Controle estocástico para carteiras dinâmicas de estratégias de futuros

Resumo

Este documento descreve uma estrutura de controle estocástico para escolher operações em futuros de commodities ao longo de um horizonte finito de investimento. Baseia-se no modelo de Schwartz 1997, que representa os preços de commodities por meio de um rendimento de conveniência estocástico, e formula a maximização da utilidade para um investidor que negocia um contrato futuro de vencimento único ou vários contratos. O método analisa a equação associada de Hamilton-Jacobi-Bellman para derivar estratégias dinâmicas ótimas de trading em forma fechada.

Os autores fornecem exemplos numéricos e ilustram as estratégias com dados de futuros de petróleo bruto WTI. A descrição estabelece que a estrutura abrange configurações com um ou vários contratos, mas não apresenta detalhes sobre a especificação da utilidade, as premissas do modelo, os resultados numéricos ou o desempenho de trading. Portanto, as evidências são ilustrativas e insuficientes para avaliar a lucratividade ou a robustez. A abordagem é baseada em modelo e tem horizonte finito; o documento não diz como os resultados mudariam com custos de transação, erro de estimação ou condições de mercado fora dos exemplos.

Ideias principais

• A estrutura modela os preços de commodities usando o rendimento de conveniência (convenience yield) estocástico.
• Ela formula a maximização da utilidade em horizonte finito para negociar um ou vários contratos futuros.
• A análise da equação de Hamilton-Jacobi-Bellman produz estratégias dinâmicas em forma fechada.
• Exemplos numéricos usam futuros de petróleo bruto WTI para ilustrar a abordagem.

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# A Stochastic Control Approach to Managed Futures Portfolios


# A Stochastic Control Approach to Managed Futures Portfolios









We study a stochastic control approach to managed futures portfolios. Building on the Schwartz 97 stochastic convenience yield model for commodity prices, we formulate a utility maximization problem for dynamically trading a single-maturity futures or multiple futures contracts over a finite horizon. By analyzing the associated Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB) equation, we solve the investor's utility maximization problem explicitly and derive the optimal dynamic trading strategies in closed form. We provide numerical examples and illustrate the optimal trading strategies using WTI crude oil futures data.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.