Uma estratégia de pairs trading neutra em dólar sobre a razão ETH/BTC, usando barras de 4 horas em contratos perpétuos Binance USD-M. ETHUSDT.BINANCE é o instrumento principal; BTCUSDT.BINANCE é a perna secundária (hedge). A cada fechamento de barra de 4H, a estratégia calcula a razão logarítmica dos preços R = log(ETH_close / BTC_close) e, em seguida, a média móvel de 30 barras (mu) e o desvio padrão (sigma) de R, obtendo o z-score Z = (R - mu) / sigma. Quando Z cai abaixo de -2.0, a razão está deprimida em relação ao equilíbrio recente e há probabilidade estatística de reverter para cima; então, a estratégia abre posição LONG ETH + SHORT BTC (com valor nocional igual em USD, cerca de 25% do patrimônio em cada perna, formando um par neutro em dólar). Quando Z sobe acima de +2.0, a razão está elevada e tende a reverter para baixo; então, a estratégia abre posição SHORT ETH + LONG BTC. As posições são encerradas quando Z cruza de volta 0 (reversão completa à média), após um limite de tempo de 20 barras ou por um stop de emergência de drawdown de -8% por perna. Esta hipótese é estruturalmente ortogonal a todas as estratégias do pipeline (nenhuma negocia pares ou usa uma razão de valor relativo como sinal) e a todos os padrões de falha registrados: ela é NOT estratégia de instrumento único (portanto, não pode sofrer a concentração em regimes de eventos raros que eliminou a estratégia de tendência XRP/ADA/DOGE/LINK/ETH); ela é NOT um padrão de barra única (o z-score agrega 30 barras de co-movimento); ela é NOT um rompimento direcional (é de valor relativo e neutra em dólar); ela é NOT uma estratégia de reversão à média com filtros técnicos (sem Bollinger ou indicador técnico adicional RSI; apenas z-score); e ela NOT depende de dados suplementares (evitando a falha de ausência de operações da estrutura de verificação em estratégias baseadas na razão OI/L-S). São dois parâmetros livres ao todo: janela de análise (30) e limite de z (2.0) — o menor número de parâmetros entre as hipóteses desta sessão, reduzindo a superfície de sobreajuste. Frequência de operações esperada: eventos com |z| > 2.0, na frequência de 4H, ocorrem cerca de 80-150 vezes por ano na razão ETH/BTC, segundo estatísticas históricas de co-movimento, bem acima do mínimo de viabilidade do walk-forward e do mínimo explícito de 25 operações/ano citado em várias notas de abandono. A estrutura do par neutro em dólar também torna a estratégia independente da direção do mercado: ela ganha com desequilíbrios no co-movimento, em vez da exposição beta às criptomoedas. Isso significa que o PnL em mercados de baixa 2022 é estruturalmente tão produtivo quanto o PnL em mercados de alta 2021/2024, rompendo a maldição da concentração em regimes que eliminou todas as estratégias de altcoin único no registro de falhas.