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暗号資産市場の適応型トレンドフォローとポートフォリオ配分

記事 arXiv papers · 著者: Duc Bui et al.
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サマリー

AdaptiveTrendは、6時間間隔のトレンドシグナルと月次のポートフォリオ更新を組み合わせた体系的な暗号資産戦略です。ボラティリティに応じたトレーリングストップを使い、ローリング・シャープレシオと時価総額フィルターで資産を選び、ロングとショートに非対称に資本を配分します。著者らは市場に過去のプラスのドリフトがあることをロング寄りの配分の根拠とし、ボラティリティと資産成績の変化に合わせてエクスポージャーを調整する仕組みとして提示しています。

文書では、150を超える暗号資産ペアを対象に、2022から2024までの36か月間のアウト・オブ・サンプルのバックテストを報告しています。年率換算シャープレシオは2.41、最大ドローダウンは-12.7%、カルマーレシオは3.18であり、この戦略は時系列モメンタムおよび均等加重のバイ・アンド・ホールドのベンチマークを上回ったと述べています。パラメータ感度、取引コストのモデル化、市場レジーム分析についても報告されています。これらはバックテストの結果であり、抜粋には実装の詳細、基礎データ、独立した再現検証が示されていないため、実運用での成績と頑健性は不確かなままです。

主なアイデア

  • 6時間間隔のトレンドフォロー・シグナルと月次のポートフォリオ構築を組み合わせています。
  • トレーリングストップは日中のボラティリティ状態に応じて調整されます。
  • ローリング・シャープレシオと時価総額フィルターで資産を選択します。
  • ロングとショートのポジションに資本を非対称に配分します。
  • 報告されたアウト・オブ・サンプル・バックテストには取引コストと市場状態の分析が含まれますが、実運用の結果を示すものではありません。

タグ

暗号資産トレンドフォローモメンタムポートフォリオ構築バックテストリスク管理
全文
# Systematic Trend-Following with Adaptive Portfolio Construction: Enhancing Risk-Adjusted Alpha in Cryptocurrency Markets


# Systematic Trend-Following with Adaptive Portfolio Construction: Enhancing Risk-Adjusted Alpha in Cryptocurrency Markets









Cryptocurrency markets exhibit pronounced momentum effects and regime-dependent volatility, presenting both opportunities and challenges for systematic trading strategies. We propose AdaptiveTrend, a multi-component algorithmic trading framework that integrates high-frequency trend-following on 6-hour intervals with monthly adaptive portfolio construction and asymmetric long-short capital allocation. Our framework introduces three key innovations: (1) a dynamic trailing stop mechanism calibrated to intra-day volatility regimes, (2) a rolling Sharpe-ratio-based asset selection procedure with market-capitalization-aware filtering, and (3) a theoretically motivated asymmetric 70/30 long-short allocation scheme grounded in the empirical positive drift of crypto markets. Through extensive out-of-sample backtesting across 150+ cryptocurrency pairs over a 36-month evaluation window (2022-2024), AdaptiveTrend achieves an annualized Sharpe ratio of 2.41, a maximum drawdown of -12.7%, and a Calmar ratio of 3.18, significantly outperforming benchmark trend-following strategies (TSMOM, time-series momentum) and equal-weighted buy-and-hold portfolios. We further conduct rigorous robustness analyses including parameter sensitivity, transaction cost modeling, and regime-conditional performance decomposition, demonstrating the strategy's resilience across bull, bear, and sideways market conditions.

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