আরও বেশি মার্কেট যোগ করলে আপনার ব্যাকটেস্টের Sharpe বাড়তে পারে

কৌশল খোঁজার সময় আরও মার্কেট যোগ করলে সেরা ব্যাকটেস্টটি আরও শক্তিশালী দেখাতে পারে, অথচ প্রমাণ দুর্বল হয়ে যায়। আরও সিম্বল যোগ করার পর Sharpe বাড়লে অনেকেই সেটিকে বৈচিত্র্যকরণ বলে ধরে নেন; কিন্তু বিজয়ী কৌশল খুঁজতে ওই সিম্বলগুলো পরীক্ষা করে থাকলে ভাগ্য সহায় হওয়ার সুযোগও বেড়েছে।

কোনো এজেন্ট শত শত সিগন্যাল প্রস্তাব করুক বা কোনো গবেষক হাতে গোনা কয়েকটি পরীক্ষা করুন—এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ। অনুসন্ধানের পরিসরে রয়েছে প্রতিটি মার্কেট, টাইমফ্রেম, ফিচার ও প্যারামিটারের সমন্বয়, যার ফল চূড়ান্ত নির্বাচনকে প্রভাবিত করেছে। “আমরা মাত্র একটি কৌশল চালু করেছি”—এতে কতগুলো প্রার্থী যাচাইয়ের জন্য বিবেচিত হয়েছিল, তা বোঝা যায় না।

বড় মার্কেট ইউনিভার্স কীভাবে সেরা Sharpe-কে বাড়িয়ে দেখাতে পারে?

ধরা যাক, একই কৌশল টেমপ্লেট 40টি সম্পর্কহীন মার্কেটে পরীক্ষা করা হচ্ছে। সরলতার জন্য ধরে নিই, প্রতিটি মার্কেটের প্রকৃত Sharpe শূন্য এবং প্রতিটি আনুমানিক Sharpe-এর স্ট্যান্ডার্ড এরর 0.5। আনুমানিক মানগুলো শূন্যের আশেপাশে ওঠানামা করবে। কিন্তু এর মধ্যে সর্বোচ্চটি বেছে নিলে, সেটি সাধারণত ধনাত্মকই হবে—শুধু সর্বোচ্চটি বেছে নেওয়া হয়েছে বলে।

মোটামুটি নর্মাল অ্যাপ্রক্সিমেশন ধরলে, 40টি স্বাধীন নয়েজ-ভিত্তিক আনুমানিক মানের মধ্যে সর্বোচ্চটি শূন্যের চেয়ে প্রায় 1.3 স্ট্যান্ডার্ড এরর ওপরে থাকবে বলে আশা করা যায়: এই উদাহরণে আনুমানিক 0.65 Sharpe। সঠিক সংখ্যাটি নির্ভর করে পারস্পরিক নির্ভরতা, নমুনার দৈর্ঘ্য এবং রিটার্নের বণ্টনের ওপর। মূল কথা হলো, কোনো কৌশলের এজ না থাকলেও নির্বাচন আশাবাদী ধারণা তৈরি করে।

মার্কেটগুলো স্বাধীন কয়েন টস নয়। BTC এবং ETH প্রায়ই একই দিকে চলে; দুটি ইকুইটি ইনডেক্সের ঝুঁকির বড় অংশও এক হতে পারে। এতে স্বাধীন ট্রায়ালের কার্যকর সংখ্যা কমে, কিন্তু সমস্যাটি দূর হয় না। আর পরস্পর সম্পর্কিত মার্কেটেও ফি, ফান্ডিং, লিকুইডিটি এবং সিগন্যাল কার্যকর হওয়ার সময়ে পার্থক্য থাকতে পারে।

আরও মার্কেট পরীক্ষা করাকে কি একাধিক পরীক্ষা হিসেবে গণনা করতে হবে?

ফলাফল দেখে কী রাখবেন তা ঠিক করলে অবশ্যই। মূল হাইপোথিসিস যদি হয় “এই নিয়মটি প্রধান পারপেচুয়াল মার্কেটগুলোতে ফান্ডিং-সংক্রান্ত প্রভাব ধরে,” তাহলে বিভিন্ন মার্কেট দেখা সেই হাইপোথিসিস পরীক্ষারই অংশ। আপনি 50টি মার্কেট পরীক্ষা করে সেরাটি খুঁজে পাওয়ার পর তার আচরণ অনুযায়ী হাইপোথিসিস লিখলে, ইউনিভার্স নির্বাচন অপ্টিমাইজেশনের অংশ হয়ে গেছে।

আগে থেকে ঠিক করা বিস্তৃতি আর ফলাফল দেখার পর বেছে নেওয়া বিস্তৃতির মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য আছে। আগে থেকে নির্ধারিত বাস্কেট দেখাতে পারে, নির্দিষ্ট পরিসরে কোনো ধারণা কতটা দৃঢ়। কোনো সিম্বলের ইকুইটি কার্ভ চমকপ্রদ না হওয়া পর্যন্ত বাস্কেট বাড়াতে থাকলে, সেটি একটি অনুসন্ধান-পদ্ধতি। দুটিই বৈধ গবেষণা হতে পারে, তবে এরা ভিন্ন প্রশ্নের উত্তর দেয়।

এজটি নতুন মার্কেটে প্রয়োগ হয় কি না কীভাবে পরীক্ষা করব?

আলাদা করে রাখা মার্কেট পরীক্ষা করার আগে গবেষণার সিদ্ধান্তগুলো স্থির করুন। এর মধ্যে রয়েছে সিগন্যালের সংজ্ঞা, প্যারামিটার, ইউনিভার্সের নিয়ম, রিব্যালান্সের সময়সূচি এবং এক্সিকিউশনের অনুমান। এরপর অপরিবর্তিত কৌশলটি সেই মার্কেটগুলোতে মূল্যায়ন করুন, যেগুলো ওই সিদ্ধান্তগুলোকে প্রভাবিত করেনি।

ধরা যাক, 2023 সাল পর্যন্ত BTC ও ETH পারপেচুয়াল ব্যবহার করে একটি ক্রিপ্টো মোমেন্টাম নিয়ম তৈরি হয়েছে। পরীক্ষার সময়কালের আগে উপলভ্য তথ্য ব্যবহার করে নির্ধারিত নিয়ম অনুযায়ী অন্য কিছু লিকুইড পারপেচুয়াল আলাদা রাখা যায়, এবং সেগুলোকে সব ধরনের টিউনিং থেকে বাদ দেওয়া যায়। 2024 ও 2025 সালে ওই কন্ট্র্যাক্টগুলোতে স্থির করা নিয়মটি প্রয়োগ করুন। প্রতিটি ভেন্যুর প্রকৃত ফি টিয়ার, ফান্ডিং পেমেন্ট, কন্ট্র্যাক্টের স্পেসিফিকেশন এবং যুক্তিসঙ্গত ইমপ্যাক্ট অনুমান অন্তর্ভুক্ত করুন; মার্কেটভিত্তিক ট্রেডিং খরচ ছাড়া ট্রান্সফার পরীক্ষা খরচের পার্থক্যকে সিগন্যালের ব্যর্থতা ভেবে ভুল করতে পারে—অথবা ব্যর্থতা আড়াল করতে পারে।

শুধু সম্মিলিত Sharpe নয়, আলাদা রাখা মার্কেটগুলোতে ফলাফলের বণ্টনও জানান। সম্মিলিত পোর্টফোলিও আড়াল করতে পারে যে প্রায় পুরো রিটার্ন একটি মার্কেট থেকেই এসেছে। প্রতিটি মার্কেটের নেট ফল, ট্রেডের সংখ্যা, ড্রডাউন এবং মোট P&L-এর কত অংশ সবচেয়ে বড় অবদানকারী মার্কেটটি থেকে এসেছে, তা দেখান। নিয়মটি যদি মাত্র একটি কন্ট্র্যাক্টে কাজ করে, তাহলে সেটিকে কন্ট্র্যাক্ট-নির্দিষ্ট ফল বলুন।

সময়ের বিভাজনও নিরপেক্ষ রাখুন। কোনো মার্কেট পরীক্ষা না করলেও তার ডেটার সময়কাল উন্নয়ন-পর্বের পারফরম্যান্সের পেছনে থাকা একই বাজার-পর্বের সঙ্গে মিলে যেতে পারে। অন্য মার্কেটে আলাদা রেখে পরীক্ষা করলে বোঝা যায় নিয়মটি বিভিন্ন ইন্সট্রুমেন্টে কার্যকর হয় কি না; পরবর্তী সময়ের ডেটা আলাদা রেখে পরীক্ষা করলে বোঝা যায় এটি সময়ের সঙ্গে টিকে থাকে কি না। এগুলো আলাদা পরীক্ষা, আর একটিতে শক্তিশালী ফল অন্যটির বিকল্প নয়।

কৌশলটির সত্যিই আরও মার্কেট ব্যবহার করা দরকার হলে কী করব?

তাহলে সেগুলো অন্তর্ভুক্ত করুন, তবে কীভাবে করবেন তা নির্ধারণ করে নিন। একটি নির্দিষ্ট সিগন্যাল অনুযায়ী সব যোগ্য মার্কেটে ট্রেড করা পোর্টফোলিও নিয়ম, আর অতীতের সেরা মার্কেটকে বিজয়ী করা প্রতিযোগিতা—দুটি এক নয়। ভবিষ্যৎ পারফরম্যান্স না দেখে যোগ্যতা নির্ধারণ করা উচিত: যেমন, নির্দিষ্ট সময়ের লিকুইডিটির সীমা এবং ন্যূনতম ইতিহাসের শর্ত দিয়ে। সদস্যপদে পরিবর্তনের সময়ও নথিবদ্ধ করুন; তা না হলে আজকের “লিকুইড মার্কেট”-এর তালিকা অতীতের ব্যাকটেস্টে আজ টিকে থাকা মার্কেটগুলোকে ঢুকিয়ে দিতে পারে।

সমালোচকদের কথায় যুক্তি আছে যে সীমিত ইউনিভার্সে কৌশল ভঙ্গুর হতে পারে, আর বিস্তৃত পরীক্ষা দৃঢ়তা যাচাইয়ের মূল্যবান উপায়। সমাধান হলো মার্কেট পরীক্ষা এড়িয়ে যাওয়া নয়। ধারণা খুঁজতে ব্যবহৃত মার্কেটগুলোকে স্থির করা ধারণাকে চ্যালেঞ্জ করতে ব্যবহৃত মার্কেটগুলো থেকে আলাদা রাখা এবং ধারণা আবিষ্কারের কাজকেও প্রমাণের অংশ হিসেবে গণনা করা।

বড় ইউনিভার্স কোনো কৌশলকে পরীক্ষাগারের বাইরে টিকে থাকতে সাহায্য করতে পারে। একই সঙ্গে এটি ভাগ্যক্রমে ভালো হওয়া ব্যাকটেস্টকে পরীক্ষাগারের বাছাই-প্রতিযোগিতায় জিততেও সাহায্য করতে পারে। অনুসন্ধানের লগ ও আলাদা রাখা মার্কেটের ফলই বলে দেবে, আপনার Sharpe কোন গল্পটিকে সমর্থন করে।