Paare für den Handel mit zeitvariablen Lead-Lag-Beziehungen auswählen

Zusammenfassung

Die Studie schlägt ein Distanzmaß für die Auswahl von Aktienpaaren vor, das Lead-Lag-Beziehungen zwischen den beiden Aktien berücksichtigt. Ausgangspunkt ist die Beobachtung, dass korrelierte Wertpapiere sich nicht unbedingt gleichzeitig bewegen: Eine Aktie kann tendenziell früher auf Veränderungen reagieren als die andere. Frühere Auswahlmaße für Paare berücksichtigten diese zeitliche Beziehung nicht. Das vorgeschlagene Maß lässt außerdem zu, dass sich der geschätzte Lead-Lag-Wert im Zeitverlauf kontinuierlich verändert, um nicht konstante Beziehungen abzubilden.

Die Autoren testen den Ansatz anhand von Datensätzen indischer und amerikanischer Unternehmen. Ihren Angaben zufolge erzielt die Auswahl von Paaren anhand des neuen Maßes in Kombination mit der Summe der quadrierten Differenzen (SSD) unter den verglichenen Maßen durchgehend die höchsten Gewinne. Dies ist ein Befund aus den Experimenten der Studie, keine Garantie für Gewinne im Live-Handel. Die Beschreibung nennt weder die Stichprobenzeiträume noch Annahmen zu Transaktionskosten, Handelsregeln oder statistischer Unsicherheit. All dies wäre wichtig, um zu beurteilen, ob sich die berichtete Leistung verallgemeinern lässt.

Kernaussagen

• Ein Maß zur Paarauswahl kann berücksichtigen, welche Aktie der anderen tendenziell vorausgeht oder nachläuft.
• Die vorgeschlagene Lead-Lag-Beziehung darf sich im Zeitverlauf verändern.
• Die Studie testet ihr Maß anhand von Datensätzen indischer und amerikanischer Unternehmen.
• Die Kombination des neuen Maßes mit SSD soll in den Experimenten die höchsten Gewinne erzielen.
• Die Beschreibung lässt Umsetzungs- und Bewertungsdetails wie Kosten und Stichprobenzeiträume aus und schränkt damit Schlussfolgerungen zur Live-Leistung ein.

Schlagwörter

# Selecting stock pairs for pairs trading while incorporating lead-lag relationship


# Selecting stock pairs for pairs trading while incorporating lead-lag relationship









Pairs Trading is carried out in the financial market to earn huge profits from known equilibrium relation between pairs of stock. In financial markets, seldom it is seen that stock pairs are correlated at particular lead or lag. This lead-lag relationship has been empirically studied in various financial markets. Earlier research works have suggested various measures for identifying the best pairs for pairs trading, but they do not consider this lead-lag effect. The present study proposes a new distance measure which incorporates the lead-lag relationship between the stocks while selecting the best pairs for pairs trading. Further, the lead-lag value between the stocks is allowed to vary continuously over time. The proposed measures importance has been show-cased through experimentation on two different datasets, one corresponding to Indian companies and another corresponding to American companies. When the proposed measure is clubbed with SSD measure, i.e., when pairs are identified through optimising both these measures, then the selected pairs consistently generate the best profit, as compared to all other measures. Finally, possible generalisation and extension of the proposed distance measure have been discussed.

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