آربیتراژ آماری در سطوح نوسان اختیارهای ETF اهرمی

خلاصه

این مقاله می‌آزماید که آیا مقیاس‌بندی بر مبنای درون‌پولی بودن، لبخندهای نوسان ضمنی اختیارهای ETF اهرمی و بدون اهرم را از نظر آماری مشابه می‌کند یا نه. برای مقایسه لبخندها پس از مقیاس‌بندی، نوارهای اطمینان یکنواخت بوت‌استرپ می‌سازد و درمی‌یابد که تفاوت‌ها باقی می‌مانند؛ این امر نشان می‌دهد تبدیل، آن‌ها را کاملاً همسو نمی‌کند.

برای کاربرد معاملاتی، نویسندگان روشی برای تصمیم‌گیری در آربیتراژ آماری با استفاده از مدل عاملی نیمه‌پارامتری پویا ارائه می‌کنند. این روش سطوح مشاهده‌شده نوسان ضمنی ETF اهرمی را با برآوردهای مدل مقایسه می‌کند تا پیشنهادهای معاملاتی تولید کند. مقاله از بازده مثبت با احتمال بالا گزارش می‌دهد و پیش‌بینی خارج از نمونه و پویایی‌های پنهان سطح نوسان را نیز بررسی می‌کند. این یافته‌ها به فرصت‌های بالقوه در بازار بررسی‌شده اشاره دارند، اما خلاصه ارقام عملکرد یا جزئیات هزینه‌های تراکنش، اجرا یا دامنه داده‌ها را ارائه نمی‌کند. همچنین برای ساده‌تر شدن تحلیل، روش مقیاس‌بندی را با مدل نوسان تصادفی هستون سازگار می‌کند.

ایده‌های کلیدی

• نوارهای اطمینان یکنواخت بوت‌استرپ نشان می‌دهند که مقیاس‌بندی بر مبنای درون‌پولی بودن، تفاوت‌های آماری میان لبخندهای اختیار ETF اهرمی و بدون اهرم را از بین نمی‌برد.
• یک مدل عاملی نیمه‌پارامتری پویا، سطوح مشاهده‌شده و مدل‌شده نوسان ضمنی را برای تولید پیشنهادهای معاملاتی مقایسه می‌کند.
• نویسندگان گزارش می‌کنند که این راهبرد با احتمال بالا بازده مثبت داشته است.
• تحلیل، پیش‌بینی خارج از نمونه و بررسی پویایی سطح نوسان ضمنی را در بر می‌گیرد.
• صورت‌بندی نوسان تصادفی هستون در روش مقیاس‌بندی گنجانده شده است.

برچسب‌ها

# Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets


# Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets









In this paper, we study the statistical properties of the moneyness scaling transformation by Leung and Sircar (2015). This transformation adjusts the moneyness coordinate of the implied volatility smile in an attempt to remove the discrepancy between the IV smiles for levered and unlevered ETF options. We construct bootstrap uniform confidence bands which indicate that the implied volatility smiles are statistically different after moneyness scaling has been performed. An empirical application shows that there are trading opportunities possible on the LETF market. A statistical arbitrage type strategy based on a dynamic semiparametric factor model is presented. This strategy presents a statistical decision algorithm which generates trade recommendations based on comparison of model and observed LETF implied volatility surface. It is shown to generate positive returns with a high probability. Extensive econometric analysis of LETF implied volatility process is performed including out-of-sample forecasting based on a semiparametric factor model and uniform confidence bands' study. It provides new insights into the latent dynamics of the implied volatility surface. We also incorporate Heston stochastic volatility into the moneyness scaling method for better tractability of the model.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.