آربیتراژ مثلثی و همبستگی میان‌ارزی در مدل عامل‌محور FX

خلاصه

این مطالعه از مدلی عامل‌محور برای بررسی چگونگی شکل‌گیری همبستگی میان نرخ‌های ارز در بازار ارز خارجی استفاده می‌کند. تمرکز آن بر تعامل بازارسازان با آربیتراژگری است که از روابط قیمتی مثلثی بهره می‌گیرد. انگیزه پژوهش این است که جفت‌ارزهای مرتبط ممکن است در بازه‌های بسیار کوتاه با هم حرکت کنند و حرکت‌های هم‌زمانِ بسیار بزرگ، در رویدادهایی مانند سقوط ناگهانی بازار آشکار شوند.

مدل به‌صورت کیفی الگوهای پیونددهنده شدت همبستگی با مقیاس زمانی را، آن‌گونه که در داده‌های معاملاتی مشاهده شده، بازتولید می‌کند. نتایج نشان می‌دهند آربیتراژ مثلثی منبع مهمی از پویایی‌های به‌هم‌پیوسته میان نرخ‌هاست. مدل همچنین نشان می‌دهد علامت و اندازه همبستگی میان دو نرخ ارز به تعامل آربیتراژ مثلثی با استراتژی‌های پیروی از روند بستگی دارد. این‌ها توضیح‌هایی مبتنی بر مدل‌اند، نه اثبات سازوکار علّی در بازارهای زنده: چکیده کالیبراسیون، برازش کمی یا عملکرد معاملاتی را شرح نمی‌دهد. دستاورد آن ارائه توضیحی خردبنیاد برای وابستگی میان ارزهاست، نه استراتژی آربیتراژی آماده معامله.

ایده‌های کلیدی

• مدل بررسی می‌کند تعامل بازارسازان با آربیتراژگر مثلثی چگونه همبستگی جفت‌ارزها را ایجاد می‌کند.
• مدل به‌صورت کیفی رابطه مشاهده‌شده میان الگوهای همبستگی و مقیاس زمانی را بازتولید می‌کند.
• نتایج، آربیتراژ مثلثی را محرکی برای پویایی‌های به‌هم‌پیوسته نرخ ارز می‌دانند.
• رفتار پیروی از روند بر علامت و شدت همبستگی میان جفت‌ارزها اثر می‌گذارد.
• یافته‌ها رفتار مدل را توضیح می‌دهند، اما استراتژی سودآور برای معامله زنده را اثبات نمی‌کنند.

برچسب‌ها

# 2002.02583


# The microscopic relationships between triangular arbitrage and cross-currency correlations in a simple agent based model of foreign exchange markets









Foreign exchange rates movements exhibit significant cross-correlations even on very short time-scales. The effect of these statistical relationships become evident during extreme market events, such as flash crashes.In this scenario, an abrupt price swing occurring on a given market is immediately followed by anomalous movements in several related foreign exchange rates. Although a deep understanding of cross-currency correlations would be clearly beneficial for conceiving more stable and safer foreign exchange markets, the microscopic origins of these interdependencies have not been extensively investigated. We introduce an agent-based model which describes the emergence of cross-currency correlations from the interactions between market makers and an arbitrager. Our model qualitatively replicates the time-scale vs. cross-correlation diagrams observed in real trading data, suggesting that triangular arbitrage plays a primary role in the entanglement of the dynamics of different foreign exchange rates. Furthermore, the model shows how the features of the cross-correlation function between two foreign exchange rates, such as its sign and value, emerge from the interplay between triangular arbitrage and trend-following strategies.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.