فیلتر جریان سفارش برای تقویت سیگنال‌های OBI در قراردادهای آتی بنک‌نیفتی
خلاصه
این سند بررسی می‌کند که آیا عدم‌توازن دفتر سفارش (OBI) پس از فیلترکردن سفارش‌ها بر اساس طول عمر، تعداد اصلاح‌ها و زمان اصلاح، بازده‌های کوتاه‌مدت را بهتر دنبال می‌کند یا نه. سیگنال‌های کل جریان سفارش با سیگنال‌های ساخته‌شده از سفارش‌های والد معاملات اجراشده مقایسه می‌شوند؛ داده‌ها در سطح تیک و از بازار قراردادهای آتی شاخص هند هستند.
رابطه با همبستگی هم‌زمان، ارتباط‌های خطی میان رژیم‌های گسسته و تحریک مدل هاوکس در زمان رویداد سنجیده می‌شود. فیلترهای اعمال‌شده بر جریان تجمیعی سفارش، در مقایسه با OBI فیلترنشده تفاوتی اندک ایجاد می‌کنند؛ اما فیلترکردن سفارش‌های والدِ معاملات اجراشده، ارتباط جهت‌دار قوی‌تری ایجاد می‌کند که به‌طور پیوسته مشاهده می‌شود. تحلیل این ارتباط را شاخصی تشخیصی و مرتبط با کیفیت بازار و مقررات احتمالی می‌داند. این مطالعه ثابت نمی‌کند که سیگنال فیلترشده سودآور یا علّی است یا فراتر از بازار و افق‌های کوتاه بررسی‌شده تعمیم می‌یابد.
ایده‌های کلیدی
- OBI به‌عنوان شاخص جهت‌دار برای بازده قراردادهای آتی در افق کوتاه ارزیابی می‌شود.
- طول عمر سفارش و الگوهای اصلاح، معیارهای ساختاری برای فیلترکردن جریان سفارش فراهم می‌کنند.
- تحلیل، جریان تجمیعی سفارش را با سفارش‌های والدِ مرتبط با معاملات اجراشده مقایسه می‌کند.
- سه روش تشخیصی، همبستگی، ارتباط در سطح رژیم و تحریک در زمان رویداد را بررسی می‌کنند.
- فیلترکردن جریان تجمیعی اثر اندکی دارد، اما فیلترکردن سفارش‌های والدِ معاملات اجراشده ارتباط جهت‌دار را تقویت می‌کند.
- نتایج مشاهده‌ای هستند و سودآوری یا اثر علّی را نشان نمی‌دهند.
برچسب‌ها
متن کامل
# Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns # Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns Electronic markets generate dense order flow with many transient orders, which degrade directional signals derived from the limit order book (LOB). We study whether simple structural filters on order lifetime, modification count, and modification timing sharpen the association between order book imbalance (OBI) and short-horizon returns in BankNifty index futures, where unfiltered OBI is already known to be a strong short-horizon directional indicator. The efficacy of each filter is evaluated using a three-step diagnostic ladder: contemporaneous correlations, linear association between discretised regimes, and Hawkes event-time excitation between OBI and return regimes. Our results indicate that filtration of the aggregate order flow produces only modest changes relative to the unfiltered benchmark. By contrast, when filters are applied on the parent orders of executed trades, the resulting OBI series exhibits systematically stronger directional association. Motivated by recent regulatory initiatives to curb noisy order flow, we treat the association between OBI and short-horizon returns as a policy-relevant diagnostic of market quality. We then compare unfiltered and filtered OBI series, using tick-by-tick data from the National Stock Exchange of India, to infer how structural filters on the order flow affect OBI-return dynamics in an emerging market setting.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.