Langzeitgedächtnis in REIT-Volatilität und Handelsvolumen

Zusammenfassung

Die Studie untersucht, ob sich Langzeitgedächtnis, also eine über die Zeit anhaltende Abhängigkeit, in REIT-Renditen und Risikomaßen zeigt. Sie analysiert tägliche REIT-Daten mit mehreren Tests, wobei absolute und quadrierte Renditen als Näherungsmaße für Volatilität dienen, und vergleicht die Ergebnisse mit einem Aktienindex ohne REIT. Die Analyse unterscheidet das Volatilitätsverhalten vom Verhalten der Renditen selbst.

Die berichteten Tests finden anhaltende Muster in der REIT-Volatilität, während die tatsächlichen Renditen keine vergleichbaren Hinweise zeigen. Auch das Handelsvolumen weist einen starken Zusammenhang mit Langzeitgedächtnis auf. Die Autoren berichten Unterschiede zwischen REITs und dem breiteren Aktienmarkt und vermuten, dass der relativ geringe Handel während des Stichprobenzeitraums dazu beigetragen haben könnte. Das Dokument nennt weder Stichprobendaten und Testnamen noch Effektgrößen oder Einzelheiten zum Vergleichsverfahren. Die Befunde sind daher am besten als Hinweise auf Persistenz in diesen Zeitreihen zu verstehen, nicht als Prognose oder Handelsregel.

Kernaussagen

• Mehrere Tests dienen der Untersuchung des Langzeitgedächtnisses in täglichen REIT-Daten.
• Absolute und quadrierte Renditen dienen als alternative Näherungsmaße für Volatilität.
• Die REIT-Volatilität zeigt Persistenz, während die Renditereihe kein vergleichbares Muster aufweist.
• Das Handelsvolumen steht in engem Zusammenhang mit Langzeitgedächtnis.
• Unterschiede zu breiter gefassten Aktien könnten auf den relativ geringen Handel während des Stichprobenzeitraums zurückgehen.

Schlagwörter

# Modeling Long Memory in REITs


# Modeling Long Memory in REITs









One stylized feature of financial volatility impacting the modeling process is long memory. This paper examines long memory for alternative risk measures, observed absolute and squared returns for Daily REITs and compares the findings for a non- REIT equity index. The paper utilizes a variety of tests for long memory finding evidence that REIT volatility does display persistence, in contrast to the actual return series. Trading volume is found to be strongly associated with long memory. The results do however suggest differences in the findings with regard to REITs in comparison to the broader equity sector which may be due to relatively thin trading during the sample period.

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