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香港藍籌股接近52週高點動量，僅做多前-5檔籃子，附指數追蹤基金市況過濾機制（HKEQ日線，每月再平衡，24前-2018HSI檔）

結果: 驗證中

HkFiftyTwoWeekHighProximityTopKHkeq

香港藍籌股接近52週高點動量，僅做多前-5檔籃子，附指數追蹤基金市況過濾機制（HKEQ日線，每月再平衡，24前-2018HSI檔）

策略報告

假說

橫斷面錨定動能策略，應用於香港大型股；該市場在完整資料集中僅有 3 次先前執行紀錄（HKEQ = 0.2% 的實驗）。理論依據（George 與 Hwang 2004，《52 週高點與動能投資》；國際複現研究 Liu、Liu 與 Ma 2011，JIMF，在香港市場達顯著）：股價接近 52 週高點的股票，因投資人將高點錨定為參考價格，對利多消息反應不足，因此接近高點程度可預測趨勢延續。股票池：24 檔恒生藍籌股的 FIXED 名單，所有股票自 2018-01 起皆有 HKEQ 根日線（2018 後列出的股票，例如 9988/3690/1810/9618，刻意排除，以確保每檔都有完整歷史資料）：0700、0005、0941、0388、0939、1398、3988、2318、1299、0883、0857、0386、2628、2388、0001、0016、0002、0003、0006、0027、0669、2382、0175、1109（.HKEQ）。市場狀態／現金閘門：2800.HKEQ（香港盈富基金，HSI ETF）作為額外的純訊號工具。每 rebalance_sessions 個交易時段（預設 21 =……顯示更多顯示較少

橫斷面錨定動能策略，應用於香港大型股；該市場在完整資料集中僅有 3 次先前執行紀錄（HKEQ = 0.2% 的實驗）。理論依據（George 與 Hwang 2004，《52 週高點與動能投資》；國際複現研究 Liu、Liu 與 Ma 2011，JIMF，在香港市場達顯著）：股價接近 52 週高點的股票，因投資人將高點錨定為參考價格，對利多消息反應不足，因此接近高點程度可預測趨勢延續。股票池：24 檔恒生藍籌股的 FIXED 名單，所有股票自 2018-01 起皆有 HKEQ 根日線（2018 後列出的股票，例如 9988/3690/1810/9618，刻意排除，以確保每檔都有完整歷史資料）：0700、0005、0941、0388、0939、1398、3988、2318、1299、0883、0857、0386、2628、2388、0001、0016、0002、0003、0006、0027、0669、2382、0175、1109（.HKEQ）。市場狀態／現金閘門：2800.HKEQ（香港盈富基金，HSI ETF）作為額外的純訊號工具。每 rebalance_sessions 個交易時段（預設 21 = 每月）於日收盤時計算各股接近度 = 收盤價 / 最近 high_lookback 個交易時段的最高日高點（預設 252）；依降冪排序；目標持有排名前 top_k 檔（預設 5），每檔等權配置 19% 的資產（總曝險 95%，不使用槓桿，CASH 市場，僅做多）。持有股票只要排名仍在前（top_k + keep_buffer）名內就繼續持有（預設緩衝 3），以降低換手。市場狀態閘門：若再平衡時 2800 收盤價低於其 SMA（regime_sma，預設 200），目標配置全數轉為現金。所有委託均為市價單，在日收盤時決定，並於下一個 NEXT 交易時段開盤成交（平台對交易時段市場採用的 next_open_fill 規則——支援，不替代）。預期每年交易數：約 12 次再平衡 × 約 2 檔替換 = 約 25 次完整買賣／年；在 2019-2026 期間約 200 次（第一年為暖機期）。費用計算：HKEQ 次完整買賣約 0.22%（印花稅每邊 0.1%，另加徵費），另有約 0.05% 的價差；文獻中的 52 週高點價差約為每月 0.5-0.6%，平均持有約 2-3 個月，因此每筆持倉預期毛利約 1.2-1.8%，每筆交易淨利約 0.9-1.5% = 完整買賣成本的 4-6x。分析師注意：較早的 HKEQ 次執行紀錄回報佣金為 0.0（繞過了工具費用）；若此問題仍存在，請手動從每筆交易扣除 0.22%。損益未計入股息（HK 藍籌股殖利率約每年 3-5%，因此相較於總報酬基準，報酬有所低估）。風險控制路徑（b）：以訊號出場（排名下降、市場狀態閘門、再平衡）並限制部位規模；任何單一部位不得超過資產的 19%，不設停損。存續偏誤提醒：股票池採用今日的大型股名單，並限於在 2018 前上市的股票；今日以前已跌出大型股範圍的股票不在其中。這與失敗的 HKEQ 1 個月橫斷面 REVERSAL（96e682f8，PF 0.93）採用不同機制：它使用不同排序變數且方向相反（距離 52 週高點，而非過去 21 個交易時段報酬）；也不同於失敗的 A-H 價差及滬深港通假日測試。

標的選擇：HKEQ 佔整體語料的 0.2%（共 3 次運行，沒有使用此機制），符合資料配置規則，停止重新挖掘 BTC/Binance USD-M（52.6%）。由於 HKEQ 現金帳戶限制，只能做多；我接受增加在過度代表的純多頭類別中的比重，因為市場／工具的新穎性缺口更大，而且 L209/L192 偏好緩慢（約每年 25 筆交易）、日線、廣泛標的、每筆交易數個百分點的設計。此策略在排名變數、方向與持有期間上，均不同於先前三次 HKEQ 失敗案例；不需要額外資料源（L189）。

實作

只做多的股票組合，買進股價最接近 52 週高點的香港藍籌股，納入 2018 前上市且有 HKEQ 日線資料的 24 隻恆生指數成分股。每 rebalance_sessions 個 HKEX 交易時段再平衡。排程自 2010-01-04 起按 HKEX 個交易日計算，因此重新啟動不會改變排程。每次再平衡時，依接近度 = 收盤價 / 過去 high_lookback 個交易時段的最高價為所有股票排名；若同分，則由 63 個交易時段報酬較高者優先。持有中且排名仍在 top_k+keep_buffer 名內的股票會保留，其餘 top_k 個名額由排名最佳的股票填補。若 2800.HKEQ（盈富基金，僅供訊號使用）在再平衡時收盤低於其 SMA（regime_sma），便賣出所有持倉並轉為現金。每檔股票配置 NAV 的 min（position_fraction、1/top_k）（19% × 5 = 95% 總曝險），以整股買入，並受限於實際可用現金。若再平衡交易時段資金不足以支付目標部位，便於後續交易時段買入，因為賣出所得要到下一個開盤成交時才會到帳。市價單於每日收盤時決定，並在下一交易時段開盤時成交（平台 next_open_fill）。calculate_signal 會回傳主要股票（0700）的連續接近度數值。每檔組合股票都透過 _submit_entry_instrument/_submit_exit_position 各自使用獨立工具交易，因此帳本中的每筆交易都分開記錄。

依照原假設實作：固定的 24 檔股票標的範圍，加上 2800 市場狀態部位；按接近 52 週高點的程度排名，取前 5 檔並平均配置 19%，保留緩衝值 3，設定 SMA（200）現金閘門，並每 21 個交易時段再平衡。風險控管路徑（b）：依訊號出場（排名下降、市場狀態閘門、再平衡），單一部位不超過權益的 19%，不使用槓桿，也不設停損。計畫中的固定值（keep_buffer 3、position_fraction 0.19、同分排序 63、槓桿 1）不會被限制。四個可調參數則限制在計畫指定的範圍內，並記錄於 _param_bounds。兩項解讀：（1）每檔權重為 min（position_fraction、1/top_k），因此調整後的 top_k 即使達到 8，仍符合 1x CASH 帳戶限制；在預設值 top_k=5 下，權重恰為 19%。（2）「每 N 個交易時段」透過交易時段輔助函式按 HKEX 個交易日計算，而非使用柱線計數器；暖機後的第一個週期只設定排程，不進行交易。注意：基本範本的跨部位資料屏障會在任一 24 部位缺少當日交易時段資料時，保留當日決策，例如交易暫停期間。

Stratmill 是一款研究與模擬交易工具，並非財務建議或經紀商服務。回測與模擬交易結果均為假設性質。交易涉及虧損風險。