BTC COIN-M 反向永續合約 Donchian 突破趨勢跟隨，多空停損反轉（BINANCE_CM，日線，2 個參數）

假說

一項淨方向性、單一標的、中期持有期的 TREND-FOLLOWING 策略，交易 BTCUSD_PERP.BINANCE_CM（以 BTC 作為保證金的反向永續合約），使用 DAILY K 線與純粹的 OHLCV。這是經典的雙唐奇安通道停損反轉策略：價格突破約 55 日高點時做多 LONG，跌破約 55 日低點時反手做空 SHORT；較窄的約 20 日反向通道則作為移動出場／反手觸發條件。此策略聚焦於本策略工廠反覆驗證的 ONE 優勢——NET-DIRECTIONAL、主要標的的中期（約 50-60 日）趨勢；它也是已驗證的 CoinM BTC 唐奇安通道策略的 SHORT-SIDE-ENABLED 互補策略。分析師在多次放棄的策略中一再強調，空頭部位（熊市中的淨空頭）才能提供 REAL 崩盤保護（僅做多／現金閘門型策略在 2022 期間虧損了 -42.8%；淨空頭的多空同類策略則取得了 +33.6%），而現有的僅做多、空倉版本參與熊市的程度 ZERO。此策略旨在 AVOID 避開本批次中導致失敗的所有引擎陷阱：採用 DISCRETE 一次進場／一次出場，並且 SINGLE-POSITION（不會因逐 K 線持續再平衡而虛增績效——該假象造成 avg_position 244%，遠超 64% 上限，且在現貨 AND USD-M 兩者上都出現不可能的 +117% 天持倉），NOT 多腿投資組合（拋物線走勢期間不會讓贏家部位膨脹至 383%），NOT 現貨（沒有 CASH 過度成交的錯誤），NOT 選擇權（沒有 Deribit 部位規模／標記價格障礙），NOT 反向操作／均值回歸（反預測性），NOT 美元中性相對動能（已衰退），NOT 波動率目標策略（已被證偽），也 NOT 200 日策略（速度太慢）。它填補了代表性最低的 ENGINE-CLEAN 交易場所（BINANCE_CM 2.1%，而門檻為 >= 5%；已驗證的 CoinM 唐奇安通道同類策略證明其可評估），也補足代表性不足的 long_short 類別，且只使用 TWO 個參數，以抵抗本批次觀察到的過度擬合。反向合約產生以 BTC 計價的反向凸性報酬序列，這是投資組合目前尚未持有的報酬型態。

此版本只修正 QA 指出的缺陷，沒有改動其他內容。QA 的退件原因是假說與設定軸線不符：假說指定 DAILY 根 K 線，以及約 55 天／約 20 天的中期趨勢，但第 2 次迭代提交的是 8-HOUR 根 K 線，讓相同的 55/20 BAR 回看期變成約 18 天／約 6.7 天的跨度——這是不同且快了 3x 的策略。因此 config.bar_type 已恢復為 BTCUSD_PERP.BINANCE_CM-1-DAY-LAST-EXTERNAL，並採用假說本身的 55/20 日線回看期。交易邏輯沒有任何一行變動（通道、停損反轉、離散式單一持倉、反向合約整張合約部位大小、連續訊號、_param_bounds 全都相同），因此已通過第 1-3 層的項目不會受影響；文件字串現在記錄的是調和後的設定，而非提升頻率的理由。我一開始提高頻率只是為了避免此設定日線交易不足，QA 說得對，這是研究主管的決策，不是程式設計問題。HONEST SELF-ASSESSMENT：我建議 ABANDON。8-HOUR 測試是唯一有足夠部位可進行估算的設定，它顯示 alpha 約 0.0033、information_ratio -0.70，且與買進並持有的相關性為 0.908——+193% 是 BTC beta，技巧成分為負——這與 BTC-CM 日線 Donchian、ETH-CM Donchian 及 CM 雙-EMA 同系策略已記錄的虛無結果相同。符合假說的日線頻率下，此形式在 5.8 年間約觸發 26 筆交易，因此至少 10 筆交易的硬性留出樣本門檻依其設計根本無法達到。我無法指出有哪項程式碼修改能在此創造 alpha。

結構上無法衡量的 COIN-M 方向性趨勢，沒有 alpha——不值得花 2 小時最佳化，且開發者預先登記放棄。在符合假說的日線頻率下，此策略在 5.8 年間只進行 26 筆交易（遠低於約 100 的門檻），最後-20%期間約有 5 筆，因此至少 10 筆交易的 HARD 留出樣本門檻依其設計根本無法達到，滾動前推測試視窗也無法填滿。現有的優勢來自 BTC beta，而非技巧：alpha 為 -0.036（負值），beta 0.38，benchmark_correlation 0.80，information_ratio -0.88；開發者自己的頻率提升 8H 實驗也呈現完全相同的虛無結果（alpha 約 0.003，IR -0.70，相關係數 0.908）——與 BTC-CM 日線 Donchian、ETH-CM Donchian 及 CM 雙-EMA 同系策略（L65）已記錄的結果相同。結果不顯著（夏普值 0.55，CI [-0.32, 1.36] 跨越零），績效紀錄由單日帶動（2021-05-17 +42.4%，峰度 10.2），且 2023 為負並出現 38.7% 回撤。avg_trade_return_pct 3.9% 高於 CM 手續費門檻，因此問題不在手續費——此機制在這個交易品種上就是沒有 alpha，而 COIN-M 方向性-OHLCV 趨勢族群中的參數變更，也無法憑空創造 alpha，或變出日線 55/20 Donchian 填滿留出樣本所需的交易筆數。失敗模式：結構上無法衡量 + no_edge COIN-M 方向性趨勢、BTC-beta 且 alpha 為負（L65）。

實作

在 BTC COIN-M 反向永續合約（BTCUSD_PERP.BINANCE_CM）上進行多空雙 Donchian 突破趨勢交易，採用 DAILY 根 K 線，純 OHLCV。收盤價高於前一個 55-DAY 通道高點時建立 LONG；收盤價低於前一個 55-DAY 通道低點時建立 SHORT；較窄的 20-DAY 反向通道作為移動出場點（多頭在跌破 20 日低點時平倉，空頭在突破 20 日高點時平倉），此後持倉維持 FLAT，直到較寬通道向另一方向突破。採離散式單一持倉：進場一次、出場一次，不逐根 K 線再平衡或調整部位大小。部位大小固定為權益的一定比例，並透過 contracts_for_notional 轉換為 WHOLE 反向合約（每張合約 100 USD，以 BTC 作保證金並以 BTC 結算），絕不使用線性權益／價格公式。連續訊號是收盤價在進場通道中的位置，以半通道寬度為單位。兩個可調參數：entry_lookback、exit_lookback。

驗證結果

驗證失敗（第 4 層——QA 審查）[類別=hypothesis_mismatch]： - [edge_concern] 無論時間週期問題如何，開發者自己的判斷是 ABANDON，而沙盒從優勢角度支持此看法：alpha 約 0.0033，information_ratio -0.70，相較於買進並持有的 benchmark_correlation 0.908，因此 +193% 絕大部分是 BTC beta，且技巧成分為負。開發者指出，這與 BTC-CM 日線 Donchian、ETH-CM Donchian 及 CM 雙-EMA 同系策略已記錄的虛無結果相同，而且本次作業已在雙-EMA CM 同系策略上執行過完全相同的頻率提升實驗。請轉交分析師：即使時間週期問題得到調和，CM 方向性-OHLCV 趨勢族群在此處仍沒有 alpha。 - 相較於假說，TIMEFRAME / HORIZON MISMATCH。假說標題與說明明確且反覆寫明 DAILY 根 K 線，並將優勢描述為「本研究工廠反覆驗證過的 ONE 優勢——NET-DIRECTIONAL、中期（約 50-60 天）趨勢」，並提到「約 55 天高點突破」與「約 20 天反向通道」。但 config.bar_type 是 8-HOUR，將回看期維持在 55/20 BARS 並套用於 8h 資料時，會得到約 18 天／約 6.7 天的時間跨度——比假說核心自述已驗證優勢的約 50-60 天中期趨勢快了 3x，且有實質差異。依據檢查項目 1，假說所述時間週期 MUST 等於 config.bar_type（Daily 不等於 8-HOUR），而所述日曆時間跨度（55 天／20 天）也與程式碼實際值（18 天／6.7 天）不符。變更時間週期是刻意且有記錄的（為了避免日線版本交易不足），但提交的策略是短期（約 18 天）趨勢跟隨策略，不是假說主張有優勢的中期策略。除此之外程式碼正確——這是假說與設定軸線不符，並非錯誤。

回測檢視

夏普值

0.55

總報酬率

93.87%

最大回撤

38.69%

總交易筆數

26

勝率

50.0%

獲利因子

1.82

乾淨且符合假說的離散式單一持倉實作，反向合約部位大小計算正確；avg_trade_return_pct 3.9% 通過 CM 下限；沒有引擎假象

確實參與熊市（淨空頭部位），不同於持有現金的同系策略

結構上無法衡量：5.8 年間僅有 26 筆交易（遠低於約 100 的門檻），最後-20%期間約有 5 筆——HARD 至少 10 筆交易的留出樣本門檻依其設計根本無法達到

沒有 alpha——這是 BTC beta：alpha -0.036（負值），beta 0.38，benchmark_correlation 0.80，information_ratio -0.88；開發者自己的 8H 測試也呈現相同的虛無結果（alpha 約 0.003，IR -0.70，相關係數 0.908）

不顯著：夏普值 0.55，CI [-0.32, 1.36] 跨越零，PSR 0.90，但僅有 26 筆交易

優勢集中於單日：2021-05-17 +42.4%（largest_win $42k）帶動大部分績效紀錄；return_kurtosis 10.2；2023 -9.3%，max_drawdown 38.7%

L65 COIN-M 方向性-OHLCV 趨勢族群——相同的虛無結果已記錄於 BTC-CM 日線 Donchian、ETH-CM Donchian 與 CM 雙-EMA 同系策略；開發者預先登記 ABANDON

迭代紀錄

驗證失敗（第 4 層——QA 審查）[類別=no_edge]： - 在指定的單一交易品種日線頻率下，UNMEASURABLE + NO ALPHA（與 BTC/ETH CM 日線 Donchian 及雙-EMA 同系策略的設定檔相同）。26 年間僅有 5.8 筆交易：硬性留出樣本門檻要求最後-20%留出期間至少有 10 筆交易，但約只有 5 筆落在該期間，因此依其設計根本無法通過，最佳化也會在此終止。BTC beta，而非技巧：alpha -0.0249（負值），IR -0.73，beta 0.38，benchmark_correlation 0.80。夏普值 0.458，CI [-0.22, 1.15] 跨越零（低於 0.5 OOS 下限）。績效由離群值驅動：largest_win $51,857，相較於 avg_win $9,989（約 5x），end_unrealized +24.1%，峰度 10.9；PF 2.16 與 avg_trade 5.37% 都是小樣本假象。空頭部位在熊市確實有參與（11 筆空頭），但沒有創造 alpha。 - 引擎安全目標 ARE 已達成，值得記錄：離散式單一持倉（不會因逐柱再平衡而膨脹），avg_position_pct 32.5%（<=100%，沒有曝險過高），沒有強制平倉，並透過 contracts_for_notional 正確反向合約計算部位大小。程式碼妥善避開假說所針對的各種假象——它只是作為單一交易品種日線策略，缺乏足以晉級的優勢。