আপনার ব্যাকটেস্ট একই নগদ দুবার খরচ করেছে: পোর্টফোলিও হিসাবরক্ষণের নির্দেশিকা

পোর্টফোলিও ব্যাকটেস্টে ইকুইটি কার্ভ মসৃণ দেখাতে পারে, অথচ একই ডলার দুবার খরচ হচ্ছে। সিমুলেটর যখন ইকুইটি, নগদ, জামানত ও ক্রয়ক্ষমতাকে একই জিনিস ধরে, তখন এমনটা ঘটে। এগুলো পরস্পর সম্পর্কিত, কিন্তু আলাদা প্রশ্নের উত্তর দেয়: অ্যাকাউন্টের মালিকানায় কী আছে, তার কী দেনা আছে, আর এই মুহূর্তে আরেকটি অর্ডারে কতটা অর্থ ব্যবহার করা সম্ভব।

ধরা যাক, কোনো কৌশল $10,000 দিয়ে শুরু করে এবং $6,000 মূল্যের একটি সম্পদ কেনে। তখন তার হাতে অবাধ নগদ থাকে $4,000। এরপর ব্যাকটেস্ট যদি $10,000 ইকুইটির 100% ধরে দ্বিতীয় পজিশনের আকার নির্ধারণ করে, তাহলে মূলধন হিসেবে মাত্র $10,000 দেখিয়েও মোট $16,000 এক্সপোজার তৈরি হয়েছে। কোনো কোনো অ্যাকাউন্টের নিয়মে এই লিভারেজ বৈধ হতে পারে। কিন্তু সাইজ নির্ধারণের কোডে “ইকুইটি” ব্যবহার হয়েছে বলেই তা বৈধ হয়ে যায় না।

ভুল পদ্ধতি 1: ইকুইটিকে নগদ ধরে নেওয়া

এই শর্টকাটটি বহু-সম্পদ কৌশলে দেখা যায়। প্রতিটি সিগন্যাল বর্তমান পোর্টফোলিও মূল্যের একটি অংশ ধরে অর্ডারের আকার নির্ধারণ করে, আর প্রতিটি অর্ডার পুরো মূল্যটাকেই ব্যবহারযোগ্য মনে করে। পোর্টফোলিও লুপ অর্ডারগুলো আলাদাভাবে হিসাব করে, তারপর মূলধন সংরক্ষণ না করেই সব যোগ করে।

তরল ইনস্ট্রুমেন্ট ও মার্জিন কল নেই—এমন ব্যাকটেস্টে গণ্ডগোলটি সহজেই চোখ এড়ায়। রিটার্ন বিশ্বাসযোগ্য দেখায়; পরে যোগ করা পজিশন ওয়েট কখনো কখনো 140% বা 180% হয়। লাইভ অ্যাকাউন্ট পরের অর্ডারগুলো প্রত্যাখ্যান করতে পারে, অথবা কৌশলটি যা কখনো ব্যবহার করতে চায়নি, সেই লিভারেজ নিতে পারে।

অর্ডার তৈরি করার সময়ই নগদ সংরক্ষণ করুন। নগদ অ্যাকাউন্টে $2,000-এর একটি কেনাকাটায় $2,000 এবং ফি—দুটিই খরচ হয়। মার্জিন অ্যাকাউন্টে ভেন্যুর নিয়ম অনুযায়ী প্রয়োজনীয় মার্জিন হিসাব করুন, তারপর সেই পরিমাণে উপলভ্য ক্রয়ক্ষমতা কমিয়ে দিন। একসঙ্গে একাধিক অর্ডার এলে, কোনটির অগ্রাধিকার থাকবে তা ঠিক করুন। তা না হলে কোন লুপ আগে চলেছে তার ওপর ফল নির্ভর করতে পারে।

ভুল পদ্ধতি 2: আটকে থাকা জামানতকে অবাধ ক্রয়ক্ষমতা হিসেবে গোনা

ডেরিভেটিভস ভেন্যুতে $1,000 জামানত জমা দিলেই অ্যাকাউন্টের ইকুইটি যে $1,000 কমবে, তা নয়। তবে ওই জামানত খোলা পজিশনের জন্য আটকে থাকে। প্রচলিত একটি শর্টকাটে সেটি নগদ থেকে বাদ দেওয়া হয়, আবার পজিশনের পুরো নোশনালও ক্রয়ক্ষমতা থেকে বাদ দেওয়া হয়। আরেকটি পদ্ধতিতে উল্টোটা ঘটে: জামানতকে অবাধ নগদ এবং মার্জিন—দুই হিসেবেই ধরা হয়।

দুই ভুলেই পরের অর্ডারটি কী করতে পারবে তার হিসাব বিকৃত হয়। প্রথমটি কৌশলকে অকারণে সীমাবদ্ধ দেখাতে পারে; দ্বিতীয়টি এমন অর্ডার অনুমোদন করতে পারে যা অ্যাকাউন্ট সামলাতে পারবে না। 5× লিভারেজে $5,000-এর পজিশনে প্রাথমিক মার্জিন হিসেবে আনুমানিক $1,000 লাগতে পারে, কিন্তু রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন, ফি, অবাস্তবায়িত লোকসান এবং ভেন্যুভেদে নির্ধারিত স্তর ব্যবহারযোগ্য পরিমাণ বদলে দেয়। নোশনাল আর জামানত এক জিনিস নয়।

এগুলোকে আলাদা পরিমাপ হিসেবে মডেল করুন, কোনো নির্দিষ্ট ভেন্যুতে সহজ কোনো পরিস্থিতিতে এদের কিছু সমান হলেও। এরপর দেখুন, কোনো পজিশনে লোকসান হলে কী ঘটে: ইকুইটি কমে, নোশনালের অনুপাতে রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন বাড়তে পারে, আর উপলভ্য ক্রয়ক্ষমতা—দুটি পরিমাপ একা যতটা ইঙ্গিত দেয়, তার চেয়েও দ্রুত কমে যেতে পারে।

ভুল পদ্ধতি 3: সিগন্যাল বের হলেই নগদ ছেড়ে দেওয়া

ব্যাকটেস্টে প্রায়ই এক্সিট সিগন্যাল আসামাত্র মূলধন অবমুক্ত হয়। কিন্তু এক্সিট সিগন্যাল মানেই এক্সিকিউশন নয়। অর্ডার অপেক্ষমাণ থাকতে পারে, আংশিকভাবে পূরণ হতে পারে বা বাতিল হতে পারে; পজিশন পুরোপুরি বন্ধ না হওয়া পর্যন্ত তার মার্জিন ও এক্সপোজার বহাল থাকে। অর্ডার পূরণ হওয়ার পরও ফি এবং বাস্তবায়িত P&L উপলভ্য অর্থের পরিমাণ বদলে দেয়।

দ্রুত পজিশন বদলের সময় এই গণ্ডগোল বেশি দেখা যায়। সিমুলেটর একটি ট্রেড বন্ধ করে, সঙ্গে সঙ্গে সেই অর্থে আরেকটি ট্রেড করে, তারপর ধরে নেয়—দুটি অর্ডারই কাঙ্ক্ষিত দামে নির্বিঘ্নে পূরণ হয়েছে। পেপার ট্রেডিংয়ে প্রথম পজিশন খোলা থাকতেই দ্বিতীয় অর্ডার প্রত্যাখ্যাত হতে পারে। অথবা এক্সিট অর্ডারটি আংশিকভাবে পূরণ হয়ে অ্যাকাউন্টে ব্যাকটেস্টের প্রত্যাশার চেয়ে কম অবাধ মূলধন রেখে যেতে পারে।

অপেক্ষমাণ অর্ডার ও পজিশনকে মূলধনের প্রতিশ্রুতি হিসেবে হিসাব করুন। ইচ্ছার ভিত্তিতে নয়, অর্ডার পূরণ হলে মূলধন ছাড়ুন। আংশিকভাবে পূরণ হওয়া এক্সিটে, খরচ বাদ দিয়ে, আসলে যতটা পজিশন বন্ধ হয়েছে সেই অনুপাতে মূলধন ছাড়া উচিত। অস্থির দিনে দুটি কৌশল একই নগদের জন্য প্রতিযোগিতা করলে এই সতর্কতার গুরুত্ব বোঝা যায়।

হিসাবের খতিয়ান স্পষ্ট রাখুন

প্রতিটি সিদ্ধান্তের সময় নির্দিষ্ট ক্রমে হালনাগাদ হওয়া একটি খতিয়ান রাখুন: বিদ্যমান পজিশনের বাজারদর নির্ধারণ করুন, ইকুইটি ও মার্জিন হিসাব করুন, অর্ডার পূরণ ও খরচ যোগ করুন, ক্রয়ক্ষমতা আবার হিসাব করুন, তারপর নতুন অর্ডারের আকার নির্ধারণ করে মূলধন সংরক্ষণ করুন। নগদ ও পজিশনের মূল্যে প্রতিটি পরিবর্তনের হিসাব মেলানোর মতো যথেষ্ট তথ্য নথিভুক্ত করুন।

রিটার্ন হিসাবের পাশাপাশি ছোট একটি অডিট চালান। সর্বোচ্চ মোট এক্সপোজার, সর্বনিম্ন অবাধ নগদ, সর্বনিম্ন মার্জিন হেডরুম এবং ক্রয়ক্ষমতার সীমা ছাড়িয়ে যেত এমন অর্ডারের সংখ্যা জানান। যে কৌশল নীরবে মূলধন বারবার ব্যবহার করলেই ভালো ফল দেয়, সেটি পোর্টফোলিও সাইজিংয়ের ফল দেখিয়েছে—বাস্তবে চালানোর উপযোগী ব্যাকটেস্ট নয়।