شرطی‌سازی معامله، نوسان قیمت و الگوهای بازده در سهام چین
خلاصه
این مقاله مدلی نظری ارائه می‌کند که شدت شرطی‌سازی معامله را به نوسان قیمت اوراق بهادار و بازده پیوند می‌دهد. در این مدل از توزیع‌های حجم و قیمت معاملات برای نمایش عدم‌قطعیت و شدت استفاده می‌شود و روابط در چارچوب روان‌شناسی بازار تفسیر می‌شوند. نویسندگان مدل را روی داده‌های پربسامد بازار سهام چین به کار می‌برند.
آن‌ها گزارش می‌کنند که تغییرات شدت شرطی‌سازی عموماً با بازده میانگین رابطه مثبت دارد. این رابطه در دوره‌های بلافاصله پیش و پس از ترکیدن حباب‌ها از نظر آماری معنادار نیست، اما در دوره‌ای از بازار صعودی شاخص ترکیبی شانگهای، رابطه منفی معناداری دیده می‌شود. نویسندگان می‌گویند این چارچوب می‌تواند اثر تمایل به حفظ سرمایه‌گذاری‌های زیان‌ده و رفتار گله‌ای را هم‌زمان بررسی کند و به توضیح حجم معاملات بیش از حد و دیگر ناهنجاری‌های بازار کمک کند. خلاصه ارائه‌شده جزئیات طراحی نمونه، اعتبارسنجی مدل یا آزمون‌های استحکام را بیان نمی‌کند؛ بنابراین یافته‌ها را باید همبستگی‌های گزارش‌شده دانست، نه اثبات رابطه علّی.
ایده‌های کلیدی
- مدل از توزیع‌های حجم و قیمت معاملات برای نمایش عدم‌قطعیت نوسان و شدت معامله استفاده می‌کند.
- نویسندگان چارچوب را با داده‌های پربسامد بازار سهام چین می‌آزمایند.
- تغییرات شدت شرطی‌سازی معامله عموماً با بازده میانگین رابطه مثبت دارد.
- رابطه گزارش‌شده در حوالی ترکیدن حباب‌ها معنادار نیست و در دوره‌ای از بازار صعودی، منفی است.
- این چارچوب به‌عنوان روشی برای بررسی اثر تمایل به حفظ سرمایه‌گذاری‌های زیان‌ده، رفتار گله‌ای و معاملات بیش از حد پیشنهاد شده است.
برچسب‌ها
متن کامل
# A Security Price Volatile Trading Conditioning Model # A Security Price Volatile Trading Conditioning Model We develop a theoretical trading conditioning model subject to price volatility and return information in terms of market psychological behavior, based on analytical transaction volume-price probability wave distributions in which we use transaction volume probability to describe price volatility uncertainty and intensity. Applying the model to high frequent data test in China stock market, we have main findings as follows: 1) there is, in general, significant positive correlation between the rate of mean return and that of change in trading conditioning intensity; 2) it lacks significance in spite of positive correlation in two time intervals right before and just after bubble crashes; and 3) it shows, particularly, significant negative correlation in a time interval when SSE Composite Index is rising during bull market. Our model and findings can test both disposition effect and herd behavior simultaneously, and explain excessive trading (volume) and other anomalies in stock market.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.