Xác suất khớp lệnh của nhà tạo lập và lợi nhuận sau khớp

Tóm tắt

Tài liệu phân tích sự đánh đổi giữa khả năng lệnh tạo lập được khớp và lợi nhuận sau khi khớp. Bằng chứng đến từ một thử nghiệm giao dịch thực trên hợp đồng Bitcoin vĩnh cửu của Binance; phân tích xem xét cơ chế sổ lệnh, quy mô và vị trí trong hàng đợi, cùng mức duy trì của biến động giá từ tức thời đến các khoảng thời gian ngắn. Tài liệu báo cáo mối quan hệ âm giữa khả năng khớp lệnh và lợi nhuận sau khớp: các lệnh dễ được khớp hơn thường có lợi nhuận tiếp theo kém thuận lợi hơn.

Sự đánh đổi này gợi ý rằng các chiến lược tạo lập khả thi có thể cần đứng về phía ngược chiều với mất cân bằng sổ lệnh hiện hành. Các tác giả cho rằng những chiến lược thường được viện dẫn hoạt động kém trong bối cảnh nghiên cứu và mô hình hóa các đợt đảo chiều, trong đó lệnh ngược chiều đặt tại giá tốt nhất có thể phát huy hiệu quả. Bằng chứng chỉ gắn với một công cụ và một thử nghiệm; tài liệu không nêu chi tiết mẫu, thước đo hiệu quả định lượng hay bằng chứng rằng cách tiếp cận này khái quát sang thị trường hoặc điều kiện khác.

Ý chính

• Thử nghiệm giao dịch thực nghiên cứu lệnh tạo lập trên hợp đồng Bitcoin vĩnh cửu bằng thông tin về hàng đợi và biến động giá.
• Trong phân tích được báo cáo, khả năng khớp lệnh tương quan âm với lợi nhuận sau khớp.
• Quy mô và vị trí trong hàng đợi góp phần định hình mối quan hệ giữa việc khớp lệnh và lợi nhuận tiếp theo.
• Các phát hiện gợi mở chiến lược tạo lập ngược chiều, giao dịch đối lập với mất cân bằng sổ lệnh hiện hành.
• Lệnh ngược chiều đặt tại giá tốt nhất có thể hiệu quả trong các đợt đảo chiều được mô hình hóa, dù bằng chứng chỉ giới hạn ở bối cảnh mô tả.

Thẻ

# The Market Maker's Dilemma: Navigating the Fill Probability vs. Post-Fill Returns Trade-Off


# The Market Maker's Dilemma: Navigating the Fill Probability vs. Post-Fill Returns Trade-Off









Using data from a live trading experiment on the Binance Bitcoin perpetual, we examine the effects of (i) basic order book mechanics and (ii) the persistence of price changes from immediate to short timescales, revealing the interplay between returns, queue sizes, and orders' queue positions. We document a fundamental trade-off: a negative correlation between maker fill likelihood and post-fill returns. This dictates that viable maker strategies often require a contrarian approach, counter-trading the prevailing order book imbalance. These dynamics render commonly-cited strategies highly unprofitable, leading us to model `Reversals': situations where a contrarian maker strategy at the touch proves effective.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.