Разработка ставок финансирования для бессрочных криптофьючерсов

Сводка

В исследовании рассматривается, как ставки финансирования могут удерживать бессрочные криптофьючерсы вблизи целевого значения. Авторы разрабатывают реплицирующие портфели, с помощью которых эмитенты могут хеджировать свои позиции, и также изучают зависимые от траектории ставки финансирования как практическую альтернативу исходной структуре ставок.

В анализе используются теория арбитражного ценообразования и зависящие от траектории бесконечногоризонтные обратные стохастические дифференциальные уравнения. Авторы доказывают существование и единственность решений уравнений и анализируют их поведение на длинных горизонтах; на этой основе выводятся варианты ставок финансирования и их связь с ценами бессрочных контрактов. В предоставленном описании утверждается, что подходящие ставки могут поддерживать привязку к целевому значению, но нет рыночных данных, деталей реализации или численных сравнений эффективности. Поэтому выводы описывают модель ценообразования; её практическая эффективность зависит от неуказанных допущений и рыночных условий.

Ключевые идеи

• Конструкция ставок финансирования предлагается как способ удерживать цену бессрочных фьючерсов вблизи целевого значения.
• Реплицирующие портфели предложены эмитентам как способ хеджировать позиции по бессрочным фьючерсам.
• Зависящие от траектории ставки финансирования анализируются как альтернатива исходной структуре ставок.
• Теория арбитражного ценообразования объединяется с обратными стохастическими уравнениями с бесконечным горизонтом.
• Результаты носят теоретический характер, а в предоставленном описании нет эмпирической проверки.

Теги

# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets


# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets









In cryptocurrency markets, a key challenge for perpetual future issuers is maintaining alignment between the perpetual future price and target value. This study addresses this challenge by exploring the relationship between funding rates and perpetual future prices. Our results demonstrate that by appropriately designing funding rates, the perpetual future price can remain aligned with the target value. We develop replicating portfolios for perpetual futures, offering issuers an effective method to hedge their positions. Additionally, we provide path-dependent funding rates as a practical alternative and investigate the difference between the original and path-dependent funding rates. To achieve these results, our study employs path-dependent infinite-horizon BSDEs in conjunction with arbitrage pricing theory. Our main results are obtained by establishing the existence and uniqueness of solutions to these BSDEs and analyzing the large-time behavior of these solutions.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.