Order Execution Algorithms: TWAP, Iceberg, Sniper, Stop, and Best Limit
Summary
This guide describes an execution module that runs algorithms in a separate process, lets users configure and monitor orders, and supports manual order routing across multiple accounts. Its five examples illustrate different execution behaviors: TWAP divides quantity over time; Iceberg exposes only part of an order; Sniper acts when top-of-book prices meet a target; Stop submits after a price trigger; and Best Limit reprices around displayed quotes. The guide also explains how operators start, pause, resume, stop, and track algorithms and their fills.
The examples are procedural descriptions, not comparative evidence: no slippage, fill-rate, or cost results are reported. Each method depends on target prices, market data, and order parameters, so the descriptions alone do not establish execution quality. The document notes that up to five accounts can be connected for algorithmic orders, while multi-account setup is manual. Readers should treat the behaviors as platform-specific examples rather than universal definitions or guarantees about market impact.
Key ideas
- TWAP schedules slices across a specified time interval, while Iceberg limits visible order size.
- Sniper and Stop submit orders after their respective quote or price conditions are met.
- Best Limit adjusts orders using displayed bid and ask prices.
- The interface provides controls and status fields for monitoring orders and fills.
- The guide reports no execution-quality measurements and describes platform-specific behavior.
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# 算法交易执行 # 算法交易执行 Veighna Elite Trader提供了算法委托执行交易支持。 ## 功能简介 用户可以通过Veighna Elite Trader主界面的【算法交易】组件来便捷完成启动算法、停止算法等任务。 【算法交易】组件采用独立进程的算法引擎负责委托订单的具体执行过程。目前提供了五种示例算法，用户可以通过把大笔订单自动拆分成合适的小单分批委托的操作，有效降低交易成本和冲击成本，也可以在设定的阈值内进行高抛低吸操作。 ## 启动执行 启动Veighna Elite Trader并连接接口之后，点击主界面左侧中部的【算法交易】标签页，就可以看见算法执行组件的操作界面，如下图所示：  在单元格【算法】对应的下拉框中选择要启动的算法，如下图所示：  选择好算法之后，对算法的参数进行配置，点击【启动算法】即可进行算法委托。此时Veighna Elite Trader主界面右侧中上部分的【算法】标签页会显示该算法的执行情况，右侧中上部分的【委托】标签页以及右侧中下部分的【成交】标签页则会显示相关的委托成交情况，如下图所示：   若需停止所有启动的算法，点击【全部停止】按钮即可停止所有算法。 ## 算法状态监控 启动Veighna Elite Trader之后，点击主界面右侧中上部分的【算法】标签页，就可以看见算法状态监控组件。 算法状态监控组件用于记录已启动算法的名称、本地代码、方向、开平、价格、总数量、成交量、剩余量、成交均价、状态、参数以及变量。除此之外，组件每行最左侧还嵌入了两个控制单个算法状态的按钮，如下图所示：  ### 算法状态 一个算法具有运行、暂停、停止和结束四种状态。当算法启动时，算法处于“运行”状态（RUNNING）。当算法因为完成任务主动结束（计时到了或成交量满足条件等）时，算法处于“结束”状态（FINISHED）。当算法被暂停，算法处于“暂停”状态（PAUSED）。当算法被动结束，算法处于“停止”状态（STOPPED）。 ### 算法控制按钮 当算法启动后，【算法】组件上会显示算法的状态信息。此时该算法信息最左侧的【停止】和【暂停】按钮皆处于可点击状态。若该算法主动结束了，此时该算法最左侧的两个按钮区域皆会变灰（不可点击）。 #### 暂停算法 若想暂停算法的执行，可点击【暂停】按钮，此时原来【暂停】按钮上的文字会变为“恢复”。 #### 恢复算法 如果想恢复已暂停算法的执行，则可点击【恢复】按钮进行恢复，此时原来【恢复】按钮上的文字会变为“暂停”。 #### 停止算法 若想停止该运行中的算法，可以点击【停止】按钮停止算法，此时该算法最左侧的两个按钮区域皆会变灰（不可点击）。 ## 算法介绍 目前，【算法交易】组件提供了以下五种内置算法： ### TWAP - 时间加权平均算法 时间加权平均算法（TWAP）具体执行步骤如下： - 将委托数量平均分布在某个时间区域内，每隔一段时间用指定的价格挂出买单（或者卖单）。 - 买入情况：卖一价低于目标价格时，发出委托，委托数量在剩余委托量与委托分割量中取最小值。 - 卖出情况：买一价高于目标价格时，发出委托，委托数量在剩余委托量与委托分割量中取最小值。 ### Iceberg - 冰山算法 冰山算法（Iceberg）具体执行步骤如下： - 在某个价位挂单，但是只挂一部分，直到全部成交。 - 买入情况：先检查撤单，最新Tick卖一价低于目标价格，执行撤单；若无活动委托，发出委托，委托数量在剩余委托量与挂出委托量中取最小值。 - 卖出情况：先检查撤单，最新Tick买一价高于目标价格，执行撤单；若无活动委托，发出委托，委托数量在剩余委托量与挂出委托量中取最小值。 ### Sniper - 狙击手算法 狙击手算法（Sniper）具体执行步骤如下： - 监控最新Tick推送的行情，发现好的价格立刻报价成交。 - 买入情况：最新Tick卖一价低于目标价格时，发出委托，委托数量在剩余委托量与卖一量中取最小值。 - 卖出情况：最新Tick买一价高于目标价格时，发出委托，委托数量在剩余委托量与买一量中取最小值。 ### Stop - 条件委托算法 条件委托算法（Stop）具体执行步骤如下： - 监控最新Tick推送的行情，发现行情突破立刻报价成交。 - 买入情况：Tick最新价高于目标价格时，发出委托，委托价为目标价格加上超价。 - 卖出情况：Tick最新价低于目标价格时，发出委托，委托价为目标价格减去超价。 ### BestLimit - 最优限价算法 最优限价算法（BestLimit）具体执行步骤如下： - 监控最新Tick推送的行情，发现好的价格立刻报价成交。 - 买入情况：先检查撤单：最新Tick买一价不等于目标价格时，执行撤单；若无活动委托，发出委托，委托价格为最新Tick买一价，委托数量为剩余委托量。 - 卖出情况：先检查撤单：最新Tick买一价不等于目标价格时，执行撤单；若无活动委托，发出委托，委托价格为最新Tick卖一价，委托数量为剩余委托量。 ## 多账户支持 ### 加载 算法委托执行交易模块提供了多账户批量下单交易支持（手动）。 以登录**CTP**接口为例，在登录界面下方的【交易接口】标签页的下拉框中先选中CTP接口。在“自定义接口”处填写自定义的接口名（例如“CTP1”、“CTP2”）之后点击【添加】按钮，填写子账户的配置信息，点击【确定】按钮，则可依次加载对应账户的接口。 添加完毕后，点击登录界面的【登录】按钮登录VeighNa Elite Trader。在菜单栏中依次点击【系统】->【连接xxx】（xxx是自定义的接口名，若加载时填写的“CTP1”，则菜单栏中显示的就是【连接CTP1】），即可连接子账户接口。 连接成功以后，VeighNa Elite Trader主界面【日志】组件会立刻输出登录相关信息，同时用户也可以看到对应的账号信息，持仓信息等相关信息。 此时已经可以在【市场深度交易】界面通过指定的账户进行委托了。 ### 算法下单 #### 账户下单 若需通过【算法交易】组件进行多账户委托，可在创建的图表左上角选择账户对应的【接口】启动算法。 发出委托后，可以在VeighNa Elite Trader主界面【算法】、【委托】和【成交】组件上跟踪到根据对应接口下单的委托，如下图所示：  **请注意**： - 目前支持同时登录最多登录5个交易账户
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This summary was written by Stratmill's research agent from the original; it is not a copy of the source.