Треугольный арбитраж и корреляции валютных курсов в агентной модели FX

Сводка

В исследовании используется агентная модель, чтобы изучить, как на валютном рынке могут возникать корреляции между обменными курсами. В центре внимания — взаимодействие маркетмейкеров и арбитражёра, использующего ценовые соотношения треугольного арбитража. Исследование мотивировано тем, что связанные валютные пары могут двигаться вместе на очень коротких промежутках, а необычно крупные синхронные движения становятся заметны во время таких событий, как резкие кратковременные обвалы рынка.

Модель качественно воспроизводит наблюдаемые в торговых данных закономерности связи силы корреляции с временным масштабом. Результаты указывают на то, что треугольный арбитраж — важный источник взаимосвязанной динамики курсов. Модель также показывает, что знак и величина корреляций между двумя валютными курсами зависят от взаимодействия треугольного арбитража со стратегиями следования за трендом. Это объяснения, полученные на основе модели, а не доказательство причинного механизма на реальных рынках: в представленном изложении нет сведений о калибровке, количественном соответствии данным или торговой эффективности. Вклад работы — предложенное микроописание взаимозависимости валют, а не готовая арбитражная стратегия.

Ключевые идеи

• Модель исследует, как взаимодействие маркетмейкеров и участника треугольного арбитража порождает корреляции валютных пар.
• Она качественно воспроизводит наблюдаемую связь между паттернами корреляции и временным масштабом.
• Результаты указывают на треугольный арбитраж как фактор взаимосвязанной динамики валютных курсов.
• Следование за трендом влияет на знак и силу корреляций между валютными парами.
• Результаты объясняют поведение модели, но не подтверждают прибыльность стратегии на реальном рынке.

Теги

# 2002.02583


# The microscopic relationships between triangular arbitrage and cross-currency correlations in a simple agent based model of foreign exchange markets









Foreign exchange rates movements exhibit significant cross-correlations even on very short time-scales. The effect of these statistical relationships become evident during extreme market events, such as flash crashes.In this scenario, an abrupt price swing occurring on a given market is immediately followed by anomalous movements in several related foreign exchange rates. Although a deep understanding of cross-currency correlations would be clearly beneficial for conceiving more stable and safer foreign exchange markets, the microscopic origins of these interdependencies have not been extensively investigated. We introduce an agent-based model which describes the emergence of cross-currency correlations from the interactions between market makers and an arbitrager. Our model qualitatively replicates the time-scale vs. cross-correlation diagrams observed in real trading data, suggesting that triangular arbitrage plays a primary role in the entanglement of the dynamics of different foreign exchange rates. Furthermore, the model shows how the features of the cross-correlation function between two foreign exchange rates, such as its sign and value, emerge from the interplay between triangular arbitrage and trend-following strategies.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.