Endvermögen mit statischen Derivaten und dynamischen Aktien optimieren

Zusammenfassung

Die Arbeit formuliert das Problem eines Anlegers als Maximierung des erwarteten Nutzens des Vermögens zu einem künftigen Zeitpunkt. Sie kombiniert zwei Arten von Positionen: zu Beginn einmalig gewählte Derivate und Aktienbestände, die im Zeitverlauf dynamisch angepasst werden. So kann die Derivateposition unverändert bleiben, während die Aktienstrategie auf die Marktentwicklung reagiert.

Die Analyse ist in einem allgemeinen Semimartingalrahmen formuliert, wobei der Nutzen für positives Vermögen definiert ist. Der Auszug beschreibt die Problemstellung, nennt aber weder eine Lösungsmethode noch Ergebnisse, Beispiele oder empirische Belege. Er legt daher Umfang und Annahmen dar, statt zu zeigen, wie sich eine optimale Strategie umsetzen lässt. Die Aussagekraft möglicher Schlussfolgerungen hinge von hier fehlenden Details ab, darunter der konkreten Nutzenfunktion, den Auszahlungen der Derivate, den Handelsbeschränkungen und den Marktannahmen.

Kernaussagen

• Ziel ist es, den erwarteten Nutzen des Endvermögens zu maximieren.
• Derivatepositionen werden zu Beginn gewählt und statisch gehalten.
• Aktienpositionen können während des Anlagezeitraums dynamisch angepasst werden.
• Der Rahmen verwendet ein allgemeines Semimartingalmarktmodell und eine Nutzenfunktion für positives Vermögen.

Schlagwörter

# Optimal Investment with Stocks and Derivatives


# Optimal Investment with Stocks and Derivatives









This paper studies the problem of maximizing expected utility from terminal wealth combining a static position in derivative securities, which we assume can be traded only at time zero, with a traditional dynamic trading strategy in stocks. We work in the framework of a general semi-martingale model and consider a utility function defined on the positive real line.

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