中型市值山寨幣相對強弱動能每週輪動，只做多並搭配絕對動能篩選（8 個流動性充足的非主要幣種 USD-M 永續合約：LTC/ETC/DOT/ATOM/NEAR/FIL/ALGO/EOS，依 30 日報酬持有前 Top-3，趨勢轉弱時持有現金，3 個參數）

假說

一個 LONG-ONLY 橫截面動能輪動，將本工廠唯一最穩健且經驗證的機制 — 相對強弱每週輪動、已部署的 8 大型幣種籃子 Sharpe 2.6 — 應用於由八個具流動性的 MID-CAP USD-M 永續合約組成的 DELIBERATELY NON-OVERLAPPING 標的池（LTCUSDT、ETCUSDT、DOTUSDT、ATOMUSDT、NEARUSDT、FILUSDT、ALGOUSDT、EOSUSDT），其中無一出現在已晉級的大型幣種籃子中。根據 L24，此策略 NOT 對相同大型幣種的重新加權（那會落入重複類別） — 而是一個具有實質上 LARGER 橫截面離散度的不同市場區隔，而這正是化解扼殺較緊湊籃子的 fee_edge 死亡的關鍵。其刻意避開所有近期失敗的類別：非資金費率 carry（SOL 跨場所 carry 剛證實扣除基差後 alt 資金費率過薄；carry 僅在 BTC 上有效）、非單一幣種價格押注（容易過擬合或爆倉）、非選擇權（交易筆數牆）、非清算（數據牆）、非協整對（SOL-AVAX -82%）。其乘載的是在本工廠中真正經受住優化考驗的 ONE long-only 價格優勢。僅有 3 個參數（動能回看期間、top-K、絕對動能過濾器），以避開 235 死亡過擬合墳場，且絕對動能閘門會在廣泛熊市期間使帳面保持現金，以避免接住下墜的刀子。

迭代 2 以最小幅度的修改修復了 Layer-3 沙盒 wall-clock 超時：笨重的再平衡引擎（_maybe_rebalance -> 建構報酬字典、排序，並對 8 條腿循環 positions_open）現在僅在 _update_history 回報真正 NEW 的日收盤時才會被 ONLY 呼叫，而不是在來自 calculate_signal 與 on_extra_bar 的每個 bar 事件上都被呼叫。在同日／週期內 bar 上，每根 bar 的成本降至單次 O(1) 追蹤報酬查詢，因此總工作量不再隨 smoke 視窗內的 bar 數量擴增。組態固定為所有八條腿皆為 1-DAY 根 bar（適用於以 30 日報酬進行每週輪動的正確設定，且為最小 bar 數量），進一步限制了 smoke 視窗的 bar 量。先前各層所有通過的行為均予保留：imports、universe、訊號鷹架、部位規模與 long-only 輪動邏輯均未更動 — 僅動了節流閘門與每日 bar_type。calculate_signal 回傳的訊號仍為連續的主要腿追蹤動能（每根 bar 皆會變化）；實際輪動一如既往在再平衡引擎內部透過 _submit_entry_instrument/_submit_exit_position 執行。

並非穩健的優勢，且已超過風險硬性放棄門檻。max_drawdown 為 81.6%（從 CI 到 98.9%），而 +741% 總體報酬具有誤導性：end_unrealized_pct 589 表示報酬大多是未平倉部位的未實現市值評價；profit_factor 僅為 1.024，Sharpe 0.48 的 CI [-0.18, 1.08] 跨越零。已實現報酬完全由兩個山寨幣牛市年度帶動（2021 +1622%、2024 +531%），7 年中有 5 年為負，最近幾年更是災難性（2025 -69%、2026 -70%）——離開牛市後，優勢已衰退／反轉，策略目前仍持續虧損。相關性 benchmark_correlation 0.60／beta 0.55，代表這是槓桿化的山寨幣 beta；假設宣稱為優勢的「較大離散度」，實際表現為 82% 回撤，而非持久 alpha。此類截面／TSMOM 動能投資組合反覆觸及 50%+ 回撤硬性放棄門檻，從未能在最佳化中存續；調整 lookback_days/top_n/abs_mom_min 無法降低 82% 回撤，也無法從「2 個牛市年度加上一個未平倉部位」的分布中創造一致性。放棄此策略，不要再投入 2 小時。

實作

針對 8 個流動性充足的中型市值 USD-M 永續合約交易標的範圍（LTC/ETC/DOT/ATOM/NEAR/FIL/ALGO/XLM；EOS USD-M 已下市，可能導致投資組合無法運作，因此以 XLM 取代 EOS）進行只做多的截面相對強弱動能每週輪動。使用 1-DAY 根 bar，每 7 天依過去 30 日總報酬為所有部位排名，等權持有前 Top-3 名，並使用絕對動能閘門（abs_mom_min），在整體熊市期間讓任何趨勢不明的部位持有現金。僅有三項核心參數（lookback_days、top_n、abs_mom_min）。

驗證結果

驗證失敗（Layer 3 — 沙盒回測）：冒煙測試超過 300s 的實際執行時間限制。這幾乎總是表示每根 bar 的工作量會隨歷史資料增加，例如重新掃描完整的資金費率／補充資料序列，或是在每根 bar 都於 calculate_signal()/on_bar() 內重建清單並呼叫 min()/sorted()。請在 __init__ 中預先建立排序過的時間戳陣列 ONCE，並使用 bisect，或以時間戳為鍵快取查詢結果，讓每根 bar 的成本為 O(log n)，而非 O(n)。

分析師：ABANDON，不要最佳化——換手率 7.8，足以排除手續費因素；方向性優勢為負。

優勢明確為負：PF 0.10、avg_trade_return_pct -8.34%、total_return -56.8%、win_rate 0.214，報酬特性反轉（avg_loss 2.6× avg_win）。已確認 NOT 並非排名方向錯誤——sorted(reverse=True)[:top_n] 買入動能最高的標的，abs_mom 閘門只持有正向趨勢標的。這是高離散度中型市值幣種上的動能崩跌：每週調倉延遲會使策略持有已反轉的標的，直到它們跌出 Top-3。這是優勢／市場體制造成的結果，不是程式缺陷。

提供分析師／研究主管參考。

截面動能排名屬於明確的零存續策略類別（L7）；將參數重新調整至中型市值交易標的範圍，也未改變結果——「較大離散度可化解手續費侵蝕導致的失效」這項前提不成立（虧損源自方向，而非手續費）。

確認 XLMUSDT.BINANCE 1-DAY 的資料涵蓋完整期間。

交易標的範圍偏離假設：EOS→XLM。有文件記錄且理由充分（EOS USD-M 已下市；若保留失效部位，整個投資組合都會被放棄）；XLM 是流動性充足、非主要幣種的等效替代品，保留了原論點。屬警示，非重大問題。

交易筆數偏低是持倉延續時間造成的現象，不是閘門觸發過少的程式錯誤。

交易筆數偏低（28 筆，歷時 363 天），低於約 100 的舒適門檻——結果明確為負，沒有模糊空間，但請在完整回測中確認較大的樣本。

回測檢視

夏普值

0.48

總報酬率

741.81%

最大回撤

81.62%

總交易筆數

213

勝率

39.9%

獲利因子

1.02

將真正經驗證有效的機制（截面相對強弱輪動，已部署的主要幣種組合 Sharpe 2.6）應用於彼此不重疊的交易標的範圍；絕對動能現金閘門也合情合理

avg_trade_return_pct 8.19% 扣除手續費後仍有充足利潤（此機制不易受手續費侵蝕），程式執行正常（213 筆交易，未發生清算）

max_drawdown 81.6%（從 CI 到 98.9%）——已超過 50% 的硬性放棄門檻；這是槓桿化的山寨幣 beta（相關性 0.60，beta 0.55）

總體 +741% 大多尚未實現：end_unrealized_pct 589——回測結束時仍有未平倉部位，並非已實現的優勢

profit_factor 1.024（僅略高於 1），Sharpe 為 0.48，且 CI [-0.18, 1.08] 跨越零——沒有統計上可區分的優勢

離群／依賴市場體制：2021 +1622% 和 2024 +531% 支撐全部報酬，但 7 年中有 5 年為負（2025 -69%、2026 -70%）

近期已實現績效極為慘淡（兩者皆約 -70% 2025/2026）——山寨幣動能優勢在牛市體制之外已衰退／反轉

結果摘要

在一個交易標的範圍奏效的機制，不代表其優勢能轉移到其他範圍——在離散度較高的中型市值幣種上，截面動能表現為槓桿化的山寨幣 beta，回撤達 80%+；而總報酬主要由未實現的未平倉部位估值和兩個牛市年度帶動，並非持久且能適應不同市場體制的優勢。

分析師在最佳化前的回測審查階段裁定「放棄」：81.6% 最大回撤遠超 50% 的硬性放棄門檻，總體收益大多來自尚未平倉的部位，而非已實現的優勢；獲利因子接近 -1，Sharpe CI 跨越零，因此判定其為槓桿化的山寨幣 beta，優勢已衰退／反轉，無法靠調整參數挽救。

一種只做多的截面相對強弱動能輪動策略，持有八種流動性充足的中型市值 USD-M 永續合約中的前 Top-3（LTC/ETC/DOT/ATOM/NEAR/FIL/ALGO/XLM，取代已下市的 EOS），依 30 日報酬排序，每週再平衡，並使用絕對動能篩選器，在整體熊市期間讓投資組合持有現金——將工廠中已驗證的主要幣種組合機制，移植到刻意不重疊、離散度較高的交易標的範圍。

在約 2020–2026 期間，策略運作正常，共有 213 筆交易、未發生清算，且 8.19% 中有 avg_trade_return_pct（扣除手續費後仍為正）；但其 +741% 總報酬大多尚未實現（end_unrealized_pct 589%），profit_factor 僅為 1.024，Sharpe 為 0.48（CI [-0.18, 1.08] 跨越零）。最大回撤達 81.6%（從 CI 至 98.9%），與基準的相關性為 0.60／beta 為 0.55；報酬集中於兩個牛市年度（2021 +1622%、2024 +531%），而 7 年中有 5 年為負，其中 2025 約為 -69%，2026 約為 -70%。