Futuros de CSI 300 e volatilidade à vista: evidências de um modelo TGARCH

Resumo

O documento usa o índice à vista CSI 300 e seu mercado de futuros de índice para examinar se o trading de futuros afeta a volatilidade dos preços à vista. Defende um modelo de heterocedasticidade condicional autorregressiva generalizada com limiar como estrutura adequada para estudar essa questão. Os resultados relatados associam a introdução do trading de futuros de CSI 300 a uma redução significativa da volatilidade no mercado à vista correspondente.

A análise também relata uma relação de equilíbrio estacionária entre os mercados à vista e de futuros, além de causalidade de Granger bidirecional. Afirma que os preços à vista são previstos com mais precisão usando defasagens de três ou quatro dias. Esses são resultados resumidos do caso CSI 300 descrito; o documento não informa as datas da amostra, diagnósticos do modelo, magnitudes dos efeitos nem testes de robustez. A causalidade de Granger indica relações preditivas no modelo e, por si só, não demonstra que o trading de futuros tenha causado a mudança na volatilidade dos preços à vista.

Ideias principais

• O estudo examina os mercados à vista e de futuros de índice de CSI 300 usando uma estrutura TGARCH.
• Relata que a introdução dos futuros coincidiu com uma redução significativa da volatilidade no mercado à vista.
• O documento identifica uma relação de equilíbrio estacionária entre as séries à vista e de futuros.
• Relata causalidade de Granger bidirecional e melhora na previsão dos preços à vista com defasagens de três ou quatro dias.
• O resumo não fornece detalhes das evidências necessários para estabelecer efeitos causais ou avaliar a robustez.

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# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model


# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model









A TGARCH modeling is argued to be the optimal basis for investigating the impact of index futures trading on spot price variability. We discuss the CSI-300 index (China-Shanghai-Shenzhen-300-Stock Index) as a test case. The results prove that the introduction of CSI-300 index futures (CSI-300-IF) trading significantly reduces the volatility in the corresponding spot market. It is also found that there is a stationary equilibrium relationship between the CSI-300 spot and CCSI-300-IF markets. A bidirectional Granger causality is also detected. ''Finally'', it is deduced that spot prices are predicted with greater accuracy over a 3 or 4 lag day time span.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.