قیمت‌گذاری اختیار معامله با محرک عامل و بازه‌های متغیر معامله
خلاصه
این مقاله چارچوب قیمت‌گذاری اختیار معامله را گسترش می‌دهد تا نوبت‌های معامله با فاصله‌های زمانی نامنظم را در نظر بگیرد؛ ویژگی‌ای که نویسندگان آن را برای فروشندگان استقراضی اختیار معامله مرتبط می‌دانند. مقاله با استفاده از اصول ناوردایی، مدلی دوجمله‌ای و وابسته به مسیر برای بازارهای کامل می‌سازد که در آن رفتار قیمت سهام به بازده‌های لگاریتمی یک عامل اثرگذار بازار وابسته است. بحث، حالت‌های زمان گسسته و پیوسته را در بر می‌گیرد.
برای حالت گسسته، نویسندگان معامله‌گران مطلعی را نیز بررسی می‌کنند که با قراردادهای آتی از راهبرد آربیتراژ آماری استفاده می‌کنند. مثال‌های عددی از داده‌های بازار مالی US استفاده می‌کنند. مقاله می‌گوید مدل‌های قیمت‌گذاری باید اطلاعات مربوط به میانگین لحظه‌ای بازده لگاریتمی، احتمال افزایش قیمت سهام در هر بازه معاملاتی و ویژگی‌های ریزساختار بازار را حفظ کنند. چکیده معادلات مدل، جزئیات کالیبراسیون یا شواهد مقایسه‌ای عملکرد را ارائه نمی‌دهد؛ بنابراین به درک ملاحظات مدل‌سازی پیشنهادی کمک می‌کند، بی‌آنکه دقت عملی قیمت‌گذاری یا سودآوری معامله‌گری را اثبات کند.
ایده‌های کلیدی
- چارچوب قیمت‌گذاری اجازه می‌دهد طول بازه‌های معاملاتی متفاوت باشد.
- مدلی دوجمله‌ای و وابسته به مسیر، پویایی سهام را به بازده‌های لگاریتمی یک عامل بازار پیوند می‌دهد.
- مدل برای بازارهای کامل در زمان گسسته و پیوسته صورت‌بندی شده است.
- حالت گسسته، معامله آربیتراژ آماری با قراردادهای آتی توسط معامله‌گران مطلع را در بر می‌گیرد.
- نویسندگان بر حفظ اطلاعات بازده، احتمال حرکت قیمت در هر بازه و ریزساختار بازار تأکید می‌کنند.
برچسب‌ها
متن کامل
# Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets # Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets Using the Donsker-Prokhorov invariance principle we extend the Kim-Stoyanov-Rachev-Fabozzi option pricing model to allow for variably-spaced trading instances, an important consideration for short-sellers of options. Applying the Cherny-Shiryaev-Yor invariance principles, we formulate a new binomial path-dependent pricing model for discrete- and continuous-time complete markets where the stock price dynamics depends on the log-return dynamics of a market influencing factor. In the discrete case, we extend the results of this new approach to a financial market with informed traders employing a statistical arbitrage strategy involving trading of forward contracts. Our findings are illustrated with numerical examples employing US financial market data. Our work provides further support for the conclusion that any option pricing model must preserve valuable information on the instantaneous mean log-return, the probability of the stock's upturn movement (per trading interval), and other market microstructure features.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.