کشف قیمت میان اختیارها با مدل‌های ارو-دبرو و کایل
خلاصه
این سند مدلی تعادلی را شرح می‌دهد که ادعاهای وابسته به وضعیت ارو-دبرو را با معامله‌گری آگاهانه به سبک کایل ترکیب می‌کند. معامله‌گر آگاه اطلاعات خصوصی درباره احتمال وضعیت‌های آینده دارد و ادعاهایی را معامله می‌کند که پرداخت‌هایشان به آن وضعیت‌ها وابسته است. اگر این ادعاها اختیار باشند، اطلاعات خصوصی به توزیع پرداخت دارایی پایه مربوط می‌شود و معامله‌گر می‌تواند آن را از طریق پرتفوی اختیار بیان کند.
این چارچوب می‌کوشد رویه‌ها و الگوهای جاافتاده بازار اختیار، از جمله استراتژی‌های معاملاتی رایج و لبخند نوسان‌پذیری در قیمت‌های اعمال مختلف را توضیح دهد. گزیده دامنه مدل را شرح می‌دهد، اما معادلات، جزئیات کالیبراسیون یا آزمون‌های تجربی ارائه نمی‌کند. بنابراین ادعاهای آن باید خلاصه‌ای از چارچوب نظری پیشنهادی تلقی شوند، نه شاهدی بر پیش‌بینی قیمت اختیار یا نتایج معاملاتی در عمل.
ایده‌های کلیدی
- مدل، ادعاهای وابسته به وضعیت را با معامله‌گری آگاهانه در یک تعادل به سبک کایل ترکیب می‌کند.
- معامله‌گر آگاه ممکن است احتمال وضعیت‌های آینده را بداند و ادعاهای وابسته به آن وضعیت‌ها را معامله کند.
- در کاربرد اختیارها، اطلاعات خصوصی به توزیع پرداخت دارایی پایه مربوط می‌شود.
- هدف چارچوب، توضیح رویه‌های معاملاتی اختیار و لبخند نوسان‌پذیری در قیمت‌های اعمال مختلف است.
برچسب‌ها
متن کامل
# Arrow-Debreu Meets Kyle: Price Discovery Across Derivatives # Arrow-Debreu Meets Kyle: Price Discovery Across Derivatives We study price discovery in a model where an informed agent has arbitrary private information about state probabilities and trades state-contingent claims. The model unifies the key elements of Arrow-Debreu (1954) and Kyle (1985). When the claims are options, the informed agent has arbitrary information about the underlying asset's payoff distribution and trades option portfolios. Our setting provides the first equilibrium framework that encompasses longs-tanding option-market practices and regularities, including common trading strategies and the volatility smile across strikes.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.