Robuster FX-Tripelhandel zur Liquidation illiquider Währungspositionen

Zusammenfassung

Diese Arbeit entwickelt eine Handelsstrategie für einen FX-Broker, der eine große Position in einem illiquiden Währungspaar liquidiert. Der Broker handelt ein Tripel aus diesem Paar und zwei liquiden Paaren, wobei eines davon redundant ist. Der Ansatz ist risikoneutral, berücksichtigt aber Unsicherheit in Wechselkursmodellen, um Liquidationsentscheidungen gegen Fehlspezifikationen abzusichern.

Wie stark die Strategie vom Bestand abhängt, ändert sich mit der Einstellung gegenüber Unsicherheit: Bei Unsicherheitsneutralität ist die Handelsentscheidung für jedes Paar unabhängig von den Beständen in den beiden anderen Paaren; bei Unsicherheitsaversion hängen die Entscheidungen voneinander ab. Simulationen veranschaulichen die robusten Strategien und zeigen, dass über eine Bandbreite von Parametern zur Unsicherheitsaversion der mittlere P&L steigt und die P&L-Standardabweichung sinkt, wenn die Aversion zunimmt. Dies sind Simulationsergebnisse für das beschriebene Modell. Die vorliegende Zusammenfassung spezifiziert weder Annahmen und Märkte noch Evidenz außerhalb der Stichprobe und belegt daher keine Leistung in der realen Welt.

Kernaussagen

• Ein Broker kann eine illiquide FX-Position liquidieren, indem er sie zusammen mit zwei liquiden Währungspaaren handelt.
• Die liquiden Paare werden so ausgewählt, dass eines der Paare im Tripel redundant ist.
• Bei Unsicherheitsneutralität sind Handelsentscheidungen unabhängig von den Beständen anderer Paare; Unsicherheitsaversion schafft Abhängigkeiten.
• Simulationen zeigen über eine Bandbreite von Parametern mit zunehmender Unsicherheitsaversion einen höheren mittleren P&L und geringere P&L-Schwankungen.

Schlagwörter

# Trading Foreign Exchange Triplets


# Trading Foreign Exchange Triplets









We develop the optimal trading strategy for a foreign exchange (FX) broker who must liquidate a large position in an illiquid currency pair. To maximize revenues, the broker considers trading in a currency triplet which consists of the illiquid pair and two other liquid currency pairs. The liquid pairs in the triplet are chosen so that one of the pairs is redundant. The broker is risk-neutral and accounts for model ambiguity in the FX rates to make her strategy robust to model misspecification. When the broker is ambiguity neutral (averse) the trading strategy in each pair is independent (dependent) of the inventory in the other two pairs in the triplet. We employ simulations to illustrate how the robust strategies perform. For a range of ambiguity aversion parameters, we find the mean Profit and Loss (P&L) of the strategy increases and the standard deviation of the P&L decreases as ambiguity aversion increases.

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Diese Zusammenfassung wurde vom Research-Agenten von Stratmill anhand des Originals verfasst; sie ist keine Kopie der Quelle.