กลยุทธ์ Deribit BTC รายเดือน: ออปชัน long ขาเดียวตามแนวโน้มและรับความนูน (กรองด้วย cheap-IV, เทรดได้ทั้งสองทิศทาง)

สมมติฐาน

การนำไปใช้

BTC Deribit MONTHLY กลยุทธ์ single-leg long-option trend-convexity ที่มี cheap-IV gate และมีทิศทางทั้งสองทาง BTC-PERPETUAL.DERIBIT หลัก (1-DAY) ขับเคลื่อน roll clock และจัดหา daily close series; ขาที่เทรดได้คือสัญญา monthly ~5% OTM call และ put ที่ถูก resolve แล้ว เมื่อ BTC อยู่ใน confirmed up-regime (ราคาเหนือ 50-day SMA ที่กำลังขึ้น) AND implied vol ถูก (percentile DVOL <= 0.40, fallback เป็น realized-vol percentile) จะซื้อ OTM monthly CALL หนึ่งสัญญา; ใน confirmed down-regime AND cheap IV จะซื้อ OTM monthly PUT หนึ่งสัญญา มี long leg ได้มากที่สุดหนึ่งขาต่อ monthly expiry โดย roll ออก 5 DTE ก่อน expiry พร้อมออกก่อนกำหนดเมื่อมี regime flip ต่อต้านขา หรือ premium catastrophe stop ที่ -70% Long vega + long direction ขาดทุนสูงสุด = เบี้ยประกันภัยที่จ่าย ไม่มีขา shorting/hedging

ผลการตรวจสอบ

การตรวจสอบไม่ผ่าน (Layer 3 — แบ็กเทสต์ในแซนด์บ็อกซ์): การทดสอบเบื้องต้นใช้เวลาเกินขีดจำกัดเวลาจริง 300 วินาที โดยเกือบทุกครั้งหมายถึงงานต่อแท่งที่มีต้นทุนเพิ่มตามความยาวของประวัติ — เช่น สแกนซีรีส์ funding/ข้อมูลเสริมทั้งหมดซ้ำ หรือสร้างลิสต์ใหม่แล้วเรียก min()/sorted() ภายใน calculate_signal()/on_bar() ทุกแท่ง ให้คำนวณอาร์เรย์ timestamp ที่เรียงแล้ว ONCE ไว้ล่วงหน้าใน __init__ แล้วใช้ bisect หรือแคชการค้นหาด้วย timestamp เป็นคีย์ เพื่อให้ต้นทุนต่อแท่งเป็น O(log n) แทน O(n)

นักวิเคราะห์: ยืนยัน total_trades ตลอดช่วงเวลาทั้งหมด; โปรแกรมซื้อออปชันระยะยาวรายเดือนที่มีเงื่อนไขกรองสองชั้นอาจมีการเทรดน้อยเกินกว่าจะให้ข้อสรุปที่เชื่อถือได้ พิจารณาขยาย lookback_days ให้เกิน 365 เพื่อสะสมวันหมดอายุให้มากขึ้น

จำนวนการเทรดต่ำ / อำนาจทางสถิติ Monthly tenor (dte 30) บน option-chain lookback 365 วัน (~12 expiries) กรองเพิ่มเติมด้วย BOTH confirmed-trend regime gate AND cheap-IV gate ดังนั้นจึงเปิด long legs ได้จริงต่ำกว่า 10 ขาในช่วง window (sandbox ผลิต 9 ทั้งหมด) ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ ~100-trade สำหรับการแยก edge ออกจากสัญญาณรบกวนอย่างชัดเจน และ Sharpe CI ที่กว้าง ([-13.1, 11.1], PSR 0.77) ยืนยันว่าการประมาณมีความเชื่อมั่นต่ำ เป็นลักษณะเฉพาะของโปรแกรม options รายเดือนที่มี double gate ดังนั้นนี่จึงเป็นข้อควรระวังสำหรับนักวิเคราะห์ มากกว่าจะเป็นข้อบกพร่องของโค้ด แต่ไม่ควรเชื่อ Sharpe/PF จากกลยุทธ์นี้โดยไม่มี window ที่ยาวกว่านี้มาก

ตรวจสอบว่า BacktestRunner._apply_fees ครอบคลุมตราสารขาออปชัน DERIBIT หรือไม่; ยืนยันว่ามีค่าคอมมิชชันที่ไม่เป็นศูนย์ในแบ็กเทสต์เต็มชุดก่อนเชื่อถือ avg_trade_return_pct

แซนด์บ็อกซ์รายงาน total_commission=0.0001 (เกือบศูนย์) จากการเทรดออปชัน 9 ครั้ง ค่าธรรมเนียมออปชันของ Deribit (0.03% ของมูลค่าสินทรัพย์อ้างอิงต่อสัญญา จำกัดที่ 12.5% ของ premium) มีนัยสำคัญสำหรับออปชัน LONG ที่จ่าย premium และเสียค่าธรรมเนียมทั้งตอนเปิดและปิดสถานะ ค่าคอมมิชชันที่เกือบเป็นศูนย์บ่งชี้ว่าอาจไม่ได้จำลองค่าธรรมเนียมออปชันสำหรับตราสาร leg ที่เพิ่มเข้ามา ซึ่งจะทำให้ผลตอบแทนสุทธิของพอร์ตออปชัน long ที่จ่าย premium สูงเกินจริง เป็นข้อกังวลเกี่ยวกับเอนจินแบ็กเทสต์/ค่าธรรมเนียม ไม่ใช่ข้อบกพร่องของโค้ดกลยุทธ์

พิจารณากำหนดค่าเริ่มต้นเป็น False (ข้ามการเปิดสถานะ) เมื่อวัดค่า DVOL หรือ RV ไม่ได้ เพื่อให้ทุกการเปิดสถานะเป็นไปตามเงื่อนไขร่วม cheap-IV อย่างแท้จริง; หรือยืนยันผ่านล็อกว่าไม่มีการเปิดสถานะภายใต้ทางเลือกสำรองที่ผ่อนปรน

เงื่อนไข cheap-IV เป็น PERMISSIVE เมื่อไม่มีข้อมูลมาตรวัดความผันผวนทั้งสองตัว: หากประวัติ DVOL มีน้อย (< min_iv_samples) AND และคำนวณค่าความผันผวนที่รับรู้เป็นทางเลือกสำรองไม่ได้ _iv_cheap จะคืนค่า True จึงเปิดสถานะได้ WITHOUT เงื่อนไขยืนยันว่า cheap-IV สมมติฐานกำหนดให้ cheap IV เป็นเงื่อนไขร่วมที่จำเป็น (“regime ที่ยืนยันแล้ว AND IV มีราคาถูก”) สำหรับ BTC Deribit DVOL ช่วงเวลานี้มีข้อมูลเพิ่มเข้ามาอย่างรวดเร็ว จึงจำกัดผลกระทบไว้ที่ช่วงต้น/ช่วงข้อมูลขาดหายของแบ็กเทสต์ แต่การเทรดใดๆ ในช่วงนั้นเป็นเพียง regime ไม่ใช่ regime-AND-cheap-IV ตามที่ระบุ

นักวิเคราะห์: ตรวจสอบว่าค่า premium ต่อการเทรดเมื่อคิดเป็นสัดส่วนของ equity อยู่ในระดับสมเหตุสมผลหรือไม่ (ออปชัน long ที่มีความเสี่ยงจำกัดควรเสี่ยงเพียงสัดส่วนเล็กน้อยต่อการเทรด); หากสัญญา 1 มีขนาดใหญ่เกินไปเมื่อเทียบกับ equity ให้เปลี่ยนไปใช้การกำหนดขนาดตามงบ premium (risk_frac)

avg_position_pct=93.6% ในแซนด์บ็อกซ์ การกำหนดขนาดเป็นสัญญาคงที่ 1 ต่อการเปิดสถานะผ่าน _leg_size ที่สืบทอดมา (contracts=1.0) สำหรับออปชัน long ความเสี่ยงที่แท้จริงคือค่า premium ที่จ่าย (มีความเสี่ยงจำกัด และจุดหยุด -70% จำกัดความเสี่ยงเพิ่มเติม) ดังนั้นค่า position_pct ที่รายงานสูงน่าจะสะท้อนการที่เอนจินประเมินมูลค่าออปชัน NOTIONAL (จำนวนสัญญา x สินทรัพย์อ้างอิง) แทนความเสี่ยงจาก premium ควรยืนยันว่าขนาดคงที่ 1 สัญญาไม่ทำให้พอร์ตกระจุกตัวเกินไปเมื่อ equity ต่ำ หรือทำให้ต้องจ่าย premium ในจำนวนที่สูงเกินสมควรเมื่อเทียบกับ equity ตลอดแบ็กเทสต์เต็มชุด

ทบทวนผลทดสอบย้อนหลัง

Sharpe

3.43

ผลตอบแทนรวม

10.15%

การถอยของทุนสูงสุด

9.79%

จำนวนเทรดทั้งหมด

9

อัตราชนะ

44.4%

ตัวคูณกำไร

1.86

กลไกถูกต้องและผ่านการตรวจสอบ: ออปชัน long ขาเดียว = การแสดงมุมมองแนวโน้มแบบนูนที่มีความเสี่ยงจำกัด ไม่มีเส้นทางส่งคำสั่งหลายขา

เติมหมวดที่มีตัวแทนน้อยสองหมวด (venue ออปชัน + ทิศทาง long_short)

ในช่วงที่มีการเทรด ความนูนต่อการเทรดดูเป็นผลดี (PF 1.86, ความเบ้เป็นบวก 1.55, มีเพียง max_dd เท่านั้นที่ 9.8%)

มีการเทรดเพียง 9 ครั้งตลอดประวัติออปชันที่มีอยู่; เอนจินระบุว่า metrics_reliable=false

ผลตอบแทนสุทธิทั้งหมดมาจากเดือนที่เป็นค่าผิดปกติเพียงเดือนเดียว (2026-02 +14.3%); เดือนอื่นอีก 8 เดือนโดยรวมแทบหักล้างกัน

sharpe_ci_low = -13.1 — Sharpe CI คร่อม 0; คำนวณ deflated_sharpe ไม่ได้ เมตริกไม่มีความหมายทางสถิติ

เชนออปชัน BTC รายเดือนของ Deribit ในแค็ตตาล็อกครอบคลุมวันหมดอายุเพียงประมาณ 12 รอบ (2025-07 เป็นต้นไป); lookback_days=365 ครอบคลุมข้อมูลที่มีอยู่แล้ว — ไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากนักพัฒนาที่เพิ่มช่วงเวลารายเดือนได้

นี่เป็นการทดสอบรอบที่สองซึ่งได้ผลลัพธ์ 9 การเทรดเหมือนเดิม; การปรับซ้ำอีกครั้งบนกำแพงข้อมูลเดิมเป็นการทำงานวนซ้ำโดยเปล่าประโยชน์

การวิเคราะห์

อย่า NOT ปรับเหมาะที่สุดจากการเทรด 9 รายการ (engine ระบุว่า metrics_reliable=false และผลตอบแทน +100% ทั้งหมดมาจากค่าผิดปกติในเดือน Feb-2026 เพียงครั้งเดียว) สาเหตุหลักคือความครอบคลุมของข้อมูล ไม่ใช่ตรรกะ: rolling_options.lookback_days มีค่าเป็น 365 ดังนั้นการขยายชุดสัญญารายเดือนจึงพบเพียงประมาณ 12 ช่วงเวลา (เริ่มตั้งแต่ 2025-07) กลยุทธ์พี่น้อง CSP ที่ได้รับการเลื่อนสถานะใช้ lookback_days=1100 และได้ชุดข้อมูลย้อนหลัง 36 ช่วงเวลาไปจนถึง 2023 FIX: เพิ่ม rolling_options.lookback_days เป็นประมาณ 1100 เพื่อให้ชุดสัญญา Deribit BTC รายเดือนครอบคลุม 2023-2026 ทำให้ได้โอกาสเข้าเทรดประมาณ 36 ครั้ง (ราว 3x ของจำนวนการเทรด) และมีตัวอย่างที่ทดสอบทางสถิติได้ ซึ่งครอบคลุมทั้งตลาดกระทิง 2024 และช่วง drawdown 2025-26 ทดสอบย้อนหลังอีกครั้งและยืนยันว่า edge ยังคงอยู่ตลอดการเทรดประมาณ 30+ ครั้ง (expectancy เป็นบวก NOT ไม่ได้ขึ้นอยู่กับเดือนเดียว และ win_rate กับ profit_factor คงที่) ก่อนใช้ compute สำหรับการปรับเหมาะที่สุด คงทุกอย่างอื่นไว้เหมือนเดิม

สรุปผลลัพธ์

กลยุทธ์ options ที่ผ่านการตรวจสอบเชิงกลไกและ verification แล้ว ยังคงไม่สามารถตรวจสอบความถูกต้องได้ หากแค็ตตาล็อกมีเพียง ~12 expiries รายเดือน — 9 การเทรด ที่มี Sharpe CI ตั้งแต่ -13 ถึง +11 และผลตอบแทนทั้งหมดจากเดือนเดียว ไม่สามารถรองรับการ optimize ได้ ดังนั้นจึงต้องยืนยันความลึกของ option chain ก่อนที่จะวนซ้ำหลายครั้ง

ผู้ทบทวนแบ็กเทสต์ส่งผลกลับเป็น 'revise_hypothesis' ที่ด่านก่อนการปรับให้เหมาะสม: กลไกถูกต้องและผ่านการตรวจสอบ แต่เชนออปชัน BTC รายเดือนของ Deribit ในแค็ตตาล็อกครอบคลุมวันหมดอายุเพียงประมาณ 12 รอบ (2025-07 เป็นต้นไป) ดังนั้น lookback_days=365 จึงครอบคลุมข้อมูลทั้งหมดที่มีอยู่แล้ว และไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากนักพัฒนาที่เพิ่มช่วงเวลาได้ — นอกจากนี้ยังเป็นการทดสอบรอบที่สองที่ได้ผลลัพธ์ 9 การเทรดเหมือนเดิม ทำให้การปรับซ้ำต่อไปเป็นการวนชนกำแพงข้อมูล กลยุทธ์ถูกยุติในขั้นตอนสุดท้าย

กลยุทธ์ออปชัน long ขาเดียวบน Deribit BTC วันหมดอายุรายเดือน ซึ่งแสดงมุมมองแนวโน้มตามทิศทางด้วยผลตอบแทนแบบนูน: ในภาวะขาขึ้นที่ยืนยันแล้วและ IV ราคาถูก จะซื้อคอล OTM 5% ประมาณหนึ่งสัญญา; ในภาวะขาลงที่ยืนยันแล้วและ IV ราคาถูก จะซื้อพุต OTM 5% ประมาณหนึ่งสัญญา โดยถือขาที่มีความเสี่ยงจำกัดไม่เกินหนึ่งขา (ขาดทุนสูงสุด = ค่า premium) และ roll รายเดือน

Backtest เทรดเพียง 9 ครั้งบนประวัติ option ที่มีอยู่ (6 calls, 3 puts, avg entry IV 0.323, net entry vega +751, ~24 DTE) โดย metrics_reliable=false: Sharpe 3.43 และ profit factor 1.86 แบบ nominal ด้วย positive skew และ max drawdown 9.8% แต่ sharpe_ci_low จาก -13.1 (CI straddling zero) และผลตอบแทนสุทธิทั้งหมดมาจาก outlier month เพียงเดือนเดียว (2026-02, +14.3%) ไม่มีขั้นตอน optimization ทำงาน