Khuyến khích và phần thưởng cân bằng cho nhà cung cấp thanh khoản AMM

Tóm tắt

Tài liệu phân tích cách nhà tạo lập thị trường tự động có thể đặt phần thưởng cho nhà cung cấp thanh khoản chiến lược để khuyến khích luồng lệnh. Mô hình xem sàn giao dịch là bên dẫn đầu chọn hợp đồng, còn nhà cung cấp đại diện là bên theo sau phản hồi; tương tác được xây dựng thành một trò chơi ngẫu nhiên.

Các tác giả suy ra nghiệm cân bằng dạng đóng gần đúng và xem xét cách hợp đồng định hình quyết định thanh khoản. Nhà cung cấp có động lực đóng góp thanh khoản khi thanh khoản trung bình của pool cao hơn gắn với khả năng thu hút nhiều giao dịch nhiễu hơn. Cơ chế phần thưởng phụ thuộc vào giá thị trường bên ngoài, giá tham chiếu của pool và lượng dự trữ. Tóm tắt trình bày khung lý thuyết và hàm ý đối với thiết kế AMM, nhưng không có xác nhận thực nghiệm hay giả định chi tiết; vì vậy, nên hiểu kết luận là dựa trên mô hình chứ không phải kết quả thị trường đã được chứng minh.

Ý chính

• Sàn giao dịch chọn hợp đồng phần thưởng, còn nhà cung cấp thanh khoản đại diện phản ứng theo chiến lược.
• Tương tác được mô hình hóa thành trò chơi ngẫu nhiên dẫn đầu–theo sau.
• Các nghiệm dạng đóng gần đúng được dùng để mô tả hợp đồng cân bằng.
• Các nhà cung cấp đóng góp thanh khoản khi độ sâu thanh khoản trung bình lớn hơn gắn liền với mức giao dịch nhiễu tăng.
• Hợp đồng phụ thuộc vào giá bên ngoài, giá tham chiếu của pool và lượng dự trữ.

Thẻ

# Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers


# Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers









We find the equilibrium contract that an automated market maker (AMM) offers to their strategic liquidity providers (LPs) in order to maximize the order flow that gets processed by the venue. Our model is formulated as a leader-follower stochastic game, where the venue is the leader and a representative LP is the follower. We derive approximate closed-form equilibrium solutions to the stochastic game and analyze the reward structure. Our findings suggest that under the equilibrium contract, LPs have incentives to add liquidity to the pool only when higher liquidity on average attracts more noise trading. The equilibrium contract depends on the external price, the pool reference price, and the pool reserves. Our framework offers insights into AMM design for maximizing order flow while ensuring LP profitability.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.