الگوهای ثبت سفارش در مراحل حراج سهام چین

خلاصه

این پژوهش بررسی می‌کند که معامله‌گران هنگام حراج آغازین فراخوان، دوره تنفس و معامله پیوسته در بورس شنژن چگونه سفارش ثبت می‌کنند. از داده‌های جریان سفارش با بسامد بسیار بالا برای 23 سهم استفاده می‌کند و قیمت سفارش‌ها را نسبت به قیمت‌های مرجع در هر سه مرحله مقایسه می‌کند.

توزیع‌های گزارش‌شده از نظر کیفی شباهت دارند، اما از نظر کمی متفاوت‌اند. رفتار ثبت سفارش میان خریداران و فروشندگان و نیز میان سفارش‌های داخل و خارج دفتر سفارش هم فرق می‌کند. در معاملات پیوسته، گزارش شده است که توزیع‌های شرطی قیمت نسبی از فاصله قیمت خرید و فروش و نوسان مستقل‌اند. این الگوهای تجربی می‌توانند به مدل‌های رفتاری جریان سفارش سهام چین کمک کنند. سند توصیفی مختص یک بازار ارائه می‌دهد، نه راهبرد معاملاتی یا تبیین علّی؛ شواهد نیز به سهام نمونه و دوره‌های مشاهده‌شده محدودند.

ایده‌های کلیدی

• این پژوهش قیمت نسبی سفارش‌ها را در سه مرحله معاملاتی سهام پذیرفته‌شده در شنژن مقایسه می‌کند.
• توزیع قیمت سفارش‌ها در مراحل مختلف از نظر کیفی مشابه است، اما از نظر اندازه تفاوت دارد.
• خریداران و فروشندگان در رفتار ثبت سفارش نامتقارن‌اند.
• سفارش‌های داخل و خارج دفتر سفارش، الگوهای ثبت متفاوتی دارند.
• گزارش شده است که در معاملات پیوسته، توزیع‌های قیمت نسبی از فاصله قیمت خرید و فروش و نوسان مستقل‌اند.

برچسب‌ها

# Empirical regularities of order placement in the Chinese stock market


# Empirical regularities of order placement in the Chinese stock market









Using ultra-high-frequency data extracted from the order flows of 23 stocks traded on the Shenzhen Stock Exchange, we study the empirical regularities of order placement in the opening call auction, cool period and continuous auction. The distributions of relative logarithmic prices against reference prices in the three time periods are qualitatively the same with quantitative discrepancies. The order placement behavior is asymmetric between buyers and sellers and between the inside-the-book orders and outside-the-book orders. In addition, the conditional distributions of relative prices in the continuous auction are independent of the bid-ask spread and volatility. These findings are crucial to build an empirical behavioral microscopic model based on order flows for Chinese stocks.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.