Testes para saber se anomalias de mercado ampliam as carteiras de investidores com preferências prospectivas

Resumo

O artigo desenvolve um método para testar se a inclusão de títulos ou o relaxamento de restrições de investimento amplia as oportunidades disponíveis para investidores que avaliam resultados segundo preferências prospectivas. Ele formula um teste de abrangência prospectiva entre conjuntos de carteiras aninhados, usando subamostragem e programação linear.

Os autores aplicam o procedimento para avaliar se anomalias conhecidas do mercado de ações já são abrangidas por fatores padrão. Eles relatam que muitas das estratégias examinadas ampliam o conjunto de oportunidades para investidores com preferências prospectivas e que os resultados dentro e fora da amostra identificam anomalias semelhantes. O documento não lista as estratégias, o desenho da amostra nem estatísticas detalhadas dos testes, portanto esta descrição, por si só, não permite avaliar melhor a consistência relatada e o valor econômico.

Ideias principais

• Os testes de abrangência prospectiva verificam se um conjunto de carteiras oferece novas escolhas relevantes em relação a um conjunto aninhado.
• O procedimento proposto combina subamostragem e programação linear.
• A aplicação testa se fatores padrão abrangem as anomalias do mercado de ações.
• Segundo o relato, muitas estratégias de anomalia examinadas ampliam as oportunidades para investidores com preferências prospectivas.
• Os resultados dentro e fora da amostra são descritos como consistentes, embora não sejam fornecidos detalhes.

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# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance


# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance









We develop and implement methods for determining whether introducing new securities or relaxing investment constraints improves the investment opportunity set for prospect investors. We formulate a new testing procedure for prospect spanning for two nested portfolio sets based on subsampling and Linear Programming. In an application, we use the prospect spanning framework to evaluate whether well-known anomalies are spanned by standard factors. We find that of the strategies considered, many expand the opportunity set of the prospect type investors, thus have real economic value for them. In-sample and out-of-sample results prove remarkably consistent in identifying genuine anomalies for prospect investors.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.