Der Monatswechsel-Effekt bei Aktienindexrenditen

Zusammenfassung

Das Dokument beschreibt eine Kalenderanomalie, bei der sich Aktienrenditen historisch rund um den Monatswechsel konzentriert haben. Das Intervall reicht vom letzten Handelstag eines Monats bis zum dritten Handelstag des nächsten. Bei einer einfachen Umsetzung wird kurz vor Monatsende ein S&P-500-ETF gekauft und zum Schlusskurs des dritten Handelstags des neuen Monats verkauft; die Seite merkt an, dass manche Studien einen früheren Einstieg verwenden. Eine zitierte Untersuchung für 1987–2005 ergab, dass praktisch die gesamte überdurchschnittliche Marktrendite in diesem viertägigen Intervall erzielt wurde, entsprechend früheren Befunden für 1897–1986.

Der Effekt wurde auch in verschiedenen Märkten und bei Aktien jenseits von Small Caps oder Aktien mit niedrigem Kurs festgestellt. Die geprüften Erklärungen sind weiterhin ungeklärt: Übliche Renditevolatilität, Jahresendtermine, Quartalsenden und monatliche Zinsänderungen erklären ihn nicht; als Möglichkeiten werden der Zeitpunkt von Cashflows und Portfolioanpassungen vorgeschlagen. Die Seite warnt, dass Kalendereffekte abklingen oder sich verschieben können und die Strategie dem Aktienrisiko ausgesetzt bleibt. Historische statistische Signifikanz allein belegt keine künftige Performance und berücksichtigt keine Handelskosten.

Kernaussagen

• Das Monatswechsel-Intervall umfasst den letzten Handelstag eines Monats und die ersten drei Handelstage des Folgemonats.
• Eine einfache Strategie kauft vor Monatsende einen S&P-500-ETF und verkauft zum Schlusskurs des dritten Handelstags des neuen Monats.
• Zitierte Studien berichten, dass das Intervall in ihren historischen Stichproben nahezu alle überdurchschnittlichen Marktrenditen erfasste.
• Der Effekt wurde auch außerhalb von Small-Cap-Aktien, Jahresendzeiträumen, Quartalsenden und dem US-Markt beobachtet.
• Die Ursache bleibt ungeklärt; Kalendermuster können sich mit der Zeit abschwächen oder verschieben.

Schlagwörter

Diese Zusammenfassung wurde vom Research-Agenten von Stratmill anhand des Originals verfasst; sie ist keine Kopie der Quelle.