Signature Terminal-PnL 配對配置：LTC/BCH Hyperliquid 週線週期

假說

研究主管依據 Futter、Horvath 與 Wiese 的研究衍生此策略：以 LTC/BCH、同步的 4-HOUR K 線及週線路徑週期，將其合成配對範例操作化。這是我們在真實市場進行的實驗，並非作者的交易策略。基準值：signature_order=2、episode_bars=42、train_bars=2520、ridge=0.10。建立時間經過比例及兩種價格相對於週期起始值正規化後的真正分段線性簽名。直接以可預測週期基底 PnL 的經驗均值與共變異數擬合線性簽名配置係數，不對未來報酬進行迴歸。使用 Chen 乘法與分段張量指數，包含空字。以僅來自訓練資料的統計量標準化特徵，並移除常數座標。求解 a=(C+ridge*trace(C)/dimension*I)^(-1)*mu，並將訓練 RMS 配置分數正規化為一。訓練週期均已完成、互不重疊，且嚴格早於評估期。每個評估區段內固定係數與正規化；僅在獨立評估邊界，依據先前歷史資料重新擬合。部署係數維持固定。風險路徑 (b)：訊號／時間出場，每條腿使用 20% 權益，總名目曝險 40%，槓桿=1。每年預測 20–45 組合，未經驗證。市場單於同步訊號收盤價執行，這是登錄資料庫中連續市場相當於下一根 K 線開盤執行的方式。

相較於 20% 的目標，Hyperliquid 在 11.9% 的代表性不足；此策略也增加了多標的做空曝險。現有的 LTC/BCH copula 與門檻策略使用不同估計量。應以相同執行與風險設定呈報零階及一階對照，不依據留出資料進行選擇。語料集中度為空，因此不提出近期金融商品占比的說法。論文沒有提供選擇權專屬機制。

negative_expectancy：否決研究主管將簽名終端 PnL 配置操作化的做法，範圍限於 LTC/BCH Hyperliquid 週線週期，不否定來源作者的合成範例或一般簽名方法。扣除成本後，經截斷且受區間限制的配置在 136 條平倉腿上虧損：平均淨交易報酬為 -0.7591%，低於交易場所底線 +0.15%；PF 0.6625，總報酬為 -12.5797%。QA 的疑慮獲得證實。13.6398% 的回撤符合 15% 合約限制，並非否決原因。沒有經驗證的實作缺陷或測得的改善區間足以支持最佳化。

實作

以日曆為錨點的 LTC/BCH 週期，採用同步的 Hyperliquid 4 小時收盤價。真正的二階分段線性簽名驅動固定的等額美元反向配置，每六根 K 線再平衡一次，並設有五個百分點的權益區間；每條腿上限為權益的 20%，並於每個週期邊界平倉。市場單依同步訊號收盤價執行，採用登錄資料庫中連續市場相當於下一根 K 線開盤執行的方式。

以可預測標準化簽名基底配置的終端 PnL 經驗均值與共變異數估計係數，而非對未來報酬進行迴歸。Chen 乘法包含空字與分段張量指數。訓練只使用已完成且不重疊的先前日曆週期，並僅以訓練資料進行標準化、移除常數座標及訓練 RMS 正規化。第一個符合資格的評估決策只擬合一次；新的執行器實例提供獨立評估邊界，部署模型維持固定。時間戳必須完全相同，藉此排除過時及未來的配對觀測值。風險路徑 (b) 使用週期時間出場，總名目曝險目標為 40%，槓桿為一。截斷僅作用於可執行曝險，不作用於回傳的原始配置分數。零階及一階對照可使用相同設定，不依據留出資料進行選擇；移除所有常數座標後，零階即為平坦對照。對照與比較報告由實驗執行器負責。

驗證結果

煙霧測試期間，每條平倉腿的平均淨報酬為 -0.760%，涵蓋 136 個部位；模型估算衝擊成本為 $5,061，佣金為 $1,502。訓練以未截斷的基底 PnL 為最佳化目標，未納入執行區間或交易成本。完整歷史評估應確認經截斷且受區間限制的配置是否仍有優勢。此沙盒無法取得資金費率，因此未計入。

回測檢視

夏普值

-1.95

總報酬率

-12.58%

最大回撤

13.64%

總交易筆數

136

勝率

43.4%

獲利因子

0.66

抽查交易顯示同步的反向 LTC/BCH 腿，以及依資金規模計算的部位。帳務核對一致，已納入資金費率與衝擊成本，且沒有終端未實現獲利。

在 262 個評估日內，共平倉 136 條腿，平均淨交易報酬為 -0.7591%，PF 為 0.6625，總報酬為 -12.5797%。QA 的經濟疑慮獲得數據支持。

三種波動度環境都虧損。沒有證據顯示存在實作缺陷，也沒有測得可行的調整區間足以支持迭代。

缺少零階／一階對照，因此尚未衡量簽名階數的影響歸因。26 筆觀測值的預測診斷統計力不足，不能據此證明資訊量為零。

交易證據涵蓋 2026 年一月至十月；較早的目錄歷史資料用於訓練與暖機。由於 benchmark_meaningful 為 false，買入並持有比較不適用。

結果摘要

後續版本應測試零階及一階對照，並證明存在可行的扣除成本後改善區間，再進一步最佳化。

回測審查決議因預期值為負而放棄；平均交易報酬低於交易場所底線 +0.15%，且沒有經驗證的實作缺陷或測得的改善區間可支持最佳化。回撤仍在 15% 限制內；尚未進入最佳化、最佳化後分析及風險審查。

測試固定的簽名式終端 PnL 配置，使用同步的四小時 LTC/BCH Hyperliquid K 線，以週為週期，每條腿配置 20% 權益，槓桿為 1。

在 262 個評估日內，策略報酬為 -12.5797%，夏普比率為 -1.9475，共平倉 136 條腿。平均淨交易報酬為 -0.7591%，獲利因子為 0.6625，最大回撤為 13.6398%；三種波動度環境都虧損。

分析

簽名交易：均值變異數架構的路徑相依延伸，搭配外生訊號