Mất cân bằng dòng lệnh nhiều mức và biến động giá trong sổ lệnh giới hạn

Tóm tắt

Tài liệu nghiên cứu mất cân bằng dòng lệnh nhiều mức, một đại lượng dạng vectơ đo dòng mua và bán ròng qua nhiều mức giá trong sổ lệnh giới hạn. Nghiên cứu khớp quan hệ tuyến tính đơn giản giữa đại lượng này và biến động đồng thời của giá giữa, sử dụng dữ liệu của sáu cổ phiếu Nasdaq có thanh khoản cao. Phát hiện chính là mức độ phù hợp ngoài mẫu tăng lên khi đưa thêm các mức sổ lệnh vào thước đo mất cân bằng.

Kết quả này gợi ý hoạt động đặt lệnh ở những mức sâu hơn trong sổ có thể bổ sung thông tin về quá trình hình thành giá, ngoài hoạt động tại mức giá chào mua và chào bán tốt nhất. Bằng chứng chỉ giới hạn trong mẫu và mô hình đã nêu: văn bản không cung cấp quy mô tác động, kỳ hạn dự báo, chi phí giao dịch hay kiểm định khả năng sinh lời. Vì mối quan hệ là đồng thời, không nên chỉ dựa vào đó để kết luận có khả năng dự báo hay tín hiệu có thể giao dịch. Nghiên cứu đưa ra phát hiện về vi cấu trúc thị trường, nhưng chưa giải quyết thiết kế chiến lược thực tế hay khả năng khái quát sang chứng khoán hoặc địa điểm giao dịch khác.

Ý chính

• Mất cân bằng dòng lệnh nhiều mức tóm tắt dòng mua và bán ròng qua các mức giá trong sổ lệnh giới hạn.
• Nghiên cứu mô tả mối liên hệ tuyến tính giữa đại lượng này và biến động đồng thời của giá giữa.
• Phân tích sử dụng dữ liệu của sáu cổ phiếu Nasdaq có thanh khoản cao.
• Mức độ phù hợp ngoài mẫu tăng khi đưa thêm các mức giá vào thước đo mất cân bằng.
• Mối quan hệ được báo cáo tự thân không chứng minh khả năng dự báo hay lợi nhuận giao dịch ròng.

Thẻ

# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book


# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book









We study the multi-level order-flow imbalance (MLOFI), which is a vector quantity that measures the net flow of buy and sell orders at different price levels in a limit order book (LOB). Using a recent, high-quality data set for 6 liquid stocks on Nasdaq, we fit a simple, linear relationship between MLOFI and the contemporaneous change in mid-price. For all 6 stocks that we study, we find that the out-of-sample goodness-of-fit of the relationship improves with each additional price level that we include in the MLOFI vector. Our results underline how order-flow activity deep into the LOB can influence the price-formation process.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.