اثر ارز بر اسپرد اعتباری وام‌گیرنده یکسان

خلاصه

این سند می‌پرسد چرا اسپرد اعتباری اوراق قرضه یک وام‌گیرنده ممکن است میان ارزها متفاوت باشد و USD و CHF را مثال می‌آورد. یک پاسخ بخشی از تفاوت را به احتمال نکول و نرخ بازیافتِ مختص هر ارز نسبت می‌دهد. در این دیدگاه، ریسک اعتباری ممکن است به بدهی و شرایط بازار وابسته باشد، نه به یک اسپرد واحد که الزاماً باید در تمام اوراق یک ناشر یکسان باشد.

پاسخ دوم می‌گوید شاید پرسش درباره تعدیل مبنای ارزی باشد؛ عاملی که می‌تواند علاوه بر عرضه و تقاضا، نقدشوندگی نسبی و شرایط اعتباری بازارها را بازتاب دهد. پاسخ‌ها کوتاه‌اند و به مطالب دیگری ارجاع می‌دهند؛ آن‌ها چارچوب قیمت‌گذاری استخراج نمی‌کنند، فرمول تعدیل مشخصی تعریف نمی‌کنند و شواهدی ارائه نمی‌دهند. در نتیجه، سند محرک‌های احتمالی تفاوت اسپرد بین ارزها را معرفی می‌کند، اما روش جداسازی اثرها یا محاسبه تعدیل را تعیین نمی‌کند. این مطلب را توضیحی مقدماتی بدانید، نه روشی کامل برای مقایسه اوراق قرضه با ارزهای مختلف.

ایده‌های کلیدی

• اسپرد اعتباری اوراق قرضه یک ناشر ممکن است بین ارزها متفاوت باشد.
• تفاوت احتمال نکول و بازیافت ممکن است به تغییر اسپرد میان ارزها کمک کند.
• تعدیل‌های مبنای ارزی ممکن است نقدشوندگی نسبی، شرایط اعتباری، عرضه و تقاضا را بازتاب دهند.
• بحث محرک‌های احتمالی را مشخص می‌کند، اما روش محاسبه یا شواهدی برای سنجش کمّی آن‌ها ارائه نمی‌دهد.

برچسب‌ها

# credit spread ajustment considering currency


# credit spread ajustment considering currency












I would like to understand what is credit spread basis currency ajustment.

credit spread implied by a usd bond won't be the same as one implied by a chf bond, isn't it ?

Do you have any elements (litterature, explanations or argument) to help me have a real understanding about it ?

Many thanks,

## Answer by Jiem (score 1)

https://quant.stackexchange.com/a/40877

Regarding part of your question about the reason why credit spread is diffirent between USD debt and CHF debt on the same obligor. It is because the probability of default and recovery aren't the same. I have explained this by 2 examples in the below question :

https://quant.stackexchange.com/a/40876/30239

## Answer by Don Kayum (score 0)

https://quant.stackexchange.com/a/40873

I think you may be talking about the currency basis adjustment. My understanding is that this reflects both the relative liquidity and credit risk of the markets. So, in summary it represents demand and supply and credit. There is a reasonable amount of literature available on the subject.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: CC BY-SA 4.0 (Stack Exchange)

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.