Ein autoregressives Mischmodell mit Gauß- und Student-t-Verteilungen für Zinssätze

Zusammenfassung

Das Paper stellt ein autoregressives Mischmodell vor, dessen Komponenten sowohl Gauß- als auch Student-t-Verteilungen verwenden. Diese Kombination soll Zeitreihen darstellen, die zwischen Regimen mit unterschiedlichem Varianzverhalten wechseln: Manche Regime sind bedingt homoskedastisch und gaußverteilt, andere bedingt heteroskedastisch und Student-t-verteilt. Das Modell kann daher mehr Arten von Regimeverhalten abbilden, als wenn nur einer der beiden Komponententypen verwendet würde.

Die Autoren demonstrieren das Modell in einer empirischen Anwendung auf den monatlichen US-Spread zwischen dem Dreimonats-Treasury-Bill-Satz und dem effektiven Federal-Funds-Satz. Laut Beschreibung wird der Nutzen des Modells demonstriert, doch fehlen numerische Vergleiche, eine Prognosebewertung und Einzelheiten zu den geschätzten Regimen. Die Belege beschränken sich somit auf die angegebene Anwendung. Aus der Zusammenfassung geht nicht hervor, wie das Modell bei anderen Finanzzeitreihen oder im Vergleich zu alternativen Spezifikationen abschneidet.

Kernaussagen

• Das vorgeschlagene autoregressive Modell kombiniert Gauß- und Student-t-Mischkomponenten.
• Gauß-Komponenten stellen bedingt homoskedastische Regime dar, während Student-t-Komponenten bedingte Heteroskedastizität zulassen.
• Das Modell wird auf einen monatlichen US-Spread kurzfristiger Zinssätze angewendet.
• Die verfügbare Beschreibung enthält weder vergleichende Leistungskennzahlen noch Belege über diese Anwendung hinaus.

Schlagwörter

# A mixture autoregressive model based on Gaussian and Student's $t$-distributions


# A mixture autoregressive model based on Gaussian and Student's $t$-distributions









We introduce a new mixture autoregressive model which combines Gaussian and Student's $t$ mixture components. The model has very attractive properties analogous to the Gaussian and Student's $t$ mixture autoregressive models, but it is more flexible as it enables to model series which consist of both conditionally homoscedastic Gaussian regimes and conditionally heteroscedastic Student's $t$ regimes. The usefulness of our model is demonstrated in an empirical application to the monthly U.S. interest rate spread between the 3-month Treasury bill rate and the effective federal funds rate.

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