حجم معاملات، موقعیت باز و سررسید در قراردادهای آتی طلا، نفت و بیت‌کوین
خلاصه
این مقاله با رویکردی قراردادبه‌قرارداد، عوامل نوسان قیمت آتی و مبنا را برای طلا، نفت و بیت‌کوین بررسی می‌کند. قیمت‌های روزانه نقدی و آتی را در کنار سررسید، حجم معاملات و موقعیت باز از دسامبر 2017 تا نوامبر 2021 تحلیل می‌کند. این رویکرد بر پژوهش‌های پیشین درباره نوسان قراردادهای آتی نفت خام تکیه دارد.
نتایج گزارش‌شده حجم معاملات بیشتر را در هر سه دارایی با نوسان بیشتر مرتبط می‌دانند، در حالی که موقعیت باز ممکن است در صورت معنادار بودن اثرش تأثیر منفی داشته باشد. سررسید با نوسان بیت‌کوین و نفت رابطه مثبت دارد. درباره مبنا، سررسید برای بیت‌کوین و طلا اثری مثبت دارد که با نزدیک‌شدن قراردادها به سررسید و همگرایی به صفر سازگار است؛ مبنای نفت به هر دو جهت واکنش نشان می‌دهد. متن مشخصات مدل، اندازه اثر یا آزمون‌های استحکام را ارائه نمی‌کند و یافته‌های اعلام‌شده به دوره نمونه بررسی‌شده مربوط‌اند؛ بنابراین پایداری این روابط در بازارها یا دوره‌های دیگر را اثبات نمی‌کند.
ایده‌های کلیدی
- مطالعه نوسان و مبنای قراردادهای آتی طلا، نفت و بیت‌کوین را در سطح قرارداد تحلیل می‌کند.
- حجم معاملات در هر سه بازار رابطه‌ای مثبت و معنادار با نوسان دارد.
- موقعیت باز ممکن است در صورت معنادار بودن اثر برآوردشده، نوسان را کاهش دهد.
- سررسید با نوسان بیت‌کوین و نفت رابطه مثبت دارد.
- سررسید بر مبنای بیت‌کوین و طلا اثر مثبت دارد، در حالی که رابطه گزارش‌شده برای نفت در هر دو جهت است.
برچسب‌ها
متن کامل
# On the Dynamics of Solid, Liquid and Digital Gold Futures # On the Dynamics of Solid, Liquid and Digital Gold Futures This paper examines the determinants of the volatility of futures prices and basis for three commodities: gold, oil and bitcoin -- often dubbed solid, liquid and digital gold -- by using contract-by-contract analysis which has been previously applied to crude oil futures volatility investigations. By extracting the spot and futures daily prices as well as the maturity, trading volume and open interest data for the three assets from 18th December 2017 to 30th November 2021, we find a positive and significant role for trading volume and a possible negative influence of open interest, when significant, in shaping the volatility in all three assets, supporting earlier findings in the context of oil futures. Additionally, we find maturity has a relatively positive significance for bitcoin and oil futures price volatility. Furthermore, our analysis demonstrates that maturity affects the basis of bitcoin and gold positively -- confirming the general theory that the basis converges to zero as maturity nears for bitcoin and gold -- while oil is affected in both directions.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.