Wie das Aktienuniversum die Momentumrenditen in Korea verändert

Zusammenfassung

Diese Studie untersucht, ob sich die Ergebnisse von Kursmomentum bei koreanischen Aktien verändern, wenn das zulässige Anlageuniversum auf Teilgruppen des KOSPI 200 eingeschränkt wird. Sie vergleicht Momentumrenditen über Teilmärkte hinweg und prüft das Muster anhand von Portfolios, die nach Unternehmensgröße und Liquidität sortiert sind. Die Analyse zeigt, dass Strategieergebnisse davon abhängen, welche Aktien einbezogen werden, statt über die untersuchten Universen hinweg einheitlich zu sein.

Einige engere Marktsegmente erzielen höhere Momentumrenditen, während große Unternehmen wie die Bestandteile des KOSPI 50 die Strategieergebnisse laut Bericht verschlechtern. Die Aktivität bestimmter Anlegergruppen, insbesondere die Handelsmuster ausländischer Investoren, wird als mögliche Ursache dieses Effekts durch die Verkleinerung des Anlageuniversums vorgeschlagen. Das Dokument präsentiert Ergebnisse für diesen marktspezifischen Vergleich, nennt aber weder den Zeitraum und Renditeschätzungen noch die Behandlung von Transaktionskosten oder risikobereinigte Ergebnisse. Die Befunde belegen daher nicht, dass der Ausschluss großer Unternehmen das Momentum andernorts verbessert oder nach Umsetzungskosten wirksam bleibt.

Kernaussagen

• Momentumrenditen variieren, wenn das koreanische Aktienuniversum auf verschiedene Teilmärkte des KOSPI 200 beschränkt wird.
• Einige kleinere oder engere Universen zeigen höhere Momentumrenditen als andere untersuchte Gruppen.
• Große Unternehmen, darunter Bestandteile des KOSPI 50, sollen die Strategieergebnisse beeinträchtigen.
• Die Studie prüft das Muster anhand von Portfolios, die nach Größe und Liquidität sortiert sind.
• Der Handel ausländischer Investoren wird als möglicher Treiber des Universumseffekts vorgeschlagen.

Schlagwörter

# Momentum universe shrinkage effect in price momentum


# Momentum universe shrinkage effect in price momentum









We test the price momentum effect in the Korean stock markets under the momentum universe shrinkage to subuniverses of the KOSPI 200. Performance of the momentum strategy is not homogeneous with respect to change of the momentum universe. It is found that some submarkets generate the higher momentum returns than other universes do but large-size companies such as the KOSPI 50 components hinder the performance of the momentum strategy. The observation is also cross-checked with size portfolios and liquidity portfolios. Transactions by investor groups, in particular, the trading patterns by foreign investors can be a source of the momentum universe shrinkage effect in the momentum returns.

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