94，PF 1.52，Sortino 2.26）以及充足的每日數據可供走勢前向測試使用。

DAILY-SPARSITY HOLDOUT WALL：共 66 筆交易（~40 筆 post-2023），平均持倉 22 天 18 小時 → 15 天保留期包含 ~0-1 筆交易 → 自動拒絕。這正是扼殺所有 HL 每日趨勢簿的壁壘；22 天持倉的動量簿更為稀疏。

負的每筆交易期望值（-1742 美元），搭配 win_rate 22.7%、tail_ratio 0.023、偏態 7.8 / 峰態 79.9——+124% 由 2-3 離群 2024-牛市交易支撐（2024 +83% vs 2023 +4.3%、2026 -4.3%），即牛市 Beta，而非穩定優勢。

本次研究中，此類策略在最佳化後已告失敗：在 SOL-HL 上採用完全相同的 TS-momentum-LS 機制的策略已被放棄（DSR 0.0、OOS [0,0,-1.5]、留出集 -0.68），而 BTC-HL 的每日 Donchian 策略也告失敗（DSR 0.0、留出集為負）。

資料品質標記：BTCUSD.HYPERLIQUID 日線資料從 2020-08-19 開始；在 -2023 之前（HL 尚不存在時）約有 26 筆損益為零的交易——這些平坦／回填 K 棒會污染 -2023 之前的走步前推驗證區間。

結果摘要

低頻日線頻率的 HL 趨勢/動能策略在結構上無法透過 15 天留出集驗證，無論資產（BTC/SOL）或機制（Donchian/TS-momentum）為何——持倉時間長會使留出集交易過於稀疏——因此應追尋更高頻率的優勢，或等待 1H/4H 回填；HL 多空先平倉再反手路徑已確認在 BTC 與 SOL 上都能正確計算部位規模。

分析師在回測審查階段即予以放棄，在最佳化之前，因為它將重新執行一個已知失敗的實驗：66 筆交易搭配 ~22 天持倉期，意味著固定的 15 天保留期包含 ~0-1 筆交易（每日稀疏性壁壘，曾扼殺所有 HL 每日趨勢簿），其優勢為厚尾牛市 Beta 而非穩定優勢，且相同的 TS-動量-LS 機制（於 SOL-HL）以及 BTC 的每日趨勢前提（Donchian 形式）在本次會話中都已在最佳化後崩潰。

一個多空、單一工具、僅限 OHLCV 的每日時間序列動量策略，針對 BTCUSD.HYPERLIQUID（波動率標準化動量分數搭配 SMA 趨勢過濾器，透過平倉翻轉，固定分數入場，槓桿 1.0），將 BINANCE-兄弟晉升的 TS-動量機制應用於唯一的乾淨倉位規模場所及唯一具有已證實趨勢優勢的 HL 資產（BTC），同時兼任 HL 多空倉位規模探測器。

標題數據看起來很強——總報酬 +124.5%、Sharpe 0.94、獲利因子 1.52、Sortino 2.26，共 66 筆交易（33 筆做多、33 筆放空）——但每筆交易期望值為負（-$1,742），勝率為 22.7%，且呈現極端肥尾特性（tail_ratio 0.023、偏態 7.8、峰度 79.9）；報酬由 2-3 筆離群的 2024-bull 交易帶動。部位規模測試順利通過（avg_position_pct 58.6%、多空兩腿平衡、metrics_reliable=true）。

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