قیمت‌گذاری و پوشش ریسک بدون آربیتراژ سوآپ‌های SOFR

خلاصه

این سند چارچوبی برای قیمت‌گذاری و پوشش ریسک سوآپ‌های نرخ بهره مرتبط با نرخ تأمین مالی شبانه تضمین‌شده (SOFR) ارائه می‌کند؛ نرخ مرجع دلار آمریکا که به‌عنوان جایگزینی احتمالی برای LIBOR معرفی شده است. سوآپ‌های دارای وثیقه و بدون وثیقه را بررسی می‌کند و در نظر می‌گیرد که ترتیبات وثیقه بر ارزش‌گذاری و هزینه‌های پوشش ریسک اثر می‌گذارند.

پوشش‌های ریسک پیشنهادی از قراردادهای آتی SOFR در کنار نرخ‌های تأمین مالی ویژه حساب‌های پوشش ریسک و مارجین استفاده می‌کنند. مدل واسیکِک تک‌عاملی، پویایی مشترک SOFR و دیگر نرخ‌های شبانه، از جمله نرخ تأمین مالی بدون وثیقه، را برای پشتیبانی از ارزش‌گذاری بدون آربیتراژ و تحلیل پوشش ریسک مشخص می‌کند. شرح، ساختار مدل و ابزارها را ارائه می‌دهد، اما هیچ نتیجه تجربی، جزئیات کالیبراسیون یا ارزیابی عملکرد پوشش ریسک را گزارش نمی‌کند. استفاده از مدل ساده‌شده تک‌عاملی نیز ممکن است توان آن را برای بازنمایی پیچیدگی بازارهای نرخ بهره و تأمین مالی محدود کند.

ایده‌های کلیدی

• این چارچوب سوآپ‌های مبتنی بر SOFR را با وثیقه و بدون وثیقه قیمت‌گذاری می‌کند.
• قراردادهای آتی SOFR در کنار نرخ‌های تأمین مالی ویژه هر حساب، ابزارهای پوشش ریسک هستند.
• مدل واسیکِک تک‌عاملی، پویایی مشترک نرخ‌های شبانه مرتبط را توصیف می‌کند.
• این سند رویکردی مدل‌سازی را شرح می‌دهد، اما شواهدی از عملکرد تجربی ارائه نمی‌کند.

برچسب‌ها

# Pricing and hedging of SOFR derivatives


# Pricing and hedging of SOFR derivatives









The LIBOR has served since the 1970s as a fundamental measure for floating term rates across multiple currencies and maturities. However, in 2017 the Financial Conduct Authority announced the discontinuation of LIBOR from the end of 2021 and the New York Fed declared the Treasury repo financing rate, called the Secured Overnight Financing Rate (SOFR), as a candidate for a new reference rate for interest rate swaps denominated in U.S. dollars. We examine arbitrage-free pricing and hedging of swaps referencing SOFR without and with collateral backing. As hedging instruments, we take SOFR futures and idiosyncratic funding rates for the hedge and margin account. For simplicity, a one-factor model based on Vasicek's equation is used to specify the joint dynamics of several overnight interest rates, including the SOFR and unsecured funding rate.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.