Quando o preço neutro ao risco importa para quem investe só em ações

Resumo

O documento pergunta se um investidor que opera apenas uma ação precisa se preocupar em expressar o processo de preço dela sob uma medida neutra ao risco. A resposta distingue questões de valor relativo de decisões de investimento absoluto. A precificação neutra ao risco ajuda a derivar o valor de um ativo ou direito em relação a outro quando seu pagamento depende do primeiro. Por si só, ela não responde se vale a pena comprar ou vender a ação, nem se a volatilidade implícita está alta ou baixa demais.

Para esses julgamentos de valor absoluto, a resposta aponta para uma análise sob a medida de probabilidade do mundo real. É uma distinção conceitual concisa, não uma explicação completa de mudanças de medida ou escolha de carteira. Não apresenta uma avaliação numérica, premissas além da configuração de preço da ação na pergunta nem evidências empíricas sobre resultados de trading. A relevância prática também depende do que o investidor está avaliando: quem mantém apenas a ação pode não precisar de precificação neutra ao risco para decidir diretamente entre comprar e vender, enquanto direitos contingentes ou avaliações relativas podem torná-la útil.

Ideias principais

• A precificação neutra ao risco ajuda na avaliação relativa quando o pagamento de um ativo depende de outro.
• Ela não determina se uma ação é atraente em termos absolutos de investimento.
• Questões sobre resultados esperados no mundo real pertencem à análise sob a medida do mundo real.
• A relevância da precificação neutra ao risco depende dos ativos e da questão de avaliação em análise.

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# true or false: the risk-neutral measure is useless in this situation


# true or false: the risk-neutral measure is useless in this situation












Example 2 of this Wiki article on the risk-measure describes how a stock price $S_t$ that is modeled with Geometric Brownian motion with drift $\mu$ $$ dS_t = \mu S_t dt + \sigma S_t dW_t $$ can be rewritten in a risk-neutral way so that the drift is the risk free interest rate $r$:

$$ dS_t = r S_t dt + \sigma S_t d \tilde{W}_t. $$

My question is this:

> if I am an investor who is only buying/selling $S_t$ (no bonds, no derivatives, etc.), why should I care about this at all? How would this have any impact on my investment decisions?

## Answer by river_rat (score 3, accepted)

https://quant.stackexchange.com/a/54064

Risk-neutral pricing is to help with relative value type questions: If I know the value of this what should the value of that be if it depends in some way on this. It doesn't help with absolute value type questions: Should I buy this or that, is the implied volatility too low or high etc. Those are generally "real world measure" type questions.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: CC BY-SA 4.0 (Stack Exchange)

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.